Pravidelný týdenní komentář k trhu

Uplynulý květnový týden byl studený nejen, co se počasí týče, ale i na finanční trhy přišla ledová sprcha. Jakoby povodně odnesly i pozitivní nádech po posledním kroku představitelů Eurozóny a na trhy se urychleně a v plné síle vrátila prodejní nálada. Veškerá aktiva (včetně zlata) ztrácela na své hodnotě. Index PX během týdne odepsal 4,9 % na 1136 bodů. Globální trhy jsou nervózní ze situace v Eurozóně a investoři se obávají opětovného útlumu globálního hospodářského růstu díky rozpočtovým škrtům v Evropě a tím omezení růstu či recesy evropských zemí.

Z domácích zpráv nám dozněla výsledková sezóna, kde zmíníme NWR, které ve středu zveřejnilo horší než očekávané výsledky a tak čistá ztráta za 1Q dosáhla 15,6 mil. EUR (oček. -2,7 mil. EUR). Hlavním důvodem byly nižší tržby díky nižším prodaným cenám. Spolu s negativním sentimentem obecně, nepříznivým výhledem na těžaře díky zvýšení daní v Austrálii a nepříznivými výsledky NWR pokleslo o 15,6 % t/t na 211 Kč.

Rovněž ve středu zveřejnily výsledky KIT Digital a ECM. KIT Digital překvapilo vysokou čistou ztrátou a oznámilo ukončení asijské akvizice. ECM nijak nepřekvapilo a opakovaně zveřejnilo čistou ztrátu díky finanční úrovni. Vyšší zadlužení vůči aktivům však vyvolává otázky ohledně potenciální předčasné splátky dluhopisů.

Ve čtvrtek pak zveřejnil své hospodářské výsledky Pegas Nonwovens, který překonal očekávání, kdy čistý zisk ve výši 7,7 mil. EUR byl nad odhady 7,1 mil. EUR. Vliv změny cen polymerů se v prvním čtvrtletí projevil méně významně, než jsme očekávali. Titul zakončil páteční obchodování na úrovni 431 Kč (-2,3 % t/t).

Rovněž ve čtvrtek zveřejnila výsledky pojišťovna VIG, která jako tradičně nepřinesla výraznější překvapení a tak čistý zisk ve výši 101 mil. EUR byl v souladu s odhady 102 mil. EUR. Titul v pátek zavřel na 826 Kč (-3,3 %).

Poslední ve čtvrtek zveřejnilo svá čísla Orco a nepřekvapilo. Čistá ztráta byla na úrovni 15,6 mil. EUR (oček. 9,9 mil. EUR). Nicméně důležitější zprávou než samotné výsledky bylo, že pařížský soud rozhodl pozitivně ohledně schválení návrhu na restrukturalizaci společnosti. Titul uzavřel obchodní týden na úrovni 164,5 Kč (-2,9 %). V pátek ještě zveřejnilo čísla AAA Auto. Titul již analyticky nepokrýváme.

Všechny tituly SPADu zakončily týden v záporu. Nejvíce klesajícím titulem bylo ECM (-17,6 % na 205 Kč), které zveřejnilo své výsledky. Investoři negativně reagují v rámci sentimentu a navíc je společnost více zadlužena vůči aktivům než se zavázala v podmínkách pro své dluhopisy. Nejméně klesajícím titulem týdne byla Telefonica O2 CR (-0,7 % na 412 Kč). Titul si svůj pokles již odbyl po horších výsledcích na počátku května. Limitem pro pokles je hrubý dividendový výnos 9,8%, který je s akcií obchodován až do 3. září.

Globální svět se zprvu zaměří na jednání představitelů Eurozóny o tomto víkendu, ke jako předminulý týden může vzniknout zajímavá informace pro finanční trhy. Čeká se větší jednota jak postupovat v současné situaci. Očekáváme přetrvávající nervozitu na trzích s vlivy jednotlivých jednání. Příští týden zřejmě ještě bude doznívat nepříznivá nálada uplynulého týdne a očekávali bychom mírné vybírání zisků v týdenním měření.

Příští týden bude rovněž ve znamení velkého množství makroekonomických dat. V USA se investoři zaměří na spotřebitelskou důvěru v úterý, která by měla vykázat mírný nárůst na 59 z 57,9 bodu. Ve čtvrtek bude oznámena první revize HDP za 1Q, kde se očekává mírná úprava směrem vzhůru na 3,4% z 3,2% růstu. Obecně bude týden ve znamení dat z realitního sektoru. V Eurozóně ani v ČR nebudou zveřejněny významnější makroindikátory.