Listopad na kapitálových trzích: vítězové, poražení

Listopad roku 2010 se pro riziková aktiva vyvíjel smíšeně, neboť zhodnotily vybrané komodity a německý akciový index DAX, ovšem nedařilo se zejména méně rozvinutým akciovým trhům. Americká centrální banka (FED) oznámila další kolo kvantitativního uvolňování, přičemž tentokrát se jedná o 600 mld. USD, které budou použity na nákup dlouhodobých amerických státních dluhopisů FEDem.

Po oznámení kvantitativního uvolňování se investoři zaměřili na možnou solventnost fiskálně slabších zemí eurozóny. Dluhopisoví investoři zanevřeli na irské dluhopisy, jejichž výnosy se dostaly na 9 %, a z toho důvodu bylo Irsko nuceno přijmout finanční pomoc od EU ve výši 100 mld. EUR. Čína přistoupila opět ke zvýšení povinných minimálních rezerv komerčních bank, což investoři vnímali negativně. Německý index DAX si v listopadu připsal 1,32 %, přičemž americký širší akciový index S&P 500 znehodnotil o 0,23 %. Méně rozvinutým akciovým trhům se nedařilo, neboť maďarský akciový index BUX oslabil o silných 10,83 %, následován indexem pražské burzy PX, který znehodnotil o 4,22 %. Polský index WIG si ze své hodnoty odepsal 0,41 %.

Komodity

Cena ropy zhodnocovala zejména díky kvantitativnímu uvolňování a lepším než očekávaným příchozím makrostatistikám - v listopadu tak vzrostla o 3,29 % na 84,11 USD za barel. Investice do zlata by se investorům na začátku listopadu vyplatila, neboť daná komodita posílila o 2,08 % na 1386,02 USD za trojskou unci z důvodu nejistoty ohledně rozšíření dluhové krize v Evropě, a to přesto, že americký dolar vůči euru posiloval.

• Sledujte cenu futures na ropu zde.

Vyspělé trhy

Americký širší index S&P 500 za sledované období mírně oslabil, což bylo způsobeno jednak obavami o šíření dluhové krize, která se projevuje nárůstem výnosů dluhopisů a zvýšením cen CDS (pojistek proti nesplacení dluhu) na dluhopisy fiskálně slabších zemí eurozóny. Akciovým trhům neprospíval ani konflikt mezi KLDR a Jižní Koreou. Evropské akciové trhy měřené akciovým indexem DJ STOXX 600 poklesly, což bylo způsobeno zejména vyvrcholením dluhové krize v Irsku, které požádalo o pomoc.

Nyní investoři spekulují, že dalšími adepty na záchranu z evropského fondu budou Portugalsko, Španělsko, Itálie, Belgie a možná i Francie. Z toho důvodu by se na financování daného evropského záchranného fondu mělo podílet i USA prostřednictvím MMF. Možná záchrana Španělska by se dle naší prognózy mohla vyšplhat až na 462 mld. EUR do roku 2014, přičemž počítáme i s náklady na refinancování španělského bankovního sektoru, které by měly dosáhnout v příštím roce výše 85 mld. EUR.

Český trh

Celkový objem akciových obchodů na Burze cenných papírů Praha dosáhl v listopadu výše 32,68 mld. Kč, což představuje podstatně vyšší objem ve srovnání s předchozím měsícem. Pražská burza si v listopadu letošního roku odepsala 4,22 %, což bylo způsobeno zejména eskalací dluhových problémů slabších zemí eurozóny.

Zdroj: Bloomberg