Report ČR z 15. 7. + akciový výhled

Ve čtvrtek aktivita, resp. likvidita na domácím trhu poklesla. Po vzoru zahraničních trhů nejprve index PX z nevýrazných ranních ztrát zamířil výše, avšak odpoledne, zvláště po US makrodatech, optimismus postupně vyprchával. Po závěrečné aukci tak nakonec index PX uzavřel jen s nepatrným ziskem +0,01 %. Index svým vývojem opět ovlivňovaly výrazně banky. Oproti středě si nakonec vyměnily role, když lepší výkonnost nakonec zaznamenala KB (+0,8 %). ERSTE (-0,32 %) se navíc v závěrečné aukci dostala do ztrát. Ty odpoledne rozšířily akcie ČEZ (-0,56 %), které však výrazně propadly v likviditě, když ve SPAD tentokrát v tomto směru s pouhými 128 mil. Kč obsadily až 3.místo. Kromě zmiňované KB je překonaly „vítězné“ akcie TELEFÓNICA O2 (+0,69 %), které uzavřely již pošesté v řadě výše na novém 3měsíčním maximu. Z obdobných maxim naopak sestoupil PHILIP MORRIS (-0,8 %). Po poledni se zvýšil zájem resp. cena akcií CETV (-1,22 %), které však později po zmiňovaných makrodatech a otevření na US trhu nejvíce trpěly. Investoři tak nereagovali na pro titul hospodářsky pozitivní směrování dolaru na forexu. Nízká aktivita stále panovala na akciích NWR (+0,62 %), které si však oproti zahraniční konkurenci dokázaly udržet pozitivnější směrování, či na akciích UNIPETROL (+0,3 %). Na ostatních titulech již příliš nešlo hovořit o obchodování. U čtyř emisí dokonce objem ve SPAD nepřekročil ani 100 tis. Kč. Celkové objemy obchodů tak ve SPAD poklesly na velmi slabých 707 mil. Kč. Závěrečná aukce přispěla 43,5 mil. Kč.

Pro páteční obchodování jsou po několika dnech k dispozici nová aktualizovaná doporučení. UBS po červnovém suspendování pokrývání titulu nyní přichází oproti předchozímu pohledu na KB se zvýšením doporučení z „neutral“ na „buy“. Zda došlo i ke změně předchozí cílové ceny 4400 Kč zatím nebylo zveřejněno. Vyššího cíle z 950 na 1000 Kč se od Macquarie dnes dočkaly akcie ČEZ při potvrzeném doporučení „outperform“. Pro doplnění možno uvést, že tento týden opakovaně potvrdil dřívější cíl 1030 Kč a doporučení „buy“ domácí broker Wood&Company. Titulu se však stále nedaří dostat výše. Včera odpoledne společnost zveřejnila odhad jí vyrobené elektřiny za 1.pololetí, který meziročně vzrostl o 4,2 % na 30,2 GWh. Poměrně silný růst je však dán relativně nízkou srovnávací základnou v loňském roce, kdy vlivem krize spotřeba výrazně klesla, takže ta současná se ještě nedostala na úroveň před krizí. Dle MfD společnost hodlá provoz svých většiny informačních technologií přenechat min. na 10 let externí firmě a ušetřit tak řádově stovky milionů Kč. Zakázka má údajně hodnotu 10 mld. Kč. Uvidíme, zda dnes výše zmiňované informace přilákají více zájemců o titul. Mezi zájemci o zakázku má být v konsorciu i TELEFÓNICA O2, která je teď „zaměstnána“ stále sporem s firmami Hermod a TMT, které včera společnost vyzvaly k obnovení služeb. Akcie CETV včera v zámoří pokračovaly v poklesu. V současnosti se přitom, vzhledem k pohybům na forexu, začíná zdát titul jako atraktivní, když středo a východoevropské měny zaznamenávají solidní růst, což je pro hospodaření společnosti pozitivem. Titulu se tak včera nepodařilo i přiměřeně zareagovat na celkový obrat na US trzích v druhé polovině seance. Dnes trhy opět budou vyčkávat na další US hospodářské výsledky, když ty noční od Googlu a AMD ve vztahu k očekáváním vyzněly u každé ze společností vlastně rozdílně, takže i US futures toho moc nenaznačují. Pozitivně na US trhy v závěru zapůsobily zprávy o úspěších BP v Mexickém zálivu, což může ovlivnit i Evropu. Každopádně čekat se bude nejen na zmiňované další hospodářské výsledky zejména bank, ale i na makrodata. Domácí trh ukázal opět svou rezistenci s posledních týdnů u hodnoty cca 1190 bodů indexu PX. Dnes v úvodu zřejmě opět na indexu velké změny neuvidíme.

Jiří Zendulka

CAPITAL PARTNERS a.s.

Tento report včetně grafu naleznete na www.stockmarket.cz