Překoupenost japonského akciového trhu

Klidné trhy mají v posledních dnech nové téma. Je jím situace v Japonsku, kde se akciový index od poloviny minulého týdne stihl propadnout již o více než deset procent. Jedním z viníků těchto výprodejů je zvýšená volatilita na trhu s japonskými dluhopisy, kde se výnosy u desetiletých splatností jen během května téměř zdvojnásobily, když vystoupaly nad 0,9 %. Hlavním viníkem je ale pravděpodobně samotná překoupenost japonského akciového indexu, který roste posledního půl roku tempem, které je daleko nejvyšší ze všech rozvinutých ekonomik.

Napětí na dluhopisovém trhu se však netýká pouze Japonska. Výnosy z amerických dluhopisů totiž jen v tomto týdnu vylétly prudce vzhůru, když poprvé od loňského dubna atakovaly hranici 2,2 %. Zatímco však v Japonsku rostou výnosy kvůli obavám z inflace, v USA za jejich růstem stojí signalizace americké centrální banky, která by již brzy mohla částečně omezit pravidelné nákupy dluhopisů v rámci třetího kola kvantitativního uvolňování, kterými pumpuje na trhy každý měsíc likviditu v objemu 85 miliard dolarů.

Odhlédneme-li však od krátkodobých turbulencí, relevantním faktem zůstává především to, že jen v USA již vzrostla hodnota akciového indexu o 22 %, zatímco v Japonsku o více než polovinu. A už tedy Fed své nákupy dluhopisů v blízké budoucnosti omezí či nikoliv a i kdyby volatilita na japonských bondech nepolevila, míra uvolnění měnové politiky bude v USA i Japonsku stále enormní, díky čemuž budou pesimisté a medvědi na finančních trzích pravděpodobně i nadále spíše opomíjenou menšinou.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 27. 5. 2013.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jiří Šimara - CYRRUS

Hana Hradilová, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka - GRANT CAPITAL

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.