Report ČR z 10. 9. + akciový výhled

Čtvrteční obchodování začalo optimisticky, když index PX posiloval o více jak 1 %. Především tituly s největší vahou v indexu však začaly o své zisky přicházet a index PX tak postupně směroval na jih a v poslední hodině se již dostal do červených čísel. Nakonec zakončil níže o -0,47 %. Nejvíce dnes „tlačila“ opět TELEFÓNICA O2 (-2,72 %), která se již dostala na téměř 2měsíční minimum. Až v závěru se do červených čísel dostal druhý defenzivní titul – PHILIP MORRIS (-0,59 %). O ranní zisky přicházela poměrně volatilně ERSTE (-0,79 %). KB (-0,3 %) byla o poznání klidnější, jakoby chtěla neutrálně přivítat v „křesle“ nového šéfa H.Bonneta. Ani minimum zisku se nepodařilo nakonec udržet akciím ČEZ (-0,01 %), které se přitom v úvodu obchodovaly nejvýše v tomto měsíci. Po dalších zprávách o restrukturalizaci dluhu pokračovalo v poslední dny v „houpačkovém“ obchodování akcie ORCO (-1,2 %). Tentokrát však změnily výrazně směr již v průběhu dne, kdy prvotní optimismus rychle vyprchával. Konkurenční ECM (-0,72 %) se opět téměř neobchodovalo. Další den se od úvodu drželo výše NWR (+2,38 %), tentokrát podpořené informací o oddálení zavření koksovny Šverma. V růstu na nová již 16 měsíční maxima pokračoval PEGAS (+2,59 %), díky stanovení blízkého rozhodného data pro dividendu. 10 měsíční maxima navyšovalo od úvodu CETV (+3,10 %), které získalo od Rady pro rozhlasové a TV vysílání licenci na plánovaný hudební kanál MTV. Za mizivé likvidity se u svých letošních maxim drží AAA (+1,11 %). I přes dnešní růst jedinou emisí se zápornou letošní výkonností zůstává UNIPETROL (+0,21 %). Celkové objemy obchodů ve SPAD klesly na 1,58 mld. Kč, závěrečná aukce přispěla 70 mil. Kč. Nezvykle se v ní uskutečnily obchody na všech emisích.

Pro dnešní obchodování je k dispozici ranní informace o „akci dluhopisy“ společnosti CETV. Ta nakonec nabídne novou 7letou emisi v objemu 200 mil. EUR, když původně plánovala objem 150 mil. EUR. Cena byla stanovena na 98,261 % nominální hodnoty a kupón na poměrně výrazných 11,625 %. Získané prostředky chce firma použít na restrukturalizaci dluhu resp. splacení půjčky od EBRD, a na splacení vlastních dříve vydaných dluhopisů, které přitom mají kupón „jen“ 8,25 %. Ve vyhlášeném tendru na tyto dluhopisy se k prodeji rozhodli majitelé v objemu 63,2 mil. EUR (limit firma stanovila na 75 mil. EUR). CETV titul včera díky předchozímu proražení technických hranic u cca 30,60 USD pokračoval v růstu na nová letošní maxima, podpořen stále i slabým dolarem. Z krátkodobého hlediska se však již zdá, že titul začíná být i technicky překoupen. K NWR se váže zpráva o důlním neštěstí v dole Karviná, při němž zahynul polský dělník, a další tři osoby byly zraněny. Pro vývoj titulu je však podstatnější zprávou zvýšená cílová cena od Goldman Sachs z 380 GBp na 580 GBp při zachování doporučení „neutral/attracticve“. Podstatného zvýšení cílové ceny se dočkal UNIPETROL od ING, která na titulu držela nejnižší cílovou cenu na trhu – těžko uvěřitelných jen 55 Kč. Nyní došlo ke zvýšení na 121 Kč při ponechání doporučení „sell“. ING tržní situaci „dohání“ i u dalších konkurenčních petrochemických společností (MOL, PKN Orlen) u kterých také výrazně zvyšuje cílové ceny, ovšem obdobně i tak zůstávají nižší než současné tržní. Trhy v USA se posunuly včera na nová letošní maxima. Zajímavostí je, že index DJIA se dostal o cca 2 body výše, než v den, kdy byl prezidentem zvolen B.Obama. Futures jsou nevýrazné. Asijské trhy se drží vesměs výše, zejména v Číně, kde makrodata ukazují na silný růst průmyslové výroby, což celosvětově pro trhy je příznivá zpráva. Domácí makrodata naopak jen potvrdila předběžná špatná čísla o červencové průmyslové výrobě, která nakonec zaznamenala meziroční propad o -18,2 %. Stavební výroba klesla o -4,4 %. I přesto by se domácí trh měl opět pokusit o růst. Doufat můžeme, že se mu to dnes podaří.

Jiří Zendulka

CAPITAL PARTNERS a.s.

Tento report včetně grafu naleznete na www.stockmarket.cz