ECB (konečně) převzala štafetu

Rozvinuté trhy jak v Evropě, tak ve Spojených státech navázaly na vydařený srpen a i v úvodu září se akciím daří. Široký americký index S&P 500 se usídlil na hranici 2000 bodů a posouvá svá historická maxima a evropské indexy si od začátku srpna, kdy se mnohé z nich propadly na svá letošní minima, připisují v průměru už okolo 7 % a jsou zpět na dosah svých maxim. V případě USA další a další makrodata potvrzují silné tempo hospodářského růstu a ve světle stále uvolněné měnové politiky ruku v ruce s opatrným exitem ze strany Fedu, dobrého výhledu na růst a inflaci a silných korporátních výsledků není s podivem, že zastánci býčího trhu najdou mnoho argumentů, proč je současný vývoj postaven na pevných základech a měl by pokračovat i v nejbližších měsících.

V případě Evropy zůstává naopak výhled ekonomického oživení a inflace velice slabý, čehož si je dobře vědoma také Evropská centrální banka. Propastný rozdíl mezi oběma ekonomikami ostatně velice dobře ilustruje také průběh výsledkové sezóny za druhé čtvrtletí na obou kontinentech. Přestože bylo čtvrteční zasedání ECB investory již dlouho dopředu detailně diskutované a očekávání nebyla alespoň v případě některých analytických týmů úplně malá, podařilo se Draghimu trhy svou aktivitou překvapit a doručit mnohé z toho, co mnozí ECB vytýkali, že neudělala již dávno po vzoru ostatních centrálních bank. Další uvolnění měnové politiky a oznámení nákupů aktiv poslalo eura na letošní minima a akciovým indexům vyslalo silný pozitivní impulz, což se společně s informacemi o plánovaném klidu zbraní na Ukrajině nejvíce přičinilo k růstu v Evropě. Obavy z přelomu července a srpna jsou tak rázem zapomenuty.

Patrik Hudec, Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 8. 9. 2014.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Dan Báča, Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS

Radek Pavlíček, Jan Mach - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka, Jakub Menšík - GRANT CAPITAL

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.