Pravidelný týdenní komentář k trhu

Uplynulý týden byl ve znamení lehce negativní nálady, která v podstatě vymazala růst z minulého týdne, nicméně ochota investorů podnikat nějaké kroky byla malá, což bylo znát na nízkých, možná již prázdninových, objemech. V případě pražského indexu PX to znamenalo pokles o 2,9 % na 1131 bodů. Prvotní pozitivní impulz z víkendové zprávy ohledně potenciálního uvolňování čínské měny byl vystřídán převážně horšími daty z amerického trhu nemovitostí. Zajímavou zprávou pro těžaře je nová australská premiérka, jejíž kampaň byla financována právě těžaři. Trh začíná fabulovat nad možností přinejmenším zmírnění dopadu dříve uvažované dodatečné 40% daně právě na těžaře.

Z domácích zpráv bylo zajímavé sledovat, jak se bude vyvíjet akcie ČEZ, která se od středy (23. června) poprvé obchodovala bez nároku na hrubou dividendu 53 Kč/akcii (5,7% hrubý dividendový výnos). Pro některé možná trochu překvapivě se na trhu našel poměrně silný prodejce, který titul posunul z úrovně 940 Kč (před dividendou) až na úrovně 865 Kč. Nicméně tento posun lze přisuzovat víceméně sentimentu. Akcie páteční seanci zakončila na úrovni 866 Kč (-7,8 % - ovlivněno dividendou).

Zajímavé je rovněž sledovat situaci kolem Evraz Vítkovice Steel a společností ArcelorMittal Ostrava (AMO) o potenciálním přerušení dodávek oceli díky současné nedohodě ohledně podmínek. Prozatím se jedná o vynechání dodávek pro měsíc červenec. Tato zpráva je pro NWR lehce negativní. Nicméně větší přerušení a potenciální neschopnost AMO dodávat na jiné trhy by již mohlo být vnímáno nepříznivě, protože AMO je druhým největším odběratelem koksovatelného uhlí od NWR. Titul zakončil týden na 226,5 Kč (+0,9 %).

Nejvíce rostoucím titulem týdne byl Unipetrol (2,0 % na 187 Kč), který lehce korigoval náhlý pokles z aukce z minulého pátku. V průběhu týdne se neobjevila žádná kurzotvorná informace. Naopak nejvíce klesajícím titulem na pražské burze bylo ECM (-11,0 % na 167 Kč). Na titulu se neobjevila žádná zpráva a titul se pohyboval společně s další realitní akcií na PSE a to Orco (-9,0 % na 131 Kč), kterému potenciálně hrozí nepříjemnosti se stěžejním projektem v Polsku.

Příští napůl již prázdninový týden se dle našeho názoru nebude nijak vymykat z vývoje posledních týdnů. Očekáváme tedy zvýšenou volatilitu a nízký objem obchodů. Zřejmě rozhodujícím faktorem bude páteční měsíční americká nezaměstnanost. Do té doby by se investoři mohli opětovně soustředit na očekávanou výsledkovou sezónu a na další zprávy z víkendového summitu G20. Nepochybně se bude dále sledovat dění kolem zadlužení především evropských států – řecké CDS (pojištění proti selhání dlužníka – nebo sázka na to, že dlužník zbankrotuje) se dostávají na nová maxima, což trh opětovně lehce znervózňuje.

Z domácích zpráv proběhne v úterý valná hromada ČEZ, která by měla mimo jiné schválit navrženou dividendu ve výši 53 Kč/akcii (akcie se již obchoduje bez nároku na dividendu). Neočekáváme, že by mělo dojít na této řádné valné hromadě k nějakým neočekávaným událostem.

V pátek bude akcie VIG naposledy obchodována s nárokem na hrubou dividendu ve výši 0,9 EUR či 2,5% hrubý dividendový výnos. Během týdne by tedy mohl být znát lehký zájem o tento titul z důvodu dividendy, nicméně její výše limituje větší cenové pohyby.

Z makroekonomických dat se investoři zaměří na ta americká a to na úterní spotřebitelskou důvěru, kde se očekává lehký pokles na 62,5 bodu z 63,3 pro minulý měsíc. V pátek pak budou zveřejněna data z měsíční nezaměstnanosti (z našeho pohledu nejdůležitější informace týdne), kde se očekává pokles zaměstnaných o 110 tisíc (minule +431 tis.), což je však následek uvolnění tzv. sčítačů, kteří byli najati na krátkodobou práci (projekt sčítání obyvatelstva). Relativní číslo nezaměstnanosti by mělo lehce vzrůst na 9,8% z 9,7%.