Afin Brokers, a.s. - Situace na akciových trzích v 13. týdnu 2006

Situace na akciových trzích v 13. týdnu 2006, výhled

Uplynulým týdnem se na Wall Street završilo na akciových trzích 1. čtvrtletí roku 2006, které bylo výkonnostně pozitivní a přineslo do portfolií investorů ziskové pozice, které nebývaly v tomto období zase tak obvyklé. Zejména je třeba zmínit širší index Standard and Poor´s 500, který svým výsledkem zaznamenal nejlepší výsledek svého bodového zhodnocení během čtvrtletí za posledních sedm let. Tento pohyb indexu a ostatních hlavních akciových indexů byl zejména ovlivněn během čtvrtletí vydanými reporty o stavu ekonomiky a její resistenci. Nicméně je třeba se stále ohlížet na možné inflační tlaky, které jsou poměrně solidní (i když zatím striktní) měnově –úrokovou politikou amerického federálního rezervního systému FED objektivně dobře ošetřeny. Dále se do těchto faktorů majících vliv na trh samozřejmě řadí stávající benchmarková úroková sazba overnight banking rate (FED Funds), která je na niveau 4,75 % p.a. po již 15. zvýšení v řadě za sebou od června 2004. Poslední navýšení proběhlo na meetingu FOMC FED dne 28.3.2006.

Páteční obchodování a jeho mírná korekce je ovšem spojena s různými přesuny v rámci portfolií na konci týdne a dále úpravami v rámci indexů a nelze ji spojovat s nějakými „bearish“ náladami investorské obce, neboť výhled zůstává „bullish“.

Hlavní akciové indexy US trhů se tak před novým týdnem zastavily na těchto hodnotách:

Blue chips index Dow Jones Industrial Average je na úrovni 11109,32 bodů (-41,38 bodů, resp. -0,4%) s tím, že pořadí TOP 3 se skládá z akcií Honeywell (HON), American Express (AXP) a Hewlett-Packard (HPQ), naopak skupina FLOP 3 má složení Altria Group (MO), 3M (MMM) a IBM. Čtvrtletní výkonnost indexu činí + 3,7%.

Technologický index Nasdaq Composite se zastavil na hodnotě 2339,79 bodů (-1,03 bodů, resp.0%) a kvartální zhodnocení je na výši + 6,1%, což je nejlepší výsledek čtvrtletí od roku 2000.

Stejně tak se vedlo širšímu indexu Standard and Poor´s 500, který zaznamenal stav 1294,83 bodů (-5,42 bodů, resp. -0,4%), ovšem za 1. Q. 2006 se posunul o +3,7%, což je znovu nejlepší 3 měsíční výsledek od roku 1999.

Zobchodované objemy měly poměrně slušné hodnoty a na NYSE se tak zobchodovalo celkem 1,61 mld kusů akcií a na Nasdaq to bylo 1,92 mld kusů akcií.

Sektorový pohled naznačuje, že se dařilo akciím z oblasti aerolinek, brokerů, dopravních titulů a computer software. Na druhé straně byly pod tlakem akcie z oborů energií a ropných služeb, polovodičů a networks.

Cena ropy se na komoditní burze NYMEX zastavila na closingu 66,63 USD za barel (-0,52 USD) v případě květnového kontraktu. Rovněž zlato se svým kursem šlo na hodnotu 586,70 USD za trojskou unci (-5,10 USD). Nicméně za 1. Q. roku 2006 se zlato zhodnotilo o 13%.

Na forexových trzích se cross rates EUR/USD pohybovalo na hranici 1,2117 a JPY/USD na hranici 117,67.

Na trhu státních dluhopisů se kurs benchmarkového titulu 10Y Treasury Note pohyboval na 97 9/32 % nominální hodnoty (+1/32 % nominální hodnoty) s výnosem 4,853 % p.a. (nejvyšší za poslední 2 roky).

V nadcházejícím týdnu a novém obchodním měsíci dubnu 2006 (a začátkem 2. Q.) bude trh ovlivňován zřejmě makroukazateli podle ekonomického kalendáře. Dnešními položkami zveřejněnými na trhu budou tyto: Auto Sales za březen (očekávání 5,5M), Truck Sales (očekávání 7,9M), dále Construction Spending za únor 06 s očekávanou cifrou 0,5% a nakonec ISM Index za březen 06 s očekávanou hodnotou 57,7. Důležitými indikátory budou údaje o stavu trhu práce a nezaměstnanost, které budou reportovány dne 7.4. t.r.

Dále lze již je třeba postupně se soustředit na zahájení tzv. earnings season, tzn. reportovací sezóna amerických veřejně obchodovatelných akcií o jejich hospodářských výsledcích za 1. Q. 2006, což vypukne brzy v měsíci dubnu t.r. Růst ziskových položek je anticipován v průměru v rozsahu 11% v rámci indexu Standard and Poor´s 500, sektory energií mají růst tempem 48%, zdravotní péče a firmy z tohoto odvětví 20%, průmysl 15% a technologické společnosti 12%.

Na evropských trzích stále indexy odolávají nějakému zpětnému korekčnímu trendu a naopak se snaží dosáhnou a posunou své hodnoty ještě výše, což v některých případech již vyvolává určitou opatrnost z hlediska valuation titulů a indexů. To dokazuje index evropských blue chips DJ Euro STOXX 50 se svou hodnotou 3887,91 bodů (roční výkonnost 26,1%) a zejména hlavní německý index DAX 30, jež se nachází na niveau 6004,66 bodů s ročním zhodnocením 37,3%.

Stejně optimisticky je naladěn hlavní asijský trh – japonský, kde jeho hlavní index Nikkei 225 se dnes ráno dostal na hladinu 17333,31 bodů (+273,65 bodů, resp. +1,60%).

Afin Brokers, a.s.

Ing. J. Stoulil