Inflace zpomaluje na 6,0%, nezaměstnanost zůstává nízká

Inflace - říjen

Inflace v říjnu zpomalila na 6,0% y/y z 6,6% v září, dostala se na letos nejnižší úroveň a výsledek překonal očekávání (trh: 6,2%; AFT: 6,1%). Meziměsíčně se cenová hladina nezměnila a to i přes výrazné zvýšení cen zemního plynu (10,0%). Tento vliv více než kompenzoval pokles cen v dopravě (-3,2% m/m) díky poklesu cen pohonných hmot (-4,6%) a zlevnění zaznamenaly i ceny osobních automobilů (-5,6%).

Dále vzrostly ceny oděvů a obuvi (1,6%), naopak poklesly ceny dovolených (-2,1%). Ceny potravin meziměsíčně v průměru stagnovaly.

Říjnové statistiky ukázaly nejen letos nejnižší inflaci, ale také nejvyšší pokles inflace za poslední dva roky.

Zásadní faktorem se stal pokles cen pohonných hmot díky propadu cen ropy na světových trzích. V říjnu pohonné hmoty zlevňovaly čtvrtý měsíc v řadě a dostaly se na své 1-leté (nafta) a 1,5-leté minimum (Natural95). Tento vliv doplňuje i stagnace cen potravin, což vzhledem k loňskému prudkému růstu (+2,3% m/m v říjnu 2007) znamená výrazné zpomalení růstu v meziročním srovnání, konkrétně na 5,9% y/y z 8,3% v září.

Do konce roku očekáváme, že inflace zpomalí na 4,8% a to ze stejných faktorů jako v říjnu - příznivý vývoj cen potravin a pokles cen pohonných hmot. Za zpomalením by tedy měla stát vyšší základna loňského roku a tlak vyvolaný silnější korunou. Přeneseně se také projevuje zpomalení spotřebitelské poptávky, které brzdí zvyšování cen a naopak dochází i k poklesu cen (zlevnění automobilů apod.).

Na začátku příštího roku by inflace měla zpomalit až k úrovni 3% po opadnutí vlivu reformního batohu (daně, poplatky). Pro příští rok očekáváme inflaci v pásmu 2-3%.

Nezaměstnanost - říjen

Nezaměstnanost v říjnu podle očekávání poklesla z 5,3% v září na 5,2% (5,8% v říjnu 2007). Projevily se sezónní vlivy. Postupně klesá počet letošních absolventů, kteří jsou registrování na úřadu práce. Současně se snížil počet nezaměstnaných žen, jejichž počet se vždy na začátku prázdnin zvyšuje a postupně během podzimu zpět klesne. Vedle toho, ale výsledky stejně jako v záři ukazují první náznaky zpomalení ekonomiky, když počet volných míst opět klesl o 9,5 tisíc na 130 tisíc a dostal se na nejnižší úroveň za posledních 15 měsíců. Nadále očekáváme, že nezaměstnanost do konce roku vzroste na 5,8-6,0%. Příští rok očekáváme nezaměstnanost v pásmu 5,5-6,0%.

Koruna dopoledne oslabila asi o 15 haléřů na 25,25 CZK/EUR, což než reakce na výsledky bylo kopírování vývoje v regionu, kde také ostatní měny od ranního obchodování ztrácely. Výsledky nemění naše očekávání, že ČNB přikročí ke snížení úrokových sazeb o 25-50 bps. v následujících měsících na 2,25%. Do konce roku zbývá již jen jedno zasedání (17. prosince) a tak úrokové sazby se mohou snižovat jak v prosinci, tak na začátku příštího roku.