Ranní přehled: 19/11/2010: NWR, AAA Auto

Index PX: 1 151 bodů (+0,6 % d/d); objem: 1 909 mil. Kč

Komentář trhu

Pozitivní sentiment na světových trzích byl včera na pražské burze znát spíše okrajově a index PX (+0,6 % d/d) v porovnání s evropskými indexy spíše zaostával. Pod neustálým tlakem jsou nadále akcie ČEZ, které ztratily dalších 0,9 % a zavíraly na 945 Kč. Po úterních hospodářských výsledcích výrazně propadly akcie ECM. Včerejší obchodování zakončily na ceně 91 Kč tj. slabší o 14,3 %, když v průběhu dne muselo být obchodování dokonce přerušeno kvůli propadu o více jak 20 %. Výraznější růst před dnešními výsledky zaznamenaly akcie NWR, které si připsaly 3,2 % na  224 Kč při velmi vysokém zobchodovaném objemu. Dobrá nálada se plně projevila také u Erste, která opět prolomila hranici 800 Kč a zavřela silnější o 2,8 % na 808 Kč. Po zavření pražské burzy akcie ve Vídni pokračovaly v růstu a zakončily dokonce na 813 Kč. Oproti tomu Komerční banka zavřela na stejné hodnotě jako předešlý obchodní den (4 199 Kč).         

NWR: Negativní (Analytik: Bohumil Trampota)

Společnost NWR reportovala dnes ráno výsledky za 3Q10, výsledky zaostaly za konsensem. Tržby za třetí kvartál vzrostly meziročně o 40,2 % a dosáhly 408,4 mil. EUR, o 7,2 % za očekáváním. Provozní zisk před odpisy EBITDA je 133 mil. EUR, což je růst o 284 % v porovnání se stejným obdobím loňského roku, nicméně tržní odhad počítal s hodnotou o 10,5 % vyšší. Provozní zisk dosáhl 91,6 mil. EUR po ztrátě 10,3 mil. za 3Q09. I tady se jedná o nižší hodnotu v porovnání s odhady analytiků, když se čekalo 106,3 mil. EUR (-13,9 %). Čistý zisk za 3Q10 je na úrovni 48,5 mil. EUR (za 3Q09 ztráta 27,6 mil. EUR), což je pod odhady o 30,7 %. Vedení společnosti potvrdilo své celoroční cíle produkce 11,5Mt uhlí a 1Mt koksu.

I přes povzbudivé komentáře managementu NWR o zlepšující se poptávce a potvrzení celoročních cílů produkce očekáváme spíše negativní reakci na oznámené výsledky, kdy všechny sledované ukazatele zaostaly za odhady.

v tisících EUR

3Q09

3Q10

r/r

odhad trhu

překvapení

Tržby

291 284

408 406

40,2%

440 000

-7,2%

EBITDA

34 620

133 017

284%

148 700

-10,5%

EBITDA marže

11,9%

32,6%

20,7%

33,8%

EBIT

-10 316

91 562

n.a.

106 300

-13,9%

EBIT marže

n.a.

22,4%

n.a.

24.2%

Čistý zisk

-27 612

48 514

n.a.

70 000

-30,7%

Zdroj: NWR

AAA Auto: Neutrální (Analytik: Pavel Ryska)

Společnost AAA Auto dnes zveřejnila neauditované konsolidované výsledky za 9 měsíců roku 2010. Ve srovnání s 9M 2009 tržby vzrostly o 16 % na 148,7 mil. EUR (128,7 mil. EUR v 9M 2009). Za tímto vývojem stál zejména silný třetí kvartál, jenž potvrdil oživení poptávky po ojetých vozech, které společnost zaznamenala již v letošním druhém kvartálu. Hrubý zisk z prodejů vzrostl o výrazných 23 % na 37,2 mil. EUR, zatímco hrubá zisková marže činila 25,0 %  (+1,5 p.b. r/r). Provozní náklady společnosti meziročně vzrostly o 14 % na 28 mil. EUR, přičemž cílem jejich růstu bylo podle společnosti podpořit prodeje v silné letní sezóně. EBIT dosáhl výrazného zlepšení na 7,8 mil. EUR (+81 % r/r, 4,3 mil. EUR v 9M2009). Čistý zisk z pokračujících operací se téměř zdvojnásobil na 4,2 mil. EUR (+91 % r/r; 2,2 mil. EUR v 9M2009) a ztráta z nepokračujících operací vzrostla na 0,8 mil. EUR (ztráta 0,5 mil. EUR v 9M 2009).

Celkový čistý zisk dosáhl 3,4 mil. EUR, což je zvýšení o 100 % z 1,7 mil. EUR v 9M 2009. Společnost tak potvrzuje návrat k ziskovému hospodaření, kterého po restrukturalizaci dosáhla již vloni, a její čistý zisk momentálně zaznamenává znatelnou růstovou dynamiku, ač ještě zdaleka nedosahuje předkrizových úrovní. Zprávu hodnotíme neutrálně.

IFRS, kons. (mil. EUR)

9M2010

r/r

9M2009

Tržby

148,7

16 %

128,7

Hrubý zisk

37,2

23 %

30,2

   Hrubá zisk. marže

25,0%

+1,5 p.b.

23,5 %

EBITDA

9,4

54%

6,1

   EBITDA marže

6,4 %

+1,7 p.b.

4,7 %

EBIT

7,8

81 %

4,3

Finanční výsledek

-1,5

50 %

-1,0

Čistý zisk

3,4

100 %

1,7

Zdroj: AAA Auto Group, N.V.

ed_101119_CZ