Pravidelný komentář k trhu

Komentář k trhu

Akciový trh v Praze minulý týden prakticky stagnoval. Index PX přidal pouze 0,8 % a zakončil týden na 1 166 bodech. Aktivita investorů byla celkově nízká.

Nejvíce rostly akcie CME (+6 % t/t, na 493 Kč) díky korekci prudkého propadu z minulého týdne, kdy společnost zveřejnila varování před špatnými hospodářskými výsledky za letošní rok. Akcie Unipetrolu přidaly 2,9 % t/t poté, co v pátek reagovaly pozitivně na informace o své provozní výkonnosti (Trading statement). Akcie ČEZu posílily o 2,7 % t/t (na 891 Kč), a nepřekonaly tak hranici 900 Kč/akcii. Důvodem růstu bylo posilování komoditního trhu (ropy), z čehož profitovaly i ceny elektřiny. V týdnu se objevily i informace o tom, že Ústecký kraj se již nestaví proti prolomení limitů těžby uhlí, a i celkově byly zprávy týkající se ČEZu pozitivní. Tento titul však stále trpěl kvůli zájmu investorů o úpis akcií polské PGE.

Nejvíce klesaly akcie Orka (-3,5 % t/t), a to bez jakékoli fundamentální zprávy. Další pohyby byly nevýrazné.

Výsledková sezóna se rozjede i na pražské burze

Ve čtvrtek 27. října bude prezentovat své hospodářské výsledky mediální společnost CME. Výsledky za 3Q by měly být negativně ovlivněny poklesem reklamního trhu a posílením dolaru vůči lokálním měnám. Při tržbách 138 mil. (-32 % r/r) odhadujeme na úrovní čistého zisku ztrátu 22 mil USD (-15 mil. USD ve 3Q08). Na provozní úrovni (EBIT) očekáváme ztrátu 26 mil. USD (+6 mil. ve 3Q08).

V pátek 30. října oznámí výsledky Erste Bank. Ve 3Q očekáváme čistý zisk 716 mil. EUR (-51 % r/r), který by měl být po očištění o mimořádné položky (prodej pojišťovacích aktiv v roce 2008) meziročně nižší o 13 %. Celkové výnosy očekáváme na úrovni 3,76 mld. EUR (+6,7 % r/r) a to především díky růstu úrokových výnosů. U nákladů zřejmě upoutají pozornost opravné položky k rizikovým úvěrům, které očekáváme na úrovni 1,40 mld. EUR (+132 % r/r). Tempo růstu nesplácených úvěrů by mělo postupně zpomalovat a výše vytvářených opravných položek by již mohla v mezikvartálním srovnání zaznamenat určitou stabilizaci.

Banka pravděpodobně dále oznámí plán na navýšení vlastního kapitálu v objemu 1 mld. EUR prostřednictvím emise nových akcií. Tyto informace se již objevily v médiích, ale zástupci banky je doposud nekomentovali.

Příští týden se výsledková sezóna v USA přiblíží již své polovině, naopak v Evropě se teprve naplno rozjede. Vyznění výsledkové sezóny tak pravděpodobně pro finanční trhy zůstane určujícím faktorem, zatím je vyznění spíše pozitivní. Na závěr týdne po čase upoutají pozornost makroekonomické výsledky. V USA budou ve středu zveřejněny zakázky na zboží dlouhodobé spotřeby, které by se po srpnovém propadu měly v září vrátit k mírnému růstu. Ve čtvrtek bude oznámen první odhad HDP za 3Q. Trh očekává silný růst o 3,0%, který by měl ukončit čtyři poklesy v řadě. V pátek je na programu ještě index nákupních manažerů Chicaga a také spotřebitelská důvěra. Evropa je celý týden bez výraznějších makroudálostí.

Ve středu 28.10. bude pražská burza uzavřena kvůli státnímu svátku.