Afin Brokers, a.s. - Výkonnost sektorů v USA v 1.Q 2006

První čtvrtletí na US akciových trzích, výkonnost sektorů

Letošní rok se přehoupl do druhého kvartálu a nám se tak sama nabízí možnost trochu statisticky poohlédnout co se za uplynulé tři měsíce odehrálo na amerických akciových trzích.

Během prvních letošních měsíců se nejvíce dařilo metalurgickému průmyslu, konkrétně ocelářům reprezentovaným indexem DJ US Steel Index se 44, 27% nárůstem. Index průmyslových kovů, DJ US Industrial Metals Index, se tak dostal také na zajímavých 23,47%. V současné době se tento trh může pochlubit poměrně solidním P/E 18,6 a tržní kapitalizací 99 miliard USD. Tento dynamický průmyslový sektor se aktuálně nachází v silném růstovém trendu, který bude s největší pravděpodobností zachován i nejbližším období. Nicméně nutno podotknout, že určité ochlazení trhu není v nedohlednu.

Tři nejúspěšnější společnosti:

IIIN - Insteel Industries, Inc. (NASDAQ): 59,48 USD, výnos za 1Q: 242,67%

Společnost se zabývá prefabrikací betonu. Zaměřuje se především na výztuhové svařované dráty (WWR) pro domovní i průmyslovou výstavbu. Působí zejména ve Spojených státech, ale také v Mexiku, Kanadě a Jižní Americe.

WPSC - Wheeling Pittsburgh Corp (NASDAQ):19,89 USD, výnos za 1Q: 103,55%

Pittsburská společnost provozující výrobu a prodej oceli a jejich součástí pro různá průmyslová odvětví (významně zasahuje do mostních a střešních konstrukcí a zemědělství) ve Spojených státech.

AKS - AK Steel Holding Corporation (NYSE): 15,46 USD, výnos za 1Q: 88,68%

Tento ocelářský holding vytváří produkty v oblasti elektrotechnické a uhlíkové oceli a nerezu. Ocel je válcována jak za tepla tak za studena. Finální výrobky jsou poté využívány pro průmyslové stroje, dále pak v automobilovém průmyslu, stavebnictví, lékařství a zdravotní technice.

Nejméně výkonná společnost:

STTX - Steel Technologies Inc (NASDAQ): 25,37 USD, výnos za 1Q: -13,18%

Zaměření společnosti je především na válcovanou ocel specifických šířek a tloušťek. Použití je opět velmi široké, od zemědělství přes hardware až po zdravotní techniku. Cílem jsou trhy jak ve Spojených státech tak v Kanadě a Mexiku.

Sektorově druhým nejúspěšnějším indexem je DJ US Commercial Vehicles & Trucks Index s výkonem 22,3%. Je to opět velmi uptradově postupující index s opět velmi atraktivním sektorovým P/E na úrovni 16,0. Tržní kapitalizace je v současnosti 119.2 miliardy USD. Přestože se index chová potencionálně růstově můžeme být v následujících měsících svědky určitých, ne snad však dramatických korekcí na cenově příznivější oblasti.

Tři nejúspěšnější společnosti:

MTW - The Manitowoc Company, Inc. (NYSE) : 94,1 USD, výnos za 1Q: 81,5%

Manitowoc se zaměřuje na výrobu a prodej jeřábů včetně jejich příslušenství a současně i na námořní techniku. Svými výrobky však pronikla do letištní dopravy, gastronomie a zdravotnictví.

JOYG - Joy Global Inc (NASDAQ): 64,2 USD, výnos za 1Q: 49,43%

Cílovou oblastí působení této společnosti je výroba, servis a distribuce strojů a zařízení pro důlní průmysl jako jsou uhelné kombajny, kyvadlové vozíky, vleky, el. lopaty, důlní vrtáky apod.

LNN - Lindsay Manufacturing Co (NYSE): 27,15 USD, výnos za 1Q: 40,87%

Sektorově zvláště vyhraněná společnost produkující výrobky především v oblasti zemědělství - zavlažovací systémy, chemická vstřikovací zařízení a řídící systémy ovládané na dálku. Lindsay mimo jiné produkuje i velké ocelové trubky vhodné opět do zemědělského sektoru.

Nejméně výkonná společnost:

NAV - Navistar International Corporation (NYSE): 28,26 USD, výnos za 1Q: -3,63% )

Zaměření této americké společnosti je především na prodej např. školních autobusů, nákladních aut a dieselových motorů vůbec. Výrobky putují kromě US trhů také do Kanady, Mexika a Brazílie. Operativní obchod je soustředěn prakticky do tří částí: nákladní auta, motory a finanční služby spojené s prodejem svých výrobků. Společnost je navíc spojena skrz joint-venture s automobilkou Ford (F).

V pořadí třetím nejzajímavějším indexem se stal DJ US Real Estate Holding & Develop Index s kvartálním nárůstem 19,95%. Úspěšnosti indexu zcela jistě napomohl výrazný nárůst prodeje již existujících domů (existing home sales) zveřejněný koncem minulého měsíce.

Tři nejúspěšnější společnosti:

JLL- Jones Lang LaSalle inc (NYSE): 75,40 USD, výnos za 1Q: 52.02%

Společnost se věnuje realitním službám jako celku – projekty, vývojové služby, koupě a prodej nemovitosti, poradenství, outsourcing apod. Své služby nabízí v 35 zemích.

TCC - Trammell Crow Co (NYSE): 35,81 USD, výnos za 1Q: 39.03%

Texaská realitní společnost s dlouholetou tradicí nabízí kromě komerčních realitních služeb také poradenství včetně zpracování individuálních projektů nebo investiční poradenství pro kapitálové trhy. Působí na území Spojených států, Kanady, Evropě, Asii a Jižní Americe.

CBG - Cb Richard Ellis Group Inc (NYSE): 79,8 USD, výnos za 1Q: 37.13%

Celosvětově působící realitní společnost založená v Los Angeles roce 1906. Poskytuje opět komplexní realitní poradenství, exekuce, hypotéky, outsourcing, účetnictví, projektové řízení, investiční služby apod.

Nejméně výkonná společnost:

SOLD - Housevalues Inc (NASDAQ): 7,91 USD, výnos za 1Q: -36,81

Housevalues poskytuje ve Spojených státech pomocí internetu realitní marketingové služby. Operuje se sítí hypotečních webů, vlastní online realitní portály apod. Cílem společnosti je poskytování aktuálních informací s pohodlným trendovým přístupem.

Nejhorší z nejhorších:

V uplynulém období se naopak nevedlo DJ US Tires Indexu, který skončil na -14,34%. V posledních letech navíc tento index vykazuje po technické stránce jasně čitelné chování, a tak lze s velkou pravděpodobností předpokládat, že nově nastoupený uptrend bude pokračovat během celého 2Q.

Nejméně výkonná společnost v daném indexu:

GT The Goodyear Tire & Rubber Company (NYSE): 14,27 USD, výnos za 1Q: -16.69%

Tato významná celosvětově působící společnost provozuje komplexní vývoj, výrobu, distribuci a prodej pneumatik pro auta, autobusy, motocykly včetně letadel. Dále vyrábí hnací řemeny, hadice pro automobily, antivibrační produkty atd.

Na druhém místě skončil DJ US Internet Index s -8.43% . Fundamentálně velice silný sektor s celkovou tržní kapitalizací 132,7 miliard USD začal v průběhu 1Q korigovat své dosavadní pozice. Poslední tři roky nepřinesly tomuto sektoru nic jiného než výrazné zisky a podle všeho tomu i v následujícím období nebude jinak. Prvokvartálová korekce s největší pravděpodobností není ještě korekcí smrtí, ale spíše ji můžeme charakterizovat jako korekci ozdravnou.

Nejméně výkonná společnost v daném indexu:

INCX Interchange Corp (NASDAQ SC): 3,55 USD,výnos za 1Q: -33.63%

Interchange Corporation je jedna z mnoha amerických společností působící na internetovém trhu. Poskytuje placené vyhledávací reklamní služby a umožňuje klasické internetové vyhledávání. Bohužel zveřejněné ROE společnosti ukazuje na nepříliš dobrý strategický obchodní přístup vedení.

Třetím a posledním indexem s nejmenším zájmem investorů je DJ US Marine Transportation Index, který zaznamenal pokles -7.64%. Indexový charakter tohoto průmyslového odvětví není po technické stránce příliš optimistický,a tak budou s velkou pravděpodobností vystřídány úspěchy z minulých let pozvolnými korekcemi.

Nejméně výkonná společnost v daném indexu:

SCRA Sea Containers Ltd (NYSE): 5,85 USD, výnos za 1Q: -42.50%

Společnost působí ve třech hlavních oblastech. První je půjčování obřích kontejnerů, jejich výroba a správa. Druhou oblastí je přeprava cestujících a vozidel a třetím výrazným prvkem je obhospodařování hotelových sítí v atraktivních přímořských letoviscích. Provozovny jsou umístěny jak va Spojených státech tak v Karibiku, Evropě, Jižní Africe, Brazílii, Austrálii, Jihovýchodní Asii, Jižním pacifiku atd. V současné době společnost prochází soudním sporem, kdy je proti ní vedena obžaloba z porušování zákona o cenných papírech a to ve vydávání série nepravdivých účetních údajů.

Tato rekapitulace může být určitým vodítkem pro následující období. Snaží se poukázat na určitý zájem investorů o jednotlivé segmenty trhu stejně tak jako o konkrétní akciové tituly. Společnosti, které z tohoto ohledu vypadají jako předprodané mohou být v následujícím období opět atraktivním nákupním artiklem a naopak.

Afin Brokers, a.s.

Mgr. Jan Moulis