Ranní přehled: 14/10/09; ČEZ; Orco; bankovnictví

Index PX: 1163 bodů (-1,7% d/d), objem: 2518 mil. Kč

Komentář trhu

Pražská burza včera zčásti umazala pondělní zisky, když index PX odepsal 1,7 %. Evropské trhy zklamal index ekonomického sentimentu ZEW, po většinu dne se tak pohybovaly také v červeném pásmu. Investoři na BCPP se soustředily především na ČEZ, který reagoval na snížené doporučení od ING s cílem 805 Kč. Titul ztratil 2,8 %, když na úrovni 900 Kč byla znát silná podpora. Bankovní sektor v Evropě také ztrácel, když známá analytička Meredith Whitney snížila doporučení na Goldman Sachs na "neutral". Komerční banka nejdříve čelila vybírání zisků, nicméně silná poptávka ji posunula opět výše, její akcie tak zakončily se ztrátou pouhých 0,1 % (3 680 Kč). Erste Bank se po celý den držela kolem úrovně 760 Kč, při ceně 757 Kč nakonec odepsala 1,8 %. Přibližně 2 % ztratilo také NWR (170,5 Kč). Pondělní chuť kupovat CETV včera přešla k vybírání zisků, při nadprůměrném objemu tak propadlo o 3,8 % na 577 Kč. Nulových změn se dočkal Pegas a Philip Morris.

ČEZ: Neutrální/Pozitivní (Analytik: Petr Novák)

Ministr průmysl Tošovský včera představil návrh energetické koncepce státu do roku 2050. Plán předpokládá prolomení limitů na těžbu hnědého uhlí v severních Čechách. Dalším bodem je posílení role jaderné energetiky, jejíž podíl v energetickém mixu by měl vzrůst až na 25 % v roce 2050 ze současných 15 %. To by znamenalo nejen uvažovanou dostavbu Temelína, ale také výstavbu dalších zdrojů. Dalším z návrhů je i posílení kapacity přenosových soustav elektřiny. Tošovského návrh má širokou politickou podporu. Nicméně rozhodnutí o energetické koncepci státu je čistě v kompetenci vlády a nepotřebuje souhlas Parlamentu.

Návrh hodnotíme jako pozitivní pro ČEZ, protože podporuje silné stránky společnosti (jádro, limity).

Orco: Neutrální (Analyst: Patrick Vyroubal)

Dle serveru aktuálně.cz magistrát hlavního města Prahy kvůli dopadu ekonomické krize odložil projednávání územních plánů přestavby některých pražských lokalit na moderní čtvrtě, do kterých chtějí developeři investovat stovky miliard korun. Týká se to i projektu společnosti Orco v Praze Bubnech, kde mají celkové náklady dosáhnout 80 miliard Kč (3 mld. EUR). Projekt má být realizován v několika etapách do roku 2020, přičemž lze předpokládat finanční účast třetích subjektů. I bez ohledu na rozhodnutí města Prahy lze vzhledem k současným finančním problémům Orka očekávat odložení projektu o několik let či odprodej části nebo celého pozemku. Důležitější je nyní restrukturalizace společnosti.

Bankovnictví (Analytik:Milan Lávička)

Podle internetového serveru Euractiv by připravovaná novela směrnice o kapitálové přiměřenosti bank mohla obsahovat i zpřísnění pro poskytování hypoték. Nově by tak mohly banky poskytovat hypoteční úvěry za standardních podmínek jen do výše 40 procent ceny nemovitosti. Při vyšší hypotéce by klienti musely platit vyšší úrokové sazby. V současné době se tato hranice pohybuje většinou mezi 70 a 80 procenty ceny. Změna je prozatím ve formě návrhu, o kterém se jedná. Podle našeho názoru by se jednalo o opatření, které nereflektuje rozdíly mezi jednotlivými trhy EU a poškodilo by nejen český hypoteční trh, ale potažmo také celý stavební sektor a českou ekonomiku, jelikož by se omezil přístup k vlastnímu bydlení a také mobilita pracovních sil. Nicméně si myslíme, že tento návrh nebude prosazen.