Valuace známých růstových firem začínají být astronomické

Akciové trhy jsou strojem na diskontování peněžních toků a jejich vzkaz ohledně budoucnosti se zdá být jednoznačný - pandemie odezní a ekonomika se vrátí do normálu. Až čas ukáže, zda v tomto případě dávají valuace skutečně smysl nebo nikoliv.

Jedna věc je ale legitimní spekulace na to, že se současné problémy podaří překlenout, zcela jiná věc je pak často až bezstarostný optimismus na některých segmentech trhu, který je zjevně důsledkem vysoké aktivity retailového investora v kombinaci s přílivem levných peněz do finančního systému.

Jako vždy jsou v těchto bublajících dobách mimořádně oblíbené hlavně růstové společnosti, a to bez ohledu na to, zda něco vydělávají či nikoliv. Valuace zejména mediálně známých růstových firem totiž začínají být astronomické.

Příkladem může být DoorDash, společnost která se zabývá rozvozem jídla a která po úterním IPO ve středu vzrostla o 85 % až na úroveň 60 mld. dolarů. Prodává se tak dnes za 21násobek odhadovaných tržeb za rok 2020. Na stejném násobku tržeb se prodávají například další miláčci trhu, jako jsou automobilky Nio a Tesla. Palantir a Snowflake si pak dnes koupíte za skromný 46 a 175 násobek tržeb za rok 2020. Na růstových akciích tak zdá se začíná být přelidněno a především v jejich případě by měli být investoři do budoucna velmi opatrní.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 7. 12. 2020.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities

Petr Pelc - CYRRUS

Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - Imperial Finance

Jiří Zendulka - Kurzy.cz

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.