Report ČR ze 17. 12. + akciový výhled

Čtvrteční obchodování bylo nevýrazné a za podprůměrné aktivity resp. likvidity. Celkové objemy obchodů ve SPAD klesly na 1,05 mld. Kč, závěrečná aukce přispěla 64 mil. Kč. Index PX se po celou seanci držel v blízkosti středečních hodnot a nakonec si polepšil o +0,29 %. Aktivnější obchodování probíhalo prakticky jen na dvou emisích. ČEZ (-0,06 %) se po dopoledních nevýrazných ztrátách odpoledne držel v „zeleném“, v závěru však drobné zisky neudržel. Druhá aktivní emise TELEFÓNICA O2 (+2,48 %) naopak prakticky jen směřovala na sever, což výrazně potvrdila závěrečná aukce. Titul tak svou vahou nejvýrazněji pozitivně ovlivnil index. Banky dopadly protichůdně. Zatímco KB (+0,52 %) se chovala podobně jako ČEZ, avšak s lepším výsledkem, ERSTE (-1,27 %) se z ranního plusového otevření propadala k hranici 700 Kč. Hranici 160 Kč od úvodu neudrželo NWR (-0,16 %), když však závěr resp. závěrečná aukce pomohla titulu za nekurzotvorné likvidity ztráty minimalizovat. O procento výše v aukci poskočil také PEGAS (+2,59 %). V poklesu pokračoval VIG (-1,69 %), největší ztráty si však připsalo ORCO (-2,72 %), které po zprávách z valných hromad směrovalo dále níže a dostalo se tak na nová více jak 4měsíční minima. Za nízké likvidity naopak v růstu pokračoval UNIPETROL (+2,07 %).

Pro páteční obchodování chybí u SPADových titulů nějaké nové firemní informace. Poměrně nepřehledná a složitá je stále situace okolo společnosti ORCO, kde se zdá, že vedení společnosti chce využít složitou ekonomickou situaci k získání většího vlivu resp. akcionářského podílu ve firmě a to prostřednictvím warrantů, které by v případě souhlasu valných hromad mohly být konvertovány do akcií. Šéf společnosti VIG se v rozhovoru v tisku vyjádřil, že očekává pomalý růst ve východní Evropě v roce 2010, v Rakousku stagnaci. Takže vlastně nic nového. Na domácí komoditní tituly by nepřímo mohly působit doporučení vydané na zahraniční konkurenty. Aktivní dnes byla zejména Nomura, která snížila doporučení či cílovou cenu pro RWE či rakouský Verbund. Naopak OMV dostalo zvýšenou cílovou cenu od Goldman Sachs což může dále pomáhat v růstu akciím UNIPETROL. Nová doporučení v telekomunikačním sektoru včetně pro matku naší společnosti TELEFÓNICA O2 však nejspíše na titul nebude mít vliv. Včerejší růst způsobený také středečním snížením sazeb ze strany ČNB, který způsobil zájem o tento titul z důvodu vysokého dividendového výnosu, dnes již bude zřejmě značně omezen. Titul se sice včera dostal na 50denní SMA, překonat dnes však 200denní na úrovni 434 Kč by bylo překvapením, naopak možná titul bude mít problém udržet včerejší úrovně, ke kterým výrazně dopomohla až závěrečná aukce. Pod prodejním tlakem se ocitla v USA CETV, když investoři začali negativně vyhodnocovat sílící dolar, jak bylo již upozorňováno v předchozích dnech. Nebylo by ani velkým překvapením, kdyby se akcie dostala ještě o dolar níže, když může být problém udržet současné úrovně v USA, které jsou omezenou technickou podporou. Ve Vídni se po uzavření trhu obdobně dále nedařilo ERSTE, která tak v úvodu po několika dnech opět klesne pod hranici 700 Kč a bude tak negativně tlačit na index.

Jiří Zendulka

CAPITAL PARTNERS a.s.