Denní report - pondělí 31.10.2011

ČR: Burza v čele s Erste výrazně korigovala, kdy zpět do (krátk.) pozic zatím ve hvězdách, SRN: Německé akcie zahájily nový týden výprodeji , USA: Akcie v USA výrazně oslabily

Pražská burza

Hlavní zprávy

Peněžní nabídka M2 v září vzrostla o 4,4 % po předchozím růstu o 3,1 %.

Očekávané události

09:30 Index nákupních manažerů ve výrobě (říjen): předchozí: 52,3 b.
14:30 Rozpočtová bilance (říjen): předchozí: -105,14 mld. Kč

Popis trhu

Pražská burza prošla začátkem týdne silnějším vybíráním zisků, když index PX propadl -3,85% na 930 bodů. Následovali jsme tak do záporu hlavní evropské trhy (např. DAX-2,6%). Za důvody propadu lze hledat silně překoupené indexy z předchozích týdnů. Investoři si navíc začínají klást otázky jak bude v praxi vypadat pomoc zadluženým evropským zemím či bankovnímu sektoru. Vrásky na čele přidělal rovněž vývoj na italském trhu s dluhopisy. Největší objem dnes zaznamenaly akcie Komerční banky (535 mil. Kč), které navíc byly pod prodejním tlakem, jež kurz srazil pod 3500 Kč (-3,5%). Na ČEZu se protočilo 335 mil. Kč, kurz se držel půl dne v dosahu 780 Kč až odpolední vývoj poslal obchody pod 760 Kč (-2,5%). Slušná aktivita byla k vidění na akciích Telefonica 02 (330 mil. Kč), kde zahraniční prodejce stlačil cenu na 380 Kč (-2,2%). Jako by se někdo zbavoval defenzivního titulu, což by nemuselo být překvapující, jako spíš to, že v průběhu posledních dvou měsících byla šance na redukci pozic v akciích TO2 příznivější. To však bylo tradičně prodejců na trhu poskrovnu. Výrazný propad postihl akcie Erste (-10,8%), které jednak doháněly ztrátu z pátečního obchodování ve Vídni (závěr na cca 420 Kč) a ještě se navíc připojily k dnešnímu propadu evropského bankovního sektoru (např. DBK -8%). Erste bude potřebovat do poloviny roku 2012 téměř 20 mld. Kč kapitálu a nelze přitom vyloučit úpis nových akcií. Proti klesajícímu trhu šly akcie NWR, jež se dokázaly obchodovat nad 150 Kč metou (+0,6%). Po nevýrazném výhledu prodejních cen či objemů pro jednotlivé typy uhlí to může být překvapivé, ale akcie NWR nebyly drahé a nedávné růsty komodit nechali titul stranou. Celkově se potvrdilo, že nás postoj prodávat pozice při růstové rally v minulých dnech byl rozumný. Zdali hodnoty indexů z konce minulého týdne budou důležitými lokálními maximy, jak velká bude současná korekce či kdy zpět do krátkodobých pozic, však zatím zůstává ve hvězdách... Co nám asi hvězdy nadělí v příštím měsíci, kdy se to jedničkami v datumech bude jen hemžit

Podnikové zprávy

UBS snižuje cílovou cenu pro Erste Group na 18 EUR (asi 444 Kč) z předchozích 19 EUR.
Goldman Sachs zvyšuje cílovou cenu pro Komerční banku na 4291,00 Kč z předchozích 4270 Kč, doporučení snižuje na „neutrální/neutrální" z předchozího „kupovat/neutrální".
Goldman Sachs také zvyšuje cílovou cenu pro akcie Central European Media Enterprises na 8,70 USD (zhruba 153 Kč) z předchozích 8,00 USD, doporučení „prodávat/atraktivní".
Deutsche Bank snižuje cílovou cenu pro akcie Erste Group na 19,50 EUR z předchozích 23,50 EUR, doporučení ponechává na „držet".

Německo

Hlavní zprávy

Maloobchodní prodeje v září vzrostly o meziměsíčně o 0,4 % (konsensus 1,0 %), na meziroční bázi pak o 0,3 % (konsensus 1,6 %).

V srpnu maloobchodní tržby poklesly meziměsíčně o 2,7 % (revize z -2,9 %), respektive vzrostly meziročně o 2,5 % (revize z 2,5 %).

Eurozóna

Index spotřebitelských cen v říjnu roste o 3,0 % při očekávaném růstu o 2,9 % a předchozím růstu o 3,0 %.

Míra nezaměstnanosti v září vzrostla na 10,2 % v předchozí hodnoty 10,1 % (revize z 10,0 %), očekávala se hodnota 10,0 %.

V pravidelné půlroční zprávě vydala Organizace pro ekonomickou spolupráci a rozvoj snížený výhled růstu HDP eurozóny. HDP by podle OECD mělo růst pouze o 0,3 %, květnová predikce počítala s 0,3 %. Pro letošní rok byl odhad snížen na 1,6 % z předchozích 2,0 %. Růst HDP USA by měl zpomalit v příštím roce na 1,8 % z předchozích 3,1 %.

Popis trhu

Německé akcie zahájily nový týden výraznou korekcí zisků, které si připsaly během uplynulého měsíce. Končící měsíc je pro ně nejlepší od dubna 2009. Index DAX krátce před koncem obchodování oslabuje o 2,5% na 6 190 bodů. Nejhůře si vedou banky (DBK -8,9%, CBK -8,1%) a ThyssenKrupp (TKA -5,6%), který obdržel nižší doporučení od UBS. Nejmenší ztráty postihly technologické tituly jako SAP (SAP +0,0%) a Infinenon (IFX -0,1%).

Podnikové zprávy

Vestas Wind Systems, největší světový výrobce větrných turbín, varoval před snížením účetních ukazatelů v letošním roce. Akcie se následně propadly o 25 % a nyní se pohybují okolo -21 %. Dánská společnost očekává, že tržby dosáhnou 6,4 mld. EUR po předchozím srpnovém odhadu 7 mld. EUR. Marže zisku před úroky a zdaněním navíc poklesne na 4 %, když předchozí odhad počítal se 7 %. Na vinně je dle společnosti zpoždění rozšíření operací v nové továrně v německém Travemuende, další zpoždění je navíc možné.
Někteří analytici, například Sven Kuerten z DZ Bank, se podivují, že varování před snížením zisku je z důvodu zpoždění operací, a ne kvůli slabší poptávce a klesajícím cenám, které čelí další konkurenti v branži, když si tržní podíly „ukusují" čínské společnosti, například Goldwind Science & Technology.

WestLB snižuje cílovou cenu pro akcie Deutsche Boerse (63DU) na 49 EUR z předchozích 60 EUR.
Credit Suisse zvyšuje cílovou cenu pro akcie společnosti Lufthansa (LHA) na 10,35 EUR z předchozích 9,75 EUR.
JPMorgan zvyčuje cílovou cenu pro akcie Fresenius Medical Care (FME) na 59 EUR z předchozích 54 EUR.
Citigroup zvyšuje cílovou cenu pro akcei Linde (LIN) na 120 EUR z předchozích 105 EUR.
WestLB snižuje cílovou cenu pro akcie společnosti Nokia (NOA3) na 2,90 EUR z předchozích 3 EUR.
Espirito Santo snižuje doporučení pro akcie RWE (RWE) na „prodávat" z předchozího „neutrální".
UBS snižuje doporučení pro akcie Thyssenkrupp (TKA) na „neutrální" z předchozího „kupovat".
Banco Santander snižuje cílovou cenu pro Siemens na 95 EUR z předchozích 106 EUR, doporučení ponechává na „kupovat".

USA

Hlavní zprávy

Index nákupních manažerů v Chicagu poklesl v říjnu z 60,4 b. na 58,4 b.

Očekávané události

15:00 Stavební výdaje (září): odhady: 0,3 %, předchozí: 1,4 %
15:00 Index aktivity ve zpracovatelském sektoru (říjen): odhadY: 52,0 b., předchozí: 51,6 b.
15:00 Cenový index ISM (říjen): odhady: 55,0 b., předchozí: 56,0 b.
22:00 Celkový počet prodaných vozidel (říjen): odhady: 13,20 ml., předchozí: 13,04 ml.
22:00 Počet prodaných vozidel - domácí (říjen): odhady: 10,30 ml. předchozí: 10,17 ml.

Výsledková sezóna

Pfizer - před trhem

Popis trhu

Největší měsíční růst od roku 1987, který zaznamenává index S&P 500, tak zřejmě nebude rozšířen v posledním říjnovém dni. Aktuálně souhrnný index S&P 500 oslabuje o 1,46 % na 1266 b., když říjnový zisk činí 12 %. „Blue chips" index Dow Jones ztrácí 1,38 % na 12062 b.
Ztrácí 28 z 30ti titulů v indexu. Nejvíce oslabuje Alcoa (AA; -5,53 %), Bank of America (BAC; -4,63 %), Hewlett Packard (HPQ; -3,61 %) a JPMorgan (JPM; -3,59 %). Hlavní zprávy, které hýbou trhem se stále týkají evropské dluhové krize. Objetí krize se stává velký broker MF Global.

Z makroekonomických zpráv zklamala informace o poklesu indexu nákupních manažerů v Chicagu. Naopak mírně pozitivní zprávou se ukázal menší než očekávaný pokles indexu výrobní aktivity Fedu Dallas. Na trhu s komoditami oslabují cenné kovy i obilniny.

Podnikové zprávy

Americká brokerská společnost MF Global, která se zabývá obchodování s futures, je blízko bankrotu. Federální rezervní systém dnes přerušil obchodování s MF Global, dokud ta nedostojí svým povinnostem primárního dealera, nebo dokud jí tento status nebude pozastaven. Také bylo pozastaveno obchodování s akciemi MF Global (MF).
Vedení společnosti se setkalo v New Yorku během uplynulého víkendu, aby zvážilo další možnosti poté, co společnost vykázala 25. října nejvyšší kvartální ztrátu ve své historii, 191,6 ml. USD, a ratingové agentury Fitch a Moody's snížily její kreditní rating na „junk". Akcie společnosti v minulém týdnu odepsaly 67 % své hodnoty.
Deníky Wall Street i Financial Times spekulují, že MF Global ještě dnes požádá o ochranu před věřiteli a prodá aktiva, především pak divizi obchodování s futures, společnosti Interactive Brokers, kde by se první nabídka mohla vyšplhat až na 1 mld. USD. Podle neveřejných zdrojů společnost vyjednávala o víkendu s pěti firmami o svém prodeji.
Momentálně společnost neotevírá nové pozice, naopak se snaží uzavřít s klienty pozice již otevřené. Podle agentur se za tragickým výkonem společnosti skrývají jak nízké úrokové sazby, tak sázky na vývoj evropské dluhové krize.

Pavel Šlechta
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Pavel Šlechta
Fio banka, a.s.