Souhrn dění uplynulého týdne z akciového trhu

ČR

Vývoj indexu PX

Komentář k vývoji indexu

Pražská burza zakončila týden s červenou nulou. Index PX vytvořil v úvodu týdne nový historický rekord, když zavíral na hodnotě 1936,10 bodů. Po zbytek týdne z těchto hodnot převážně oslaboval. Nejvýznamnější událostí bylo opakované ziskové varování od Zentivy. Akcie se zřítily o 15,2%. Výrazný propad přes poměrně uspokojivé výsledky zaznamenaly i akcie Erste Bank (-5,2%). Za propadem stojí spíše negativní nálada ve finančním sektoru v USA a na západních trzích. Telefonica se může pochlubit +5,3% za neutuchajícího zájmu kupců, když kurz roste již devět dní v řadě. Absolutně nejziskovějším titulem se stala po výsledcích mediální CME (+6,6%). Za zmínku stojí vytvoření nových rekordních hodnot u ČEZ v úvodu týdne a u Unipetrolu v jeho závěru.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

Jiří Čunek se rozhodl odstoupit z postu vicepremiéra a ministra pro místní rozvoj.

Vývoj titulů na domácích trzích

CETV

Společnost Central European Media Enterprises Ltd.(CETV) vykázala za 3Q ztrátu, když slabší dolar měl negativní dopad na hodnotu dluhu denominovaného v EUR. Ztráta dosáhla 18,8 mil. USD ve srovnání se ziskem 3,9 mil. USD za stejné období o rok dříve. Analytici v průměru očekávali ztrátu 3,6 mil. USD. Tržby firmě stouply o +55% na 174,8 mil. USD, což bylo výrazně více než se očekávalo.

ČEZ

1/11 ČEZ a turecká společnost Akenerji zahájily exkluzivní rozhovory o možné spoluprácí na tureckém trhu. Jednání potrvají několik měsíců. Akenerji je členem skupiny Akkök Group, která má na tureckém trhu poměrně široký záběr činností od textilního, chemického či energetického sektoru až po činnosti v oblasti real estate a pojišťovnictví.

2/11 Goldman Sachs zvýšil cíl pro energetickou společnost na 1250 Kč z původních 1100 Kč.

Erste Bank

30/10 Rakouský bankovní dům zvýšil ve 3Q zisk o 34% poté co prodal více hypoték a půjček v České Republice a Rumunsku. Čistý zisk se zvýšil na 272mil. EUR z loňských 203mil. EUR a banka zopakovala očekávání, že letošní zisk vzroste nejméně o 25% díky expanzi ve východní Evropě. Výsledek byl in-line s očekáváním analytiků, kteří čekali zisk 278mil. EUR. Zisk české dcery, České spořitelny, vzrostl o 21% na 94,6mil. EUR. Podobně si vedla i rumunská akvizice Banca Comerciala Romana, do níž vkládá Erste velké naděje. Pro následující dva roky banka očekává růst zisku o 20%, resp. 25%.

Nová doporučení:

Sal. Oppenheim nový cil 70 EUR „kupovat“ ponecháno.

Deutsche Bank snižuje cíl 62,5 EUR „držet“ ponecháno

Bear Stearns zvedá cíl na 67,5 EUR, „outperform“ Raiffeisenbank zvýšila cil na 66 EUR „kupovat“

Telefonica O2 ČR

29/10 Skupina KBC/Patria zvedla svoje doporučení pro akcie telekomunikační firmy na „kupovat“ z předchozího „držet“. Cílová cena byla zvednuta na 646 Kč.

Unipetrol

31/10 Vedení holdingu uzavřelo mimosoudní dohodu o smírném vyřešení sporů se společností DEZA. Unipetrol prodá své akcie Agrobohemie a Synthesie do rukou DEZA za znaleckou cenu. Unipetrol nebude muset hradit smluvní pokuty na základě dřívějších dohod, o které se vedly spory. DEZA rovněž stáhne všechny žaloby vedené proti Unipetrolu.

Zentiva

29/10 Vedení farmaceutické společnosti opakovaně varovalo ohledně hospodářských výsledků. Které budou zveřejněny příští týden. Společnost za prvních 9M očekává čistý zisk pouze okolo 1,06 mld Kč při tržbách kolem 11,43 mld Kč. Výsledky budou negativně ovlivněny konsolidací turecké dcery, jednorázové náklady a pokles tržeb z rumunských aktivit a přetrvávající problémy na českém trhu.

30/10 Po ziskovém varování přispěchali se snížením cílové ceny jako první analytici Deutsche Bank (dříve jedni z největších optimistů s cílem 1600 Kč). Aktuální doporučení zní „prodávat“ s cílovou cenou 950 Kč.

2/11 Credit Suisse snižuje cíl na 1075 Kč z původních 1400 Kč.

Co se stane - očekávané události

5/11 Výsledky Zentiva

8/11 Výsledky Komerční banka

USA

Vývoj indexu Dow Jones, Nasdaq, S&P 500

Komentář k vývoji indexu

Americké akcie za sebou mají smíšený týden. Index Dow Jones ztratil přes 1,5%, zatímco technologický Nasdaq si lehce polepšil o 0,2%. Největší měrou se o celkový pokles klasických indexů postarala čtvrteční seance, když indexy ztratily více jak 2,5%. Na trh se vrátily obavy z dopadů hypoteční krize a v čele poklesů byly hlavně finanční tituly. Na konci týdne se tak vytratil optimismus po snížení sazeb a dobrých čísel o stavu ekonomiky. Akcie Citigroup a JP Morgan ztratily více jak 8%. Po nepříliš dobrých výsledcích klesl Exxon o 4,5%. Proti negativní náladě šel technologický sektor, když Microsoft posílil o 5,7% a Intel přidal 3,4%.

Co se stalo - klíčové události minulého týdne

Americký FED podle očekávání snížil základní úrokovou sazbu v americké ekonomice o čtvrt procentního bodu na 4,5%. FED se tak snaží zmírnit důsledky krize na realitním trhu, která podle odhadů bankéřů potrvá i v příštím roce. Šéf FEDu Bernanke očekává, že současný solidní ekonomický růst následujících měsících krátkodobě zpomalí.

US ekonomika ve 3Q neočekávaně zrychlila když pokles v realitním sektoru vykompenzoval růst exportů, výdajů spotřebitelů a investicí. Hrubý domácí produkt stoupl ve 3Q o 3,9% když v předchozím kvartále rostl tempem 3,8%. Jedná se o nejrychlejší růst o 1Q roku 2006. Ekonomové očekávali, že HDP vzroste o 3,1%.

Co se stane - očekávané události

5/11 ISM ve službách

7/11 Produktivita v nezemědělském sektoru

Vývoj titulů na amerických trzích

29/10 Společnost Verizon Communications Inc. (VZ) oznámila za 3Q pokles zisku o -34%, když firma získala méně zákazníků. Čistý zisk propadl na 1,27 mld. USD (44 centů na akcii) z předchozích 1,92 mld. USD. Tržby vzrostly o +5,8% na 23,8 mld. USD, trh čekal 23,7 mld. USD. Verizon získal 285.000 nových uživatelů vysokorychlostního připojení k internetu, trh čekal 296.000. Zisk firmy po nezahrnutí určitých položek činil 63 centů na akcii, což je mírně více než odhady 62 centů na akcii.

30/10 Největší výrobce spotřebního zboží v US, Procter & Gamble (PG), zvýšil v 1QFY zisk o 14% díky rostoucím tržbám žiletek Fusion mimo domácí půdu a klesajícímu dolaru. Čistý zisk se vyšplhal na $3,08mld. / 92c na akcii. Tržby vzrostly o 7,5% na $20,2mld. Bez zahrnutí daňových výhod dosáhl zisk 90c/a, což je in-line s očekáváním analytiků.

31/10 Druhá největší potravinářská firma na světě, Kraft Foods Inc. (KFT), oznámila, že její zisk ve 3Q klesl o 20% kvůli rostoucím nákladům na mléko a obilí. Čistý zisk klesl na $596mil. / 38c. Bez zahrnutí jednorázových položek dosáhl zisk 44c/a a překonal tak odhady analytiků se 41c/a. Tržby vzrostly o 9,8% na $9,05mld. Kraft v uplynulém čtvrtletí doplatil na to, že nereagoval dostatečně pružně při zvyšování cen potravin, aby tak vykompenzoval rostoucí náklady na pšenici, které vzrostly o 82%.

1/11 Společnost Exxon Mobil Corp. (XOM) oznámila druhý po sobě jdoucí kvartální propad zisku poprvé za více než 5 let, když výpadky zařízení snížily produkci ropy a rafinační marže poklesly. Čistý zisk za 3Q poklesl na 9,41 mld. USD (1,7 USD na akcii) z předchozích 10,5 mld. USD za stejné období o rok dříve. Analytici očekávali zisk 1,74 USD na akcii podle odhadů agentury Bloomberg. Maloobchodní ceny paliv v USA poklesly o 6%, zatímco cena ropy neustále stoupala, což mělo negativní vliv na marže firmy.

2/11 Zisk za Q3 společnosti Chevron Corp. (CVX) klesl na 3,72 mld. USD (1,75 USD na akcii) z předchozích 5,02 mld. USD o rok dříve. Zisk poklesl kvůli jednorázovým nákladům ve výši 400 mil. USD a slabším rafinérským maržím a marketingovým podmínkám v USA. Výnosy firmy přesto vzrostly na 55,17 mld. USD z předchozích 54,21 mld. USD.

SRN

Vývoj indexu DAX

Komentář k vývoji indexu

Německému indexu DAX se opakovaně nepodařilo výrazněji překonat hranici 8000 bodů. Index nad touto metou sice dvakrát zavíral, odpoutat se však nedokázal a v závěru týdne se propadl až na 7849 bodů, což je týdenní ztráta 1,25%. Z komponentů DAXu nejvíce ztratil BASF (-5%), který reportoval své výsledky a Infineon (-4,1%). Dobré výsledky řetezce Metro poslaly jeho akcie o 7% výše. Kurz akcií Volkswagenu atakoval hranici 200 EUR.

Co se stalo - klíčové události minulého týdnu

Maloobchodní tržby v září meziměsíčně posílily o 2,3%. V srpnu ukazatel vykázal pokles o 1,6%. Data za září jsou lepší než očekávaná.

Meziroční inflace měřená indexem CPI zůstala v říjnu na 2,4%. Meziměsíčně jsou ceny vyšší o 0,2%. Dle harmonizovaných údajů EU je meziroční růst o 2,7%, meziměsíční hodnota 0,2%.

Co se stane - očekávané události

6/11 Průmyslové objednávky

7/11 Průmyslová produkce

Vývoj titulů na německém trhu

30/10 Největší maloobchodní prodejce v Německu, Metro AG (MEO), vykázal ve 3Q ztrátu kvůli vyšším daním. Ztráta dosáhla 65mil. EUR / 20c na akcii ve srovnání se ziskem 81,5mil. EUR / 25c/a. EBIT naopak vzrostl o 15% na 232mil. EUR a překonal tak odhady analytiků. Společnost očekává zvýšení růstu tržeb pro letošní rok o 9% díky vstupu na nové trhy v Rusku, Polsku a Číně.

30/10 Druhý největší výrobce pneumatik v Evropě, Continental AG (CON), hodlá získat prodejem akcií 1,5mld. EUR, aby mohl zafinancovat akvizici divize

VDO od Siemensu na které se společnosti dohodly v červenci. Continental plánuje prodat 14,6mil. nových akcií. Celková částka, kterou za divizi zaplatí dosáhne 11,4mld. EUR a společnost si již zajistila na akvizici 13,5mld. EUR formou půjček. Nové akcie budou uvedeny do oběhu 6. listopadu. Společnost zároveň zveřejnila zisk za 3Q, který se meziročně zvýšil o 7% na 251,5mil. EUR. Tržby vzrostly o 5,4% na 3,91mld. EUR. Analytici očekávali zisk 274mil. EUR.

30/10 Čistý zisk BASF AG (BAS), největší chemičky na světě, ve třetím čtvrtletí vzrostl ve srovnání se stejným obdobím loňského roku na téměř dvojnásobek, když dosáhl 1,2 mld. EUR (2,5 EUR na akcii), zatímco analytici očekávali zisk 809,8 mil. EUR. Na růstu zisku se 186 mil. EUR podílely úspory na daních, které vznikly díky novému daňovému zákonu. Tržby společnosti vzrostly o 5% na 14 mld. EUR. Firma zvýšila výhled zisku a tržeb za celý rok 2007. Podle nynějších odhadů její EBIT překoná loňských 7,23 mld. EUR a tržby dosáhnou 58 mld. EUR namísto původně očekávaných 52,6 mld. EUR.

30/10 Linde Group (LIN), největší světový výrobce průmyslových plynů, zvýšil čistý zisk ve 3Q o 10% na 149mil. EUR. Analytici očekávali zisk 110mil. EUR. Tržby vzrostly o 19% na 3,07mld. EUR.

31/10 Největší německá banka, Deutsche Bank AG, zvýšila ve 3Q svůj zisk o 31% poté co jednorázové daňové příjmy a zisky z prodeje aktiv vyvážily první ztrátu v její investiční divizi za posledních 5 let. Čistý zisk vzrostl na 1,62mld. EUR / 3,31EUR na akcii z loňských 1,24mld. EUR / 2,43EUR/a. Na začátku října společnost informovala, že očekává zisk přesahující 1,4mld. EUR. Naopak ztrátu v hodnotě 179mil. EUR ohlásila divize investičního bankovnictví. Banka varovala, že výnosy z této divize ve 4Q by měly být výrazně nižší ve srovnání s předchozími obdobími. Banka byla nucena v souvislosti s krizí na hypotéčním trhu v US odepsat 2,16mld. EUR.

1/11 Merrill Lynch & Co. zařadil akcie největší evropské pojišťovny Allianz SE (ALV) na svůj seznam preferovaných titulů.