Výnosová křivka směřuje vzhůru

Na domácím dluhopisovém trhu jsme i v tomto týdnu byli svědky růstu výnosů, i když ve srovnání s předchozími měsíci se jednalo o relativně mírné změny. Nicméně i tak došlo k posunu výnosové křivky po celé její délce směrem nahoru. Výnosy se již blíží čtyřletým maximům a korunové státní dluhopisy tak mohou být atraktivní i pro některé domácí investory, kteří se v posledních letech trhu českých státních dluhopisů vyhýbali. Co se týká výhledu, tak kromě politiky ČNB by měly i nadále tlačit výnosy vládních dluhopisů nahoru vysoké objemy nových emisí státních dluhopisů ze strany MF a samozřejmě také vývoj dluhopisů v eurozóně.

Docela živo bylo v uplynulém týdnu na koruně. Ta hned na počátku týdne prolomila hranici 25,50 CZK/EUR, zde se však nezastavila a během následujících dní zpevnila o dalších 15 haléřů. Silnější byla koruna naposledy v roce 2013. Nyní tak domácí měna atakuje svá pětiletá maxima. Ukazuje se, že navzdory politickým turbulencím (od voleb stále nemáme vládu s důvěrou) investoři české ekonomice věří. Navíc domácí měně pomáhá i očekávaný růst sazeb ze strany ČNB, která musí krotit silné inflační tlaky, vyplývající především z přehřátého trhu práce. Koruna by tak měla i nadále postupně posilovat, zvláště pak po slovech člena bankovní rady ČNB Vojtěcha Bendy, který naznačil, že české úrokové sazby musí výrazně stoupnout.

Martin Pecka, Generali Investments CEE, investiční společnost

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 15. 1. 2018.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Chrvala

Michal Blažek - BH Securities

Marco Marinucci, Patrik Hudec, Martin Pecka - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Jan Berka, Radek Pavlíček - Roklen

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.