Denní report - čtvrtek 03.11.2011

ČR: Pražská burza vzrostla pod taktovkou Komerční banky., SRN: Německé akcie pokračují v růstu, USA: US indexy dnes nakonec vybraly směr vzhůru

Pražská burza

Hlavní zprávy

ČNB dle očekávání ponechala hlavní úrokové sazby na úrovni 0,75 %.

Popis trhu

Pražská burza podobně jako západoevropské trhy otevírala v záporném teritoriu, když investoři byli znepokojeni vývojem v Řecku. Index PX se tak na openu opět vrátil pod hladinu 900 bodů. Nicméně krátce poté došlo k obratu a západoevropské trhy se přetočily do zisků po spekulacích, že řecké referendum se nakonec neuskuteční. Odpoledne ještě zlepšený sentiment podpořilo nečekané snížení sazeb od ECB z 1,5% na 1,25%. Pozitivně tudíž reagovala i pražská burza a index PX se vymanil z úvodních ztrát a nakonec zakončil se ziskem 1,94% (923 bodů). Tahounem růstu se staly akcie Komerční banky, které s největším zobchodovaným objemem (550 mio.) vyskočily o +6,7% na 3460 Kč. Akcie Erste Bank zaostávaly a se zlepšeným sentimentem dokázaly pouze odmazat ranní ztráty a nakonec stagnovaly na 376 Kč. Dařilo se i energetickým titulům, když Čez posílil o +1,97% na 771 Kč a NWR o +0,8% na 146 Kč. Naopak po dnešním horším výsledkovém reportu ztrácely akcie Fortuny a to na 96 Kč (-2%).

Německo

Hlavní zprávy

Eurozóna:

ECB přistoupila ke snížení úrokových sazeb na 1,25 %. Trh neočekával žádnou změnu, počítalo se s tím, že ECB sazby zachová na úrovni 1,50 %

Očekávané události

8:55 Index nákupních manažerů (služby) (říjen - konečný): odhad 52,1 b., předchozí 52,1 b.

12:00 Průmyslové objednávky (září): odhad 0,1 % (m/m očištěno) a 7,5 % (y/y bez očištění), předchozí -1,4 % a 3,9 %

Eurozóna

10:00 Index nákupních manažerů (kompozitní) (říjen - konečný): odhad 47,2 b., předchozí 47,2 b.
10:00 Index nákupních manažerů (služby) (říjen - konečný): odhad 47,2 b., předchozí 47,2 b.
11:00 Index cen výrobců PPI (září): odhad 0,2 % (m/m) a 5,8 % (y/y), předchozí -0,1 % a 5,9 %

Popis trhu

Německé akcie dokázaly navzdory nejistotě okolo dalšího vývoje evropské dluhové krize navázat na včerejší zisky a výrazně posílily.

Začátek dnešní seance ještě nebyl tak optimistický, když index DAX díky rostoucím výnosům italských dluhopisů otevřel poklesem pod 5 850 bodů. Nálada na trzích se však pod vlivem (sice zmatených) zpráv o vývoji v Řecku rychle zlepšila. Nákupní apetit navíc ještě podpořila ECB, která pod vedením svého nového šéfa Maria Draghiho zaskočila investory snížením základní úrokové sazby o 25 bazických bodů. Index DAX krátce před koncem obchodování roste o 2,6% na 6 120 bodů. Nejlépe si vede Metro (MEO +8,0%), MAN (MAN +7,3%) a RWE (+5,0%). Metro potvrdilo své očekávání ohledně růstu letošních tržeb, zatímco MAN těží z konečného souhlasu úřadů s převzetím majoritního podílu ve firmě ze strany Volkswagenu (VOW3 +2,2%). Jako jediný oslabuje Adidas (ADS -0,5%).

Podnikové zprávy

DZ Bank snižuje cílovou cenu pro Linde ze 140 EUR na 130 EUR. Natixis přistoupil ke snížení cíle pro MAN ze 68 EUR na 66 EUR.

RBS přistoupila ke snížení svého doporučení pro MAN (MAN) na „držet" z původního „koupit." Cílová cena byla výrazně snížena na 70 EUR ze 110 EUR.

Německá automobilka BMW (BMW) dnes ráno zveřejnila vesměs pozitivní výsledky za třetí čtvrtletí. Tržby investory zklamaly, když meziročně rostly pouze o necelá 4 % na 16,55 mld. EUR, zatímco trh očekával 16,82 mld. EUR. Dynamika růstu se tak výrazně zpomalila, v předchozích pěti kvartálech byl totiž zaznamenán dvouciferný růst. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) také výrazně zpomalil, když vzrostl o necelých 24 % na 1,076 mld. EUR (1,64 EUR na akcii), ani to mu však nezabránilo pozitivně překvapit a překonat analytický konsensus 1,036 mld. EUR (1,58 EUR na akcii). Pomalejší růst hospodářských ukazatelů má na svědomí evropská dluhová krize, která posiluje pesimismus místních spotřebitelů. Pozitivní dopad měla naopak zvýšená poptávka po sportovním modelu X3. Z jednotlivých trhů si nejvyšší růst udržuje již tradičně Asie, která zaznamenala růst prodejů o 19 %. Německo vzrostlo o 10 % a USA o 8 %. Firma si nadále udržuje dominantní pozici na trhu luxusních automobilů, kde ji zatím marně stíhají konkurenční Audi a Mercedes. Společnost zároveň potvrdila svůj výhled pro letošní rok, ve kterém očekává výrazný nárust tržeb i zisku. Analytici si ohledně BMW udržovali velký optimismus a nákupní doporučení výrazně převyšovala ta prodejní.

USA

Hlavní zprávy

RBC Index spotřebitelského sentimentu za listopad se zvýšil na 39,6 b. ze 39,2 b. z předchozího měsíce.

Produktivita mimo zemědělský sektor (předběžná) se ve třetím čtvrtletí zvýšila o 3,1 % (odhad 3,0 %). Růst v předchozím období činil revidovaných -0,1 %.

Předběžné jednotkové náklady na práci se ve stejném období snížily o -2,4 % (odhad -1,0 %). Předchozí hodnota činí 2,8 %.

Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti k 29.říjnu činil 397 tis. (pokračující k 22.říjnu 3683 tis.) (odhad 400 tis. a 3693 tis.). Předchozí údaj činí po revizi 406 tis. (3698 tis.).

Index spotřebitelského sentimentu agentury Bloomberg se k 30.říjnu snížil na -53,2 b. (odhad -50,0 b.). Předchozí hodnota činí -51,1 b.

Kompozitní ISM index aktivity mimo průmysl se v říjnu snížil na 52,9 b. (odhad 53,5 b.). Předchozí hodnota činí 53,0 b.

Průmyslové objednávky se v září zvýšily o 0,3 % (odhad -0,2 %). V předchozím měsíci byl zaznamenán revidovaný růst o 0,1 %.

Očekávané události

13:30 Míra nezaměstnanosti (říjen): odhad 9,1 %, předchozí 9,1 %
13:30 Nová pracovní místa v soukromém sektoru (říjen): odhad 125 tis., předchozí 137 tis.
13:30 Nová pracovní místa mimo zemědělství (říjen): odhad 95 tis., předchozí 103 tis.
13:30 Nová pracovní místa v průmyslu (říjen): odhad 2 tis., předchozí -13 tis.
13:30 Průměrná hodinová mzda (říjen): odhad 0,2 % (m/m) a 1,8 % (y/y), předchozí 0,3 % a 1,9 %

Popis trhu

Malé Řecko otočilo velkou Ameriku

US indexy nezadržitelně rostly a skončily poblíž denních maxim. Stalo se tak poté, co částečně opadla nervozita, že se nebude konat referendum. Investoři se vrátili na trh s nákupními objednávkami. Index SP500 skončil +1,88% na 1261. Technologický Nasdaq zakončil +2,2% a DJIA +1,76.

Referendum v Řecku odvoláno a US akcie rostou.

Dnešní vývoj futures před otevřením trhu v US byl ale výrazně jiný. Z počátku situace vypadala na výrazné poklesy a později se došlo ke zvratu. Hlavní událostí, která se dnes sledovala a která stojí za růstem US indexů bylo zrušení referenda v Řecku, kde hrozilo, že by Řekové odmítli finanční pomoc. Další lehce zastíněnou informací dnešního dne je snížení sazeb v EU o 0,25% na 1,25%, kdy nový předseda ECB Mario Draghi svůj nástup rovnou doprovodil méně očekávanou akcí.

Nicméně, za povšimnutí stojí, že nejslabší růst dnes zaznamenávají finanční tituly a dále spotřebitelské záležitosti s cyklickým chováním.

Podnikové zprávy

Pozitivní hospodářské výsledky přiměly RBC Capital Markets ke zvýšení cílové ceny pro Qualcomm (QCOM) na 75 USD ze 70 USD. Doporučení zůstává na „outperform."

Americká potravinářská společnost Kellogg (K) ve třetím čtvrtletí zaostala za očekávanými výsledky. Zklamaly všechny hospodářské ukazatele. Tržby se meziročně zvýšily o téměř 5 % na 3,31 mld. USD, trh však očekával 3,41 mld. USD. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) se oproti tomu snížil o 14 % na 290 mil. USD (0,8 USD na akcii) a také poměrně výrazně zaostal za analytickými odhady, které v průměru počítaly se 324,2 mil. USD (0,89 USD na akcii). Za špatnými výsledky stojí negativní vývoj na straně nákladů na prodané zboží. Ty se zvýšily o téměř 10 %, špatný vývoj podpořilo také zavedení motivačního odměňování zaměstnanců.Společnost vzhledem k slabým výsledkům a pokračujícím investicím do své dodavatelské sítě snížila výhled. Zisk na akcii má tento rok stagnovat (po vyloučení vlivu směnných kurzů) v rozmezí 3,27 až 3,33 USD. Po zahrnutí očekávaného pozitivního vlivu směnných kurzů by zisk měl činit 3,35 až 3,41 USD. Předchozí projekce počítala s růstem v řádu jednotek procent.Čísla svědčí o tom, že většina analýz byla až příliš optimistická. Před zveřejněním výsledků měla nákupní doporučení mírnou převahu.

Miloslav Veselý
Fio banka, a.s.