Wall Street vyhlíží novou primární emisi

Wall Street čeká jedna z nejvýraznějších/nejsledovanějších primárních emisí posledních měsíců, ne-li dokonce letošního roku. Na trh míří kalifornský výrobce elektromobilů Rivian, který v rámci IPO nabízí 135 milionů akcií v cenovém pásmu 57-62 USD. Objem transakce se tak může vyšplhat k 8,4 mld. USD (v přepočtu k 185 mld. Kč) a ocenit společnost na více než 53 mld. USD. Tedy na zhruba jen o 20 mld. USD méně, než je v současnosti ohodnocena trhem automobilka Ford. Tradiční americké automobilce přitom poslední dobou kurzově (v ocenění) také právě pomáhá to, že v Rivian vlastní 13 % podíl.

Zatímco však Ford například jen v uplynulém 3. čtvrtletí prodal přes 380 tis. vozů své značky, Rivian teprve s prodeji začíná. Po několika odkladech se k zákazníkům až v září začal dostávat plně elektrický pickup s označením R1T. Firma jich do konce října vyrobila zatím jen 180, resp. dodala 156 vozů.

Hlad investorů po sektoru elektromobilismu je však v poslední době enormní. Ukazuje to v současnosti již 1,2 bil. USD ocenění společnosti Tesla, či i čínských konkurentů NIO s 68 mld. USD nebo Xpeng s téměř 37 mld. USD.

Ocenění je však především o budoucnosti, mnohdy dle všeho hodně vzdálené. O očekávaném nárůstu produkce "nových" automobilek, vlastně jejich výraznějších maržích či očekávaných dalších příjmech ze služeb v návaznosti především na vyvíjené/očekávané autonomní řízení. V případě Tesly ještě především o byznysu v energetice.

Zpět k Rivian, který slibuje rychlý rozjezd produkce, resp. zmiňuje roční výrobní kapacitu 200 tisíc vozů. Ke zmiňovanému pickupu R1T má již v prosinci přibýt 7místné SUV R1S a zároveň především také dodávka RCV. Těch si již dříve na 100 tisíc objednal pro doručování svých zásilek gigant Amazon. Dodány mají být postupně do roku 2025. Na vozy řady R1 jinak Rivian ke konci října evidoval více než 55 tisíc objednávek. Pro zajímavost Ford pro svůj rovněž elektrický pickup F-150 Lightning před nedávnem zmiňoval již 150 tis. zájemců. U Rivian se nicméně rozhodně hned tak nedočkáme, aby se jen roční tržby firmy výrazněji přiblížily ocenění této automobilky…

Rivian si je zřejmě dobře vědom současného investorského až bláznovství vlastnit za jakoukoliv cenu akcie firmy se "zelenou" stopou. O tom, že bude IPO společnosti Rivian i přes výrazné ocenění úspěšné, snad ani nelze pochybovat. Navíc už i proto, že řada současných vlastníků se na něm hodlá také podílet. A to včetně Amazonu, který je s více než 20% podílem vlastně současným největším akcionářem. Amazon společně i se zmiňovaným Fordem pomáhal již v dřívějších několika privátních transakcích Rivian financovat, čímž navyšovaly svou účast ve firmě. Zkrátka několik současných akcionářů indikovalo zájem nakoupit v IPO akcie v souhrnu až za 5 mld. USD. Tedy postarat se možná i o téměř 2/3 nabízeného objemu…

Dodat již jen lze, že manažeři primární emise mají v rámci tradiční opce možnost upsat následně ještě dalších 15 % akcií. Tedy dalších více než 20 milionů akcií Rivian, které se jinak nejspíše již v úterý či ve středu začnou obchodovat na burze Nasdaq pod označením RIVN. Živná půda pro média ohledně bláznovství "elektromobilismu na burze" je každopádně pro listopad připravena.

Jiří Zendulka, Kurzy.cz

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 1. 11. 2021.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities

Petr Pelc - CYRRUS

Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost

Libor Stoklásek - Imperial Finance

Jiří Zendulka - Kurzy.cz

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.