Je potřeba rozhýbat světovou ekonomiku

Velmi prudký pád akciových trhů v USA vystřídal prudký nárůst. Od svých minim hlavní akciové indexy vylétly ve velmi krátkém období o 30 procent nahoru a zdá se, že je vše zažehnáno. Opatření proti šíření koronaviru pomalu ale jistě ustupují a zdá se, že trhy opět stojí na pevných nohách. Ale je to tak? Domnívám se, že není.

Pokud se podíváme na průběh krize v roce 2008/9, tak se současná situace stavu před 11 lety velmi podobá. Tehdy také nastala fáze strachu, kdy se prodávaly všechny tituly napříč trhem a panika byla na tehdy velmi vysoké úrovni, pak přišly centrální banky se stimuly a nastala druhá fáze, kdy se trhy oklepaly, a přišla naděje. Pak ale následovalo snížení odhadů zisků a nakonec šly trhy na nová minima. Sestup indexů už ale nebyl tak prudký, ale pozvolnější. Pak už hodila většina investorů se slabými nervy flintu do žita a to bylo na dlouho minimum akciových trhů. Bylo by přinejmenším velmi zajímavé, kdyby se v nadcházejících měsících situace opakovala jako tehdy.

Pokud by mi někdo někdy řekl, že futures kontrakt na jakoukoli komoditu může mít zápornou cenu, tak bych si řekl, že se ten člověk úplně pomátl. Při expiraci květnového kontraktu na ropu to tak opravdu bylo. Spekulanti, kteří tento kontrakt drželi až do poslední chvíle platili za to, že si tento kontrakt od nich někdo koupí. Běžně jsme byli svědky 15procentních, ale i 30procentních pohybů na futures kontraktech s černým zlatem.

Je potřeba rozhýbat světovou ekonomiku. Nezaměstnanost začala znepokojivě růst. Odhady propadů HDP ekonomicky nejsilnější států jsou hrozivé. Uvidíme, co nám nejbližší měsíce přinesou.

Jan Němeček, BH Securities

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 4. 5. 2020.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities

Petr Pelc - CYRRUS

Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL

Jiří Zendulka - Kurzy.cz

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.