Denní report - pátek 29.07.2011

Pražská burza

Hlavní zprávy

Peněžní nabídka se v červnu meziročně zvýšila o 2,2 %. V minulém měsíci peněžní nabídka rostla meziročně o 2,6 %.

Popis trhu

Podnikové zprávy

Hospodářský výsledky Erste Bank za 2Q 2011 byly mírně horší ve srovnání s konsensem analytiků, přestože výnosy byly vyšší než odhady, neboť společnosti se zvýšily oprávky ke špatným úvěrům a dále se zvýšily odpisy v portfoliích Erste, které jsou negativně zasaženy expozicí vůči dluhopisům fiskálně slabších zemí eurozóny. Erste Bank má expozici vůči řeckým dluhopisům ve výši 404 mil. EUR.

Šéf Erste Group Treichl sdělil při telekonferenčním hovoru, že společnost je silně kapitalizovaná a že očekává zvýšení kapitálu prostřednictvím zadrženého zisku budoucích let. Navíc management společnosti odhaduje brzké splacení vládní pomoci. Dle názoru managementu Erste Group zůstane výhled tvorby opravných položek ke ztrátám z úvěrů pro letošní rok nezměněn, přičemž společnost dosud neodepsala dluhopisovou expozici vůči Řecku, což je překvapivé, neboť Komerční banka vložila dluhopisy Řecka do portfolia, které se přeceňuje k tržním cenám. Navíc Erste nesplní výhled růstu úvěrového portfolia o dříve avizovaných 5 % pro rok 2011, což je zklamání.

Akciová společnost E4U, zabývající se investicemi do obnovitelných zdrojů, zřejmě nabídne na pražské burze podíl 49 % (1,17 ml. akcií z 2,4 ml. kusů), podle určitých informací již v srpnu. E4U uvedla, že aktuální prodejní cena je 80 Kč za akcii a maximální cena 108 Kč.

Německo

Hlavní zprávy

Maloobchodní prodeje v červnu rostly meziměsíčně o 6,3 %, meziročně pak klesaly o 1 %, ačkoli se čekal meziměsíční nárůst o 1,7 %, respektive meziroční pokles o 1,6 %. Meziměsíční pokles z května o 2,8 % byl revidován na -2,5 % a meziroční růst o 2,2 % pak na 3,1 %.

Eurozóna

Odhad indexu spotřebitelských cen pro červenec je 2,5 % při očekávání 2,7 % a stejné hodnotě z minulého měsíce.

Ratingová agentura Moody's zvažuje snížení ratingu Španělska, nemělo by se však případně jednat o více než jeden stupeň ze současného Aa2.

Očekávané události

9:55 Index nákupních manažerů - zpracovatelský sektor (červenec, finální): odhady: 52,1 b., předchozí: 52,1 b.

Eurozóna

10:00 Index nákupních manažerů - zpracovatelský sektor (červenec, finální): odhady: 50,4 b. předchozí: 50,4 b.
11:00 Míra nezaměstnanosti (červen): odhady: 9,9 %, předchozí: 9,9 %

Popis trhu

Podnikové zprávy

HeidelbergCement dnes zveřejnil hospodářské výsledky za první kvartál, které ziskem zaostaly za očekávanými hodnotami. Ačkoli se společnost těší silně rostoucí poptávce především na asijských trzích či v Africe, společnost se přes různé úsporné programy nedokáže úplně vyrovnat s rostoucími cenami surovin a energie. Společnost tržbami při 3,394 mld. EUR mírně překonala odhady 3,368 mld. EUR, tato úroveň znamenala meziroční nárůst o necelá 3 %. Za odhady však zaostal při hodnotě čistý zisk očištěný o mimořádné položky 190 ml. EUR, když analytici očekávali v průměru 225 ml. EUR. Společnost tak nedorovnala ani nejnižší z odhadů, který byl na úrovni 200 ml. EUR. Zisk na akcii očištěný o mimořádné položky pak při 1,014 EUR nedosáhl na odhady 1,192 EUR. S uplynulým kvartálem dle svých slov nebyl spokojen ani CEO společnosti Bernd Scheifele. Společnost uvedla, že se poptávce po stavebních materiálech dařilo dobře v Asii a Africe, kde ekonomiky prokázaly silný růst, zatímco v Evropě bylo zotavení podstatně slabší a v Severní Americe výrazně „pod očekávání", když poptávka po stavebních materiálech utrpěla dlouhou zimou v Kanadě a delším obdobím dešťů na severu USA. Zvýšení cen produktů však společnosti na některých trzích nepomohlo společnosti bránit se proti zvyšujícím se cenám surovin a energie.

Společnost Linde, zaměřující se na výrobu průmyslových plynů, dnes zveřejnila výsledky za druhý kvartál, které překonaly očekávání analytiků hlavně díky rostoucí poptávce z Asie. Tržby společnosti vzrostly meziročně o 7,45 % na 3,45 mld. EUR a lehce tak překonaly odhady 3,43 mld. EUR. Čistý zisk vzrostl o 14 % na 282 ml. EUR (1,655 EUR na akcii) a překonal tak průměrný odhad analytiků 273,444 ml. EUR (1,605 EUR na akcii). Společnost se těšila v první polovině roku celosvětové rostoucí poptávce po průmyslových plynech, tržby tohoto segmentu společnosti tak vzrostly o 10,2 % na 5,436 mld. EUR. Po očištění o mimořádné vlivy (směnné kurzy apod.) se jednalo o růst o 8,5 %. Stále je patrné, jak moc se liší dynamika růstu prodejů v jednotlivých regionech, kde vede Asie (v čele s Čínou) a Jižní Amerika, Evropa a USA pak vykazují pomalé zotavování. V regionu EMEA tržby vzrostly na komparativní bázi o 5,9 %, růst Asie/Pacifik byl 11,2 % a Ameriky 11,8 % (kde Jižní Amerika rostla rychleji než Severní). Tržby inženýrské divize pak v první polovině roku přinesly společnosti růst o 12 % na 1,226 mld. EUR. Zde se společnost těšila hlavně nárůstu objednávek o 19,4 % na 1,15 mld. EUR, což bylo ovlivněno hlavně dvěma většími projekty. Prvním z nich je pro čínskou továrnu v hodnotě 200 ml. EUR, druhá, v hodnotě 88 ml. EUR, je výstavba továrny na dodej průmyslových plynů v Indonésii.

Deutsche Boerse včera po uzavření burz uveřejnila výsledky za druhý kvartál letošního roku, které nenaplnily očekávání analytiků. Tržby poklesly o desetinu, zisk naproti tomu díky úsporným opatřením dosáhl podobného růstu. Tržby zaznamenaly meziroční pokles o 11,75 % na 528,6 ml. EUR, což bylo nejen pod průměrným odhadem 555,462 ml. EUR, ale i pod nejnižším z odhadů. Zisk naproti tomu vzrostl o 11,2 % na 178,8 ml. EUR (včetně započtení nákladů na fúze v hodnotě 16,2 ml. EUR), ani takový růst však nestačil ani na nejnižší z odhadů, za konsensem zaostal o 6,6 %. Zisk na akcii byl 91,7 centů, očekávalo se 98 centů.
Poklesů tržeb se dočkaly tři ze čtyř segmentů společnosti. Tržby segmentu Xetra poklesly na 65,5 ml. EUR z loňských 70,8 ml. EUR, když počet transakcí stagnoval, ale jejich průměrná cena klesala, tržby segmentu Eurex poklesly na 218,9 ml. EUR z loňských 246,1 ml. EUR, když poklesl objem obchodů s deriváty v první polovině letošního roku o 14 %, segment Clearstream vykázal 185,1 ml. EUR po loňských 191,9 ml. EUR, když jím proteklo méně transakcí. Pouze segment Market Data & Analytics vykázal růst tržeb na 59,1 ml. EUR z loňských 55,6 ml. EUR. 14. července společnost obdržela souhlas svých akcionářů na převzetí NYSE Euronext.

USA

Hlavní zprávy

Hrubý domácí produkt v druhém kvartále mezikvartálně vzrostl o 1,3 % (annualizováno), očekával se růst o 1,8 % po předchozím růstu o 0,4 % (revize z 1,9 %).
Index nákladů na práci v druhém kvartále rostl o 0,7 % při očekávaném růstu o 0,5 % a předchozím růstu o 0,6 %.
Osobní spotřeba v druhém kvartále vzrostla o 0,1 % při očekávaném růstu o 0,8 %, v předchozím období osobní spotřeba rostla o 2,1 % (revize z 2,2 %).
Deflátor HDP v druhém kvartále rostl o 2,3 % při odhadovaném růstu o 2,0 % a předchozím růstu o 2,5 % (revize z 2,0 %).
Jádrový index výdajů na osobní spotřebu v druhém kvartále mezikvartálně vzrostl o 2,1% při odhadovaném růstu o 2,3 % a předchozím růstu o 1,6 %.

Očekávané události

16:00 Stavební výdaje (m-m, červen): odhady: -0,1 %, předchozí: -0,6 %
16:00 Index aktivity ve zpracovatelském sektoru (červenec): odhady: 55,0 b., předchozí: 55,3 b.
16:00 Cenový index ISM (červenec): odhady: 64,0 b., předchozí: 68,0 b.

Popis trhu

Podnikové zprávy

Starbucks včera po zavčení trhu zveřejnil výsledky za třetí kvartál letošního fiskálního roku. Společnost přes vyšší ceny kávy překonala odhady na všech úrovních, hlavně díky vyšší návštěvnosti a růstu prodejů v mezinárodním segmentu. Tržby vzrostly meziročně o 12,26 % na 2,932 mld. USD a překonaly odhady o 3 %. Jedná se tak již o třetí překonání analytických odhadů za sebou. Čistý zisk vzrostl meziročně o více než čtvrtinu na 279,1 ml. USD, analytický konsensus ležel na 257,571 ml. USD. O překvapení se společnost postarala i na úrovni zisku, když vykázala 36 centů na akcii, ačkoli se čekalo pouze 33,6 centů. Společnost pokračovala v agresivní expanzi na trhy mimo USA. Tržby v USA se zvýšily o 9 % na 2 mld. USD, zatímco tržby z mezinárodních aktivit o 20 % na 658,5 ml. USD. Tržby z obchodů otevřených po nejméně jeden rok vzrostly v USA o 8 % a na mezinárodní úrovni o 5 %. V rámci výsledků společnost zvýšila výhled růstu pro letošní rok, kdy očekává zisk na akcii mezi 1,50 a 1,51 USD (konsensus 1,50 USD). Předchozí odhad společnosti byl 1,46 až 1,48 USD. Společnost také předpokládá růst tržeb o 10 %, analytici dosud očekávali růst o 7,78 %. V letošním roce by chtěla také otevřít 600 nových obchodů. Společnost také vytyčila cíle pro fiskální rok 2012. V příštím roce by chtěla otevřít 800 nových obchodů, přičemž z toho zhruba 200 v USA a 150 v Číně. Dosud má společnost celosvětově 17000 kaváren, z toho 10900 v USA. Cíl pro zisk na akcii je růst o 15 až 20 %.

Americká společnost Merck působící v oblasti zdravotní péče reportovala výsledky za druhý kvartál, které potvrdily odhady analytiků. Společnost pokračuje v úsporných opatřeních, oznámila propouštění do roku 2015 o více než desetinu. Tržby meziročně vzrostly o 7 % na 12,151 mld. USD, analytický konsensus byl 11,8 mld. USD. Zisk vypočítaný dle pravidel GAAP dosáhl 2,024 mld. USD, loni společnost dosáhla 752 ml. USD. Bez započtení různých jednorázových položek by byl zisk 2,950 mld. USD po loňských 2,708 mld. USD, což lze porovnat s konsensuálním odhadem 2,898 mld. USD. Společnost pak vykázala zisk na akcii 65 centů, respektive 95 centů po očištění, což je víceméně v souladu s odhady 94,8 centů. V rámci restrukturalizačního programu společnost oznámila, že do roku 2015 dojde k propuštění dalších 12 až 13 % zaměstnanců, plánuje tím ušetřit 4 až 4,6 mld. USD ročně (dosud společnost odhadovala 2,7 mld. USD až 3,1 mld. USD). Merck tak pokračuje v politice snižování nákladů, expanze na rozvojové trhy a rozšiřování výzkumu a vývoje (společnost letos plánuje náklady na výzkum a vývoj 8,4 mld. USD), než v příštím roce ztratí exkluzivitu na lék na astma Singulair. Společnost zvýšila spodní hranici výhledu zisku po odečtení mimořádných položek na 3,68 USD z předchozích 3,66 USD, horní hranice zůstává na 3,76 USD. Analytický konsensus je 3,743 USD.

Společnost Yahoo!, která je majoritním akcionářem Alibaby, se s ním dohodla na řešení ohledně „nedorozumění" při vyčlenění divize Alipay této společnosti. V rámci této dohody se bude Alibaba nadále účastnit finančního výkonu Alipay, a to ve smyslu případné participace na IPO či preferenční spolupráce obou společností.

Společnost Chevron dnes zveřejnila výsledky za druhý kvartál letošního roku. Ačkoli Chevron překonal díky raketovému růstu cen ropy očekávání tržeb i zisku, investoři váhají, jak se postaví v poklesu produkce. Tržby dosáhly meziročního růstu skoro o třetinu na 64,407 mld. USD a překonaly tak odhady o 1,2 %. Čistý zisk 7,732 mld. USD vzrostl dokonce o 43 % na 7,732 mld. USD, analytici očekávali 7,012 mld. USD. Čistý zisk na akcii se vyšplhal na 3,85 USD, tržní konsensus byl 3,623 USD. Za dobrými výsledky stojí hlavně výrazně vyšší ceny ropy a rafinovaných produktů, které více než zvrátily nižší produkci. Zatímco před rokem společnost produkovala 2,75 ml. barelů ropných ekvivalentů denně, letos to bylo jen 2,69 ml. barelů denně. Konsensus odhadů společností Barclays, Citi a JPMorgan byl přitom 2,728 ml. barelů denně. Úbytek produkce společnost zdůvodňuje běžným vyčerpáváním ropných polí, negativní efekt vyšších cen spojených s odpisy a různými licenčními ujednáními. Průměrná cena za barel ropy se v USA vyšplhala na 104 USD oproti loňským 71 USD, mimo USA pak dokonce na 107 USD. Průměrná cena za tisíc krychlových metrů zemního plynu byla letos v USA 4,35 USD, loni to bylo 4,01 USD, mimo USA pak společnost zaznamenala nárůst průměrné ceny na 5,49 USD z loňských 4,40 USD.

Pavel Šlechta
Fio banka, a.s.