Report ČR z 3. 8. + akciový výhled

Další seanci s velmi nízkou aktivitou, resp. likviditou zaznamenala v úterý pražská burza. Objemy obchodů ve SPAD dále klesly na jen 710 mil. Kč. Závěrečná aukce pak přidala 52 mil. Kč. Zaznamenali jsme tak letos již 20tou seanci s celkovým objemem pod 1 mld. Kč. Index PX se od úvodu držel v nevýrazných červených číslech, když svou vahou negativně působila zejména ERSTE (-1,28 %). Konkurenční KB (-0,13 %) před středečními výsledky až na volatilnější úvod prakticky stagnovala. Obdobně se chovala TELEFÓNICA O2 (-0,18 %) a tak z hlavních emisí pozitivně nakonec působil jen ČEZ (+0,62 %), který se v závěrečné aukci posunul na denní maxima. Podobně se to ještě s větší razancí podařilo v aukci akciím NWR (+0,62 %), když likvidita na titulu však výrazně klesla. Až závěrečná aukce navrátila alespoň na hranici 9000 Kč akcie PHILIP MOPRRIS (-0,01 %). Prakticky jen 2 kurzotvorné obchody ve SPAD zaznamenal UNIPETROL (+0,89 %), který i tak uzavřel na novém 2letém maximu. Potřetí v řadě v zeleném dokázaly uzavřít akcie CETV (+0,6 %). Největší zisk si však připisoval VIG (+2,55 %) což bylo z poloviny dáno především doháněním předchozího podvečerního vývoje z Vídně. Zbylých 5 emisí nezaznamenalo ve SPAD objem obchodů v souhrnu ani 500 tis. Kč. Index PX nakonec uzavřel seanci se zanedbatelnou ztrátou -0,05 %.

V polovině týdne jsou z firemních událostí zprávou č. 1 jistě hospodářské výsledky KB. I přes poměrně optimistická očekávání trhu jsou výsledky ještě lepší. Nejen úroveň reportovaného zisku ve výši 3,27 mld. Kč za 2Q, který překonal snad i ten nejoptimističtější odhad, ale i oblast příjmů, které meziročně poklesly jen o -1,2 %, resp. oproti 1Q vzrostly o +1,2 % na 8,12 mld. Kč. Výrazný pokles na 814 mil. Kč však zaznamenaly náklady na rizika, tj. meziročně -30,4 %, resp. -14,4 %. Klesly i provozní náklady, přestože oproti 1Q došlo již k nárůstu osobních nákladů (stále jsou však v meziročním srovnání podstatně nižší). Za celé pololetí tak banka vykázala zisk 6,48 mld. Kč, tj. anualizovaně 341 Kč/akcii (doplněno), ukazatel kapitálové přiměřenosti navíc dále vzrostl na 14,7 %, Tier 1 pak na 13,5 %. Titul by tak měl na výsledky pozitivně reagovat a zamířit směrem k hranici 4000 Kč. Pozitivně by měla na trhu doznívat i včerejší podvečerní informace od Goldman Sachs pro ERSTE. Broker totiž dále zvýšil svůj cíl z 45 na 46 EUR, při potvrzeném doporučení „buy“, když pozitivně reaguje zejména na provozní výkon banky. V tisku se probírá změna zákona, která má vstoupit v platnost v září a která nemá umožnit účastnit se veřejných zakázek firmám, které mají akcie na majitele. Týká se to tak např. i společností ČEZ, KB či TELEFÓNICA O2, která zřejmě i připravuje svolání mimořádné valné hromady a změny formy akcií na jméno. Ráno zveřejněné další hospodářské výsledky ať už bank Société Générale, Lloyds či OMV a Toyota Motors by měly udržet poměrně stále pozitivní náladu na trzích. Čekat se bude samozřejmě na další dnešní výsledky či makrodata.

Jiří Zendulka

CAPITAL PARTNERS a.s.

Tento report včetně grafu naleznete na www.stockmarket.cz