Ceny akcií a rizikových aktiv stále vysoké

Máme za sebou velmi divoký měsíc únor. Ten přinesl na trhy vlnu nervozity, která ani s příchodem března ještě zcela neodezněla. Přestože se situace na akciovém trhu stabilizovala a indexy v USA zlikvidovaly už polovinu svých únorových ztrát, úroveň rizikových přirážek zůstává dál vysoko nad běžnými hladinami z minulého roku, což dokazuje i americký VIX, který se drží na dosah hranice 20 bodů.

Důvodem zvýšené volatility byla primárně překoupenost akcií a jejich obrovský růst ze začátku roku. Katalyzátorem se ale podle všeho stal růst dluhopisových výnosů. Ty jsou sice historicky stále docela nízké, ale tempo jejich růstu od loňského prosince bylo pro většinu obchodníků až příliš vysoké.

Právě výnosy by přitom mohly být tématem, které bude na trzích rezonovat také v březnu a které může rozhodovat o tom, zda bude nervozita z trhů i nadále ustupovat. Ceny akcií a ostatních rizikových aktiv jsou totiž navzdory únorové korekci stále vysoké a medvědům tak může stačit i drobná záminka, aby se na trh alespoň krátce znovu vrátili.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 26. 2. 2018.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Blažek - BH Securities

Josef Kvarda, Josef Navrátil, Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS

Marco Marinucci, Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Radek Pavlíček, Jan Berka - Roklen360

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.