Regionální měny pod taktovkou globálního sentimentu

Regionálním měnám se během čtvrteční seance dařilo. Za jejich silnými zisky stály závěry ze středečního evropského summitu, který podpořil náladu na trhu a přiměl investory otevírat pozice v rizikovějších aktivech. Nejvyšší zisky vůči euru okolo 1,5 % si připsal polský zlotý, následovaný jednoprocentním posílením české koruny. Maďarský forint pak zpevnil o zhruba tři čtvrtě procenta.

Koruna se dnes na mezibankovním trhu obchodovala v širokém pásmu necelých 30 haléřů. V závěru seance se uskutečnil obchod za 24,75, což byla její nejsilnější úroveň za posledních devět dní.

Příznivý sentiment se dotkl i české swapové křivky. Výnosy se na jejím krátkém konci posunuly o zhruba dva body nahoru, ale razantnější vzestup zaznamenal dlouhý konec. Křivka tak zvýšila svůj sklon. Prodej českého dluhopisu s kuponem 5,7 % a splatností v roce 2024 na sekundárním trhu vedl k razantnějšímu růstu bondových výnosů a roztažení ASW spreadů. Tento cenný papír bude v příštím týdnu prodávat ve své aukci ministerstvo financí.

Kromě toho nás čeká zasedání České národní banky. Konsensus mezi analytiky ukázal, že žádný z nich včetně nás neočekává změnu sazeb. Jak se tento týden vyjádřili i členové bankovní rady Kamil Janáček a Pavel Řežábek, centrální banka by měla v nejbližších měsících spíše vyčkávat a sledovat situaci. Náš dlouhodobý výhled předpokládá, že centrální bankéři se sazbami nebudou hýbat až do konce roku 2012. Hrozba eskalace dluhové krize v eurozóně a možné přelití problémů finančního sektoru do reálné ekonomiky jsou jasnými protiinflačními faktory. Na opačné straně stojí pouze slabší koruna (oproti prognóze ČNB). Příští rok sice podle našich odhadů stoupne spotřebitelská inflace nad cíl ČNB, důvodem ale bude pouze jednorázové zvýšení nepřímých daní. Měnověpolitická inflace zůstane nízká, k utahování měnové politiky tedy centrální banka nebude muset přistoupit.