Vánoční dárky s velkým předstihem

Investoři letos dostali vánoční dárky s předstihem a od velmi nečekaného zdroje. Když Trump zvítězí v prezidentských volbách, bude to znamenat katastrofu pro globální ekonomiku a finanční trhy zachvátí panika, objevovalo se v předvolebních komentářích. Opak však byl pravdou a akciové trhy od Trumpova nečekaného vítězství procházejí dlouho nevídanou rally, díky níž se v případě amerických indexů dostaly i na nová historická maxima. Takový dárek investoři opravdu nečekali.

Otázkou, která však nyní všechny trápí, je, jak se budou vyvíjet akciové trhy v příštím roce. Přece jen je srovnávací základna z letoška nastavena nebývale vysoko. Navíc i ocenění akcií poskočilo na vysoce nadprůměrné úrovně a obavy z případné korekce tak jsou na místě. Velká pozornost investorské obce bude věnována lednové inauguraci Trumpa, při níž může nastupující prezident více rozkrýt své plány na podporu americké ekonomiky. Byly to totiž právě přísliby robustních fiskálních stimulů, co stálo za tím, že vítězství republikánského kandidáta nakonec investoři tak vřele uvítali.

Osobně si myslím, že se cenová korekce v nadcházejících měsících nedostaví. Investoři, kteří vyhnali akciové indexy na současné úrovně, totiž pravděpodobně ve svých pozicích setrvají a dají Trumpovi čas ke konkretizaci jeho ekonomických vizí, což může trvat i celé první pololetí příštího roku. Obdobný názor pravděpodobně zastávají i investiční stratégové velkých nadnárodních bank, dle jejichž odhadů by měl index S&P 500 zakončit příští rok na 2340 bodech, čili o 3,5 % výše oproti aktuálním úrovním.

Jiří Šimara, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 19. 12. 2016.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities

Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS

Michal Belan - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.