Stojaté vody rozvířila až geopolitika

V posledních týdnech jsme byli svědky velmi poklidného vývoje na vyspělých akciových trzích. Zámořské indexy postupně mírně rostly a dosahovaly nových a nových historických maxim. Tomu odpovídal i index VIX, často označovaný jako index strachu, který se držel poblíž 10 bodů a koncem července se propadl dokonce až na dostřel hladiny 9 bodů, nejníže od roku 1993. Z letargie investory nevytrhla ani v tuto chvíli doznívající výsledková sezóna, v jejímž rámci doposud reportovalo přibližně 90 % společností z indexu S&P 500. Konkrétně 68 % z nich dokázalo překonat konsensuální očekávání na úrovni tržeb a celých 78 % z nich na úrovni čistého zisku. Jako celek dokázaly zámořské společnosti navýšit meziročně tržby o 5,7 %, přičemž čisté zisky narostly dokonce o 9,7 %. K optimismu investorů na burzách Spojených států přispěl i posilující eurodolar, který pomáhá tamním exportérům v konkurenceschopnosti na mezinárodních trzích.

Aktuálně probíhající třenice mezi Spojenými státy a Severní Koreou však opět probudily klimbající investory, kteří se logicky přiklonili k bezpečným aktivům. Ceny zlata či stříbra tak v reakci zamířily výše, stejně tak implikovaná volatilita měřená indexem VIX povyskočila o více než pětinu. Prezident Trump se nechal slyšet, že KLDR by měla upustit od svých výhrůžek, jinak pocítí skutečně bolestnou vojenskou intervenci. Korea naopak prohlásila, že zvažuje raketový útok na americkou vojenskou základnu umístěnou na tichomořském ostrově Guam. S největší pravděpodobností se však jedná o krátkodobou slovní přestřelku a k výrazné eskalaci celé situace by dojít nemělo. V to věří i většina hráčů na finančních trzích, vojenský konflikt by totiž zcela jistě negativně zasáhl v současnosti již poměrně vysoko oceněné akcie i dluhopisy vyšponované holubičími měnovými politikami centrálních bank.

Josef Navrátil, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 7. 8. 2017.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities

Jiří Šimara, Tomáš Menčík, Josef Navrátil - CYRRUS

Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Radek Pavlíček - Roklen360

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.