Na akciových trzích návrat ke klidu

Středa minulého týdne se nesla ve znamení zvýšené volatility na finančních trzích. Investory vytrhnuly z letargie zprávy týkající se problémů Donalda Trumpa, který byl nařčen z ovlivňování vyšetřování FBI a z údajného napojení jeho spolupracovníků na Rusko. Investoři reagovali na své obavy týkající se schopnosti Trumpovy administrativy prosadit plánované reformy výprodeji, široký index S&P 500 se propadl o necelá 2 % a volatilita měřená ukazatelem VIX vystřelila z 10,5 bodů až k 16 bodové hranici.

V následujících dnech však došlo k výraznému uklidnění situace, Trump se vydal na plánovanou cestu do Saúdské Arábie, kde dopomohl k uzavření kontraktů na dodávky zbraní a obranných systémů v hodnotě 110 mld. USD. V příštích deseti letech by zámořští zbrojaři měli Saúdům dodat podle odhadů vojenské technologie souhrnně za 350 mld. USD. Akciové trhy téměř vymazaly předchozí poklesy, přičemž volatilita se vrátila na předcházející naprosto minimální úrovně. Kurzy se opět nacházejí na těsný dostřel historickým maximům, což je zapříčiněno velmi dobrou kondicí ekonomiky Spojených států, jmenovitě solidními makrodaty, nezaměstnaností na úrovni přirozené míry a rostoucími zisky firem. Na následujícím dvoudenním zasedání Fedu konaném 13-14. června tak lze s téměř jistotou očekávat další navýšení základní úrokové sazby ze současného pásma 0,75-1 % o čtvrt procentního bodu. Příklon investorů k bezpečným aktivům lze ovšem pozorovat na ztenčujícím se spreadu mezi výnosem desetiletých dluhopisů Spojených států a Německa. Ten aktuálně činí 185 bazických bodů a je nejnižší od prezidentských voleb v USA.

Obdobného vývoje jsme byli svědky v rámci Evropy, přičemž k umazání ztrát z minulého týdne ještě cirka 1 % zbývá. Na pondělní teroristický útok v Manchesteru, který si vyžádal 22 obětí a jedná se tak o největší incident svého druhu v posledních letech, finanční trhy příliš nereagovaly. Investoři se tak stali vůči těmto událostem evidentně imunní. Ve čtvrtek se ve Vídni setkají zástupci ropného kartelu OPEC, kteří se s velkou pravděpodobností dohodnou na prodloužení současného omezení produkce. Naprosté většině zemí totiž nižší výstup vyhovuje, protože dokáží díky vyšším cenám inkasovat ve finále větší množství dolarů. Pravděpodobnost výrazného poklesu cen černého zlata je tedy značně omezená.

Josef Navrátil, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 22. 5. 2017.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities

Jiří Šimara, Tomáš Menčík, Josef Navrátil - CYRRUS

Michal Belan - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Radek Pavlíček - Roklen360

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.