Bublina na zlatu: Je jeho cena již na vrcholu?

Zlato je v poslední době jednou z nejatraktivnějších investic. Za posledních deset let se hodnota zlata zvýšila zhruba o 450 %, zatímco S&P 500 ztratil přibližně 30 % od svého vrcholu v roce 2000. Nejvíce k růstu zlata zřejmě přispěly poslední dvě krize, první z nich byla krize spojená se splasknutím technologické bubliny a druhá je nynější finanční krize. Atraktivitu zlata zvýšila i nejistota ohledně stability měn, nejdříve to byl americký dolar se dostal pod výrazný tlak a nyní zaznamenalo velkou volatilitu euro. Mnozí analytici očekávají další růst zlata a považují tuto komoditu za nejlepší zajištění proti měnovému a inflačnímu riziku. Jiní analytici mluví o zlatu jako o další bublině. Dlouhodobý vývoj cen zlata znázorňují následující dva grafy:

Pro zvětšení klikněte na graf.

Jak naznačuje trendový kanál na grafu zlogaritmovaných cen existuje stále ještě určitý prostor mezi horní linkou a aktuální cenou zlata. Avšak server dshort.com přirovnává grafický vývoj cen zlata k technologické bublině, nebo bublině na indexu Shanghai Composite, ale i k jiným bublinám:

Tento graf naznačuje, že cena zlata už je navrcholu. Na druhou stranu existuje velké množství analytiků, kteří odhadují zrychlení růstu ceny zlata. W Lorimer Wilson uvádí 72 analytiků, kteří předpovídají cenu zlata od 2 500 USD do 10 000 USD (http://www.financialsense.com/contributors/w-lorimer-wilson/these-72-analysts-believe-gold-will-go-parabolic-to-between-2500-and-15000). Tyto odhady jsou založeny na očekávání, že cena zlata se brzy do poslední fáze formování bubliny, kdy by cena mohla začít růst exponenciálně.

Další informace může přinést index relativní síly mezi ropou a zlatem a zlatem a indexem S&P 500:

Pro zvětšení klikněte na graf.

Oba grafy naznačují, že je zlato poměrně relativně nadhodnocené vůči ropě a akciovému indexu.

Fio banka, a.s., Robert Flasza, analytik

Dozor nad Fio banka, a.s. vykonává Česká národní banka.

http://www.fio.cz/zpravodajstvi_prohlaseni.itml