BIG EXPERT: EUR/USD - nastal čas růstu, nebo pádu?

Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 12.4. 2010.

BIG EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY

Týden: 12. 4. 2010

John Hardy, Saxo Bank

Euro: obnovené rozšiřování spreadu

Spready řeckého dluhu jsou opět ve hře a nyní se rozšířily na úrovně, na kterých byly před víkendovým oznámením záchranného plánu. Ale možná ještě horší je zpráva, že i portugalské spready se opět rozšířily na nejvyšší úroveň od letošního února. Investoři začínají znovu zvažovat situaci a možné dopady. Ratingová agentura Fitch uvedla, že Řecko může být přinuceno k aktivaci půjčky od EU/MMF již tento týden. Ředitel agentury Fitch nevěří, že Řecko chce čekat na neúspěch na trhu a že se s největší pravděpodobností během jednoho nebo dvou týdnů obrátí na EU/MMF s žádostí o pomoc. Při dnešním obchodování nebylo mnoho důkazů o tlaku na euro, ale bylo tomu tak mimo silný pár EURGBP.

USA: neuspokojivý ukazatel důvěry, ale silné maloobchodní prodeje

Týdenní průzkum realizovaný agenturou ABC Confidence ukázal silný pokles důvěry, což je velkým zklamáním pro zotavující se americkou ekonomiku. Výsledek průzkumu naznačuje, že nezaměstnanost se nezlepšuje natolik, aby tomuto ukazateli pomohla odrazit se ode dna. Robert Reich uvedl, že pro zlepšení zaměstnanosti by každý měsíc muselo přibýt 150 tisíc pracovních míst jen proto, aby zaměstnanost odpovídala populačnímu růstu v USA.

Na druhé straně je třeba uvést, že i přes nedůvěru jsou američtí spotřebitelé ochotni utrácet peníze, protože březnový ukazatel maloobchodního prodeje byl silnější, než se očekávalo. Také únorová data dosáhla vyšších hodnot, a to i bez započtení prodejů automobilů a benzinu. Index spotřebitelských cen (CPI) byl na nižší než očekávané úrovni (jádrová hodnota odpovídala nejnižší meziroční hodnotě od poloviny šedesátých let minulého století), a trh dluhopisů se raději zaměřil na data o inflaci. Oživení trhu dluhopisů tak podrylo podporu USD, kterou by mu jinak poskytly maloobchodní prodeje.

Výhled pro pár EUR/USD

Pro pár EUR/USD nastal buď čas růstu, nebo pádu. Při pohledu na níže uvedený graf lze říci, že celá sekvence pod předchozí úrovní 1,3435 a níže byla zcela odmítnuta. Maximální výhled je 1,3800+, ale v úvahu přichází i možnost dostat se na 200denní klouzavý průměr, který je vyšší než 1,4200. Na druhou stranu návrat k původní úrovni podpory 1,3435 by zřejmě omezil aktivity a vedl by k zaměření trhu na to, zda se blíží konec cyklu poklesů pod 1,3267 či nikoliv. My předpokládáme, že pár EUR/USD zůstane pod 1,4000, přičemž z krátkodobého hlediska se 55denní klouzavý průměr zdá být dostatečně zajímavý.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

* Martin Pecka, Daniel Kukačka - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST

* Jan Bureš - Poštovní spořitelna

* Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu jednotlivých ukazatelů k počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. V dalších sloupcích jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.