Forex: Závěr týdne na trhu

Ačkoliv na ekonomická data nijak bohatý, přesto velmi zajímavý týden nabídlo posledních pět dní na FX. Tou největší a nejvíce viditelnou změnou oproti dřívějším týdnům je postupná ztráta vazby americké měny na akciové indexy, když již neplatí, že cokoliv je špatné pro akcie je automaticky dobré pro dolar. Právě ztráta této vazby a postupné zaměření se obchodníků opět na reálnou ekonomiku, stála za výprodejem amerického dolaru z minulých dnů, který slábnul na všech nejvíce obchodovaných párech, zejména pak na páru s eurem ke kterému přišel o podstatnou část svých dřívějších zisků, když se dostal koncem týdne až nad cenu 1,34 EUR/USD. To málo z ekonomický dat, co přišlo ze Spojených států totiž obchodníky znovu utvrdilo v tom, jak vážná je situace v největší světové ekonomice, která se řítí do hluboké kontrakce minimálně v nadcházejících dvou čtvrtletích. Klesající spotřeba, prudce se zhoršující situace na trhu práce, výroba a služby v hlubokém útlumu a krize na trhu s bydlením, to vše stojí za nedůvěrou v další vývoj americké ekonomiky, která pomohla ostatním měnám zpevňovat na páru s dolarem. Svůj podíl na výprodeji pak měly také data zejména z konce týdne, když vyšlo najevo, že již ani export nemusí být jedním z příznivě působících faktorů, když se říjnový deficit obchodní bilance po třech měsících ztenčování znovu rozšířil, a to až na 57,2 mld. dolarů, což bylo daleko za očekávaným deficitem (53,5 mld.) Ve stejný den navíc byly zveřejněny také čísla z pracovního trhu, kde rostl počet nově podaných žádostí o podporu v nezaměstnanosti na 573 tis. (oček.: 530 tis.) a ani páteční obchodování pak o síle americké ekonomiky nijak nevypovídalo, vzhledem ke zveřejněným výsledkům maloobchodního prodeje. Ty se totiž v listopadu propadaly o 1,6%, což sice byl výsledek o dvě desetiny procenta lepší než původní odhady, jednalo se však již o pátý propad tohoto důležitého ukazatele spotřebitelských výdajů v řadě.

Euro se stalo nejsilnější měnou tohoto týdne, když dokázalo na páru s americkým dolarem vystoupit z konsolidačního pásma ve kterém se pohybovalo již sedmým týdnem a vyvezlo se tak na vlně nedůvěry vůči dalšímu vývoji americké ekonomiky. To vše bez ohledu na domácí ekonomická data, která zůstávají i nadále velmi slabá a nasvědčují tomu, že také země evropské patnáctky si budou muset projít kontrakcí. Za očekáváním skončily zejména výsledky průmyslové produkce v Německu (-2,1%), ve Francii (-2,7%) a v Itálii (-1,2%), které měly za následek, že se říjnová produkce v celé eurozóně propadala o 1,2%. Ani takto slabá čísla však eurovým býkům nezabránila v dalších nákupech, vzhledem k tomu, že je na tom eurozóna stále ještě o poznání lépe než Spojené státy, nebo například Británie. Evropskou měnu navíc dokázaly ve čtvrtek podepřít slova šéfa německé Bundesbank a jednoho z členů rady guvernérů ECB Axela Webera, který varoval před snižováním sazeb do „doposud nikdy neprozkoumaného teritoria“ (pod 2%), což nasvědčuje tomu, že by ECB mohla být s další redukcí sazeb opatrnější, než například Bank of England.

Britská libra v uplynulých pěti dnech znovu navýšila své ztráty na páru s eurem ke kterému jen za posledních sedm týdnů oslabila o více než 11%. Dlouhá léta téměř shodně se pohybující euro a libra se tak díky finanční krizi staly zcela odlišnými měnami a zatímco důvěra v euro opětovně pozvolna narůstá, světlo na konci tunelu pro libru obchodníci zatím nevidí, což je dáno hlavně rapidně se zhoršujícím výhledem pro britskou ekonomiku, která je díky vysokému podílu skomírajícího finančního sektoru na HDP a díky krizi na trhu s bydlením, zasažena daleko více než eurozóna. Z ekonomických dat přitom Británie tento týden nabídla jen málo, když se mezi nejzajímavější zařadila říjnová průmyslová produkce, která slábla o 1,7% (oček.: -0,5%).

Negativní čísla přišla v minulých dnech také z Japonska, a to především v noci z pondělí na úterý, kdy byla zveřejněna revize HDP za 3Q, která navýšila původně odhadovanou kontrakci japonské ekonomiky z 0,1% až na 0,5%, k čemuž výrazně pomohla zejména slábnoucí domácí poptávka a čistý export, na který doléhá zpomalující světová ekonomika a silný japonský jen. Japonský jen tentokrát i přes tyto výsledky zpevňoval na většině nejvíce obchodovaných párech, když se mu nedařilo pouze na páru s eurem ke kterému se v pátek odpoledne prodával až nad hranicí 120 EUR/JPY. Vývoj na akciových trzích hrál tentokrát opět významnou roli, když pomáhal jenu v růstu zejména v pátek, kdy akcie umazaly téměř veškeré zisky, které od začátku týdne nabraly. Největším výprodejem si přitom krátce po začátku obchodování v USA procházely akcie tří největších amerických automobilek, které se dostaly pod masivní prodejní tlak poté, co senát odmítnul záchranný plán v objemu 15 mld. dolarů a vyvolal tak obavy z jejich možného bankrotu. Právě tyto výprodeje jenu svědčily zejména na páru s americkým dolarem, ke kterému se dostal v pátek brzy ráno dokonce až pod hranici 89 USD/JPY, kde se naposledy pohyboval v polovině roku 1995.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )