BIG EXPERT: Jen bolestivá opatření vrátí na trhy důvěru

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 31. 5. 2010.

BIG EXPERT - ZAHRANIČNÍ TRHY

NÁZOR EXPERTA: Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Měsíc květen přinesl na finanční trhy bouři, kterou bude obtížné zastavit. Nedůvěra vůči zemím skupiny PIIGS totiž začala prosakovat také na mezibankovní trh, kde jsme byli svědky výrazného nárůstu nedůvěry a růstu tržních úrokových sazeb. Ty začaly stoupat, aniž by centrální banky zahájily utahování měnových kohoutků, což může do budoucna prodražit finančním institucím jejich krátkodobé financování a celou situaci tak ještě více zkomplikovat. Obchodníci přitom mají ještě v živé paměti rok 2007, kdy jsme byli na mezibankovním trhu svědky podobného jevu, který vedl v říjnu 2008 k naprostému úvěrovému zadrhnutí a panickým výprodejům rizikovějších aktiv.

Podobnou reakci, i když v menší míře, jsme mohli pozorovat i v květnu, kdy jen americký akciový index S&P500 ztratil více než 8 %. Přestože situace zatím není zdaleka tak vážná jako v roce 2008, podstata problémů obchodníky děsí. Po soukromých dluzích, které byly v centru zájmu v roce 2008, se totiž nedůvěra začíná přesouvat na dluhy státní. Aby byla důvěra ve schopnost států splácet dluh obnovena, budou muset nadcházející měsíce přinést řadu bolestivých úsporných opatření.

Ta mohou mít krátkodobě velmi negativní vliv na světovou ekonomiku a na finanční trhy - jsou ale naprostou nezbytností. Pokud tak učiněno nebude, můžeme být svědky dalšího růstu úrokových sazeb. Přebytečná likvidita v bankovním sektoru totiž není neomezená a ty nejvíce rizikové státy se začnou dostávat do podobné situace, v jaké je nyní Řecko. Snadná cesta ven z problémů proto neexistuje a po euforii z druhé poloviny minulého roku trhy může čekat bolestivý návrat zpátky do reality.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

* Ondřej Moravanský - CYRRUS

* Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

* Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

* Aleš Vávra - J&T BANK

* Roman Skalický - LUTHERUS

* Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.