Forex: Výhled pro libru zůstává negativní. Ta se stává nejslabší ze čtyř nejvíce obchodovaných měn r

Britská libra včera pokračovala ve výprodeji, když slábla na většině měnových párech a byla tak na cestě stát se v tomto roce nejslabší z nejvíce obchodovaných měn na světě. Zatímco k dolaru se jí včera dařilo držet si svou cenu kolem 1,4450 GBP/USD, na páru s eurem pokračovala v masivním, již pět týdnů trvajícím, výprodeji, když uzavírala na 0,9770 EUR/GBP a slabší byla také k japonskému jenu, ke kterému se dostala až nadosah 130 GBP/JPY. Zatímco k americkému dolaru tak od začátku roku libra ztratila 27% ze své hodnoty, k euru se propadla dokonce o 33% a na páru s jenem oslabila o skokových 42%. Důvodů k takto skokovému oslabení je několik, avšak těmi hlavními je stav britské ekonomiky a její dřívější statut výše úročení měny. Finanční krize a potřeba hotovosti v minulých měsících donutila obchodníky k nucenému uzavírání rizikovějších pozic, které byly často denominovány právě v librách, když se britská měna mohla ještě v první polovině tohoto roku chlubit nejvyššími úrokovými sazbami ze zemí G7. Tato nucená likvidace libře škodila zejména na páru s dolarem a japonským jenem, které na ní naopak vydělaly, když v druhé polovině roku prudce zpevňovaly na všech ostatních párech. K evropské měně však začala libra nejvíce ztrácet až v prosinci, kdy dopad nucených výprodejů na její kurz přestal hrát, díky zklidňující se situaci na finančních trzích, hlavní roli a výprodej k euru tak byl tažen především fundamentálním stavem britské ekonomiky, který je o poznání horší než stav zemí evropské patnáctky. Zatímco v eurozóně je až na výjimky trh s bydlením relativně stabilní, v Británii si prochází hlubokou krizí, když se za posledních 12 měsíců ceny domů propadly již o 14% a počty nově udělených hypotečních úvěrů klesly v porovnání s minulým rokem na třetinu. Dalším problémem Británie, je její značná závislost na finančním sektoru, který se díky postavení Londýna jako světového finančního centra podílí více než čtvrtinově na celkovém HDP Británie a posledním zásadním rozdílem je také měnová politika jednotlivých centrálních bank, která je a bude agresivnější u Bank of England, než v případě Evropské centrální banky. Zatímco BoE již dala několikrát najevo, že sazby bude nadále agresivně snižovat, ECB zastává zdrženlivější postoj. Ještě v první polovině roku příštího bychom se tak v Británii mohli dočkat snížení sazeb ze současných 2% až pod 1%, zatímco v eurozóně může být další snižování pod 2% ze současných 2,50% předmětem sporu v Radě guvernérů, když před takto agresivním uvolňováním měnové politiky již v minulých týdnech varovali někteří její členové.

Střednědobý výhled pro libru je tak i nadále negativní, a to zejména na páru s eurem, kde se britská měna začíná pohybovat nadosah historické hranice směnného poměru 1:1. Britská ekonomika si v první polovině roku projde výrazným útlumem hospodářské aktivity, když by se v druhém čtvrtletí měla podle odhadů Bank of England dočkat meziroční kontrakce produktu o 2%. Poslední den tohoto roku však zřejmě přinese na librové páry jen velmi nízkou volatilitu kvůli, naprostému nedostatku ekonomických dat a slabé obchodní aktivitě, z důvodu blížících se oslav nového roku. V 8:00 se libra prodávala na páru s eurem na ceně 0,9766 EUR/GBP.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )