Světové ekonomice se daří

Máme za sebou další klidný týden, který se i tentokrát obešel na trzích bez větších výkyvů. Světové akciové indexy jsou v absolutním klidu, což ukazuje nejen jejich vysoké ocenění, ale hlavně i velmi nízká úroveň implikované volatility a rizikových přirážek, které jsou patrné například z extrémně nízkého spreadu mezi vládními a junk bondy. Americký S&P500 letos přidává více než 15 % a podobně je na tom také německý DAX.

Přestože je ocenění indexů na první pohled vysoké, nemůžeme se jejich růstu zatím příliš divit. Světové ekonomice se daří, nezaměstnanost ve vyspělých zemích klesá, sazby jsou dál relativně nízké, zisky firem a příjmy domácností rostou. Příliv volných prostředků na finanční trhy tedy pokračuje a manažerům fondů prostě nezbývá nic jiného, než tento příliv i nadále umísťovat na trh. Obhájit si zvýšení podílu hotovosti v portfoliu lze v tomto růstovém prostředí totiž jen velmi obtížně.

Rizika do dalších týdnů pravděpodobně zůstanou nízká a už poněkud vybledlá. Téma Severní Koreje, brexitu, nebo americké daňové reformy sice může trhy čas od času vylekat, na cokoliv většího než krátkodobou technickou korekci se ale obchodníci v nadcházejících týdnech pravděpodobně nezmohou.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 6. 11. 2017.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities

Jiří Šimara, Tomáš Menčík, Josef Navrátil - CYRRUS

Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Radek Pavlíček - Roklen360

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.