Dow Jones index na úrovni historického maxima

Po velmi volatilním minulém týdnu, který přinesl americké volby, se v tomto týdnu finanční trhy začínají postupně vracet do zajetých kolejí. Akcie si své vysoké ceny udržují a americký index Dow Jones zůstává na úrovni historického maxima. Silný zůstává také americký dolar, který zpevňuje na většině měnových párů. Americké volby tak sice na trzích zanechaly hlubokou stopu, trhy ale hledí za všech okolností dopředu a tak se tématem číslo jedna stane do dalších týdnů velmi pravděpodobně opět měnová politika.

Šance na růst amerických sazeb jsou vysoké a po vlně optimismu z minulého týdne vystoupala pravděpodobnost jejich zvýšení už na prosincovém zasedání až na 95 procent. Fed má tedy od trhu zelenou a zabránit v růstu sazeb mu již může pouze nepravděpodobná série velmi špatných ekonomických dat.

Vyšší sazby s sebou ale nesou riziko. Trhy se jim musejí přizpůsobit a jako první si již zdá se začaly zvykat dluhopisy, které za sebou mají jeden z největších výprodejů za poslední dva roky. Dluhopisové výnosy díky tomu prudce rostou a je otázkou, jaký dopad bude mít růst výnosů v delším horizontu na ocenění světových akcií, které si své vysoké ceny a nízké výnosy zatím stále drží. Akcie jsou přitom na současných úrovních především díky rekordně nízkým sazbám a porostou-li výnosy i nadále, mohli bychom se možná brzy dočkat toho, že budu investoři nuceni jejich ocenění přehodnotit.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 11. 11. 2016.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities

Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS

Michal Belan - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.