Pravidelný týdenní komentář k trhu

Uplynulý týden se dle předpokladů odehrával již v očekávání vánočních svátků a tomu odpovídala i likvidita, která byla podprůměrná. Během týdne došlo k lehkému zakolísání směrem dolu, ale větší volatility jsme se nedočkali. Rozpětí mezi maximem a minimem během zavíracích úrovní bylo 1,9%. Index PX zakončil týden na hodnotě 1109 bodů a lehce tak mezitýdenně oslabil o 0,1%.

Investoři se během týdne zaměřili na zprávy ohledně upisování nového kapitálu velkých amerických bank jako Citigroup a Wells Fargo, které prostředky využijí na splacení vládní podpory (program TARP). Dále investoři rovněž sledovali středeční komentář americké centrální banky (FED) při pravidelném zasedání, který potvrdil očekávané (lehce oživující ekonomika a sazby by měli zůstat nízko pro dostatečně dlouhé období atd.), a jasně provedl výčet a načasování ukončení nestandardních podpor (monetární expanze).

Zajímavá byla reakce dolaru, který pokračoval v posilování vůči euru a prolomil technickou úroveň 1,45 USD/EUR s ohledem na zprávy o americké ekonomice (zasedání FED – ekonomické oživení a ukončení nestandardních programů podpory – potenciál pro další restriktivní kroky – zvyšování sazeb) a dále relativně nepříznivé zprávy v Eurozóně – snížení ratingu Řecka vzhledem ke stavu veřejných financí. Dolar se aktuálně obchoduje na úrovni 1,43 USD/EUR (+2,3% t/t). Jen připomenu, že na začátku prosince se dolar pohyboval na úrovni 1,5 USD/EUR.

Týden se vyznačoval spíše absencí významných firemních zpráv. Dle očekávání nedošlo k dohodě ohledně restrukturalizace dluhu na valných hromadách držitelů dluhopisů u Orka (16. prosince), protože se tyto valné hromady díky nízké účasti neuskutečnily. Nicméně valné hromady držitelů warrantů (v týž den) si odsouhlasily lepší podmínky pro směnu warrantů na akcie. Investoři pokračující oddalování dohody, ač bylo očekáváno, nepřijali pozitivně a akcie zakončila týden na úrovni 168 Kč (-5,6 % t/t).

Z pohledu českých ekonomických zpráv překvapila ČNB, která ve středu neočekávaně snížila základní úrokovou sazbu na 1,00 % z předešlých 1,25 %. Dané rozhodnutí trhy spíše překvapilo a rovněž lehce pomohlo v oslabování koruny vůči EUR na hranici 26,35 Kč/EUR (-1,9% t/t).

Nejvíce rostoucím titulem pražského SPADu v uplynulém týdnu byly akcie Pegas Nonwovens (4,4 % na 435 Kč). Na titulu neproběhly žádné kurzotvorné zprávy. Naopak nejvíce klesajícím titulem týdne bylo Orco (-5,6 % na 168 Kč). Akcii neprospělo další oddálení restrukturalizace dluhu.

Očekáváme, že další, díky vánočním svátkům zkrácený týden (BCPP otevřena do středy 23. prosince), se bude nést spíše v duchu nižších objemů a celkově sníženého zájmu a možná i prezence investorů.

Z globálního hlediska budou investoři sledovat data v USA, kde budou v průběhu týdne zveřejněny informace z trhu nemovitostí a ve čtvrtek pak objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (očekává se lehké oživení na +0,5 % za listopad po -0,6 % za říjen). Jen připomínáme, že Amerika je v pátek uzavřena a ve čtvrtek je zkrácené obchodování.