Ke změně sazeb dojde patrně na červnovém zasedání ČNB

Trhu dluhopisů v tomto týdnu dominovaly zahraniční události. Jednou z nich byla portugalská žádost o finanční pomoc, kterou ve středu večer oznámil úřadující portugalský premiér José Sócrates a tou druhou je dnešní zvýšení základní úrokové sazby v eurozóně z 1 na 1,25 procenta.

Co se týká Portugalska, tak to ve středu sice prodalo celý nabízený objem pokladničních poukázek za zhruba jednu miliardu eur, avšak vysoké úroky, které za ně bylo nuceno zaplatit, potvrdily, že situace, do které se tato země dostala, je neudržitelná. Nyní bude důležité, aby se trhy nezaměřily na nějakou další zadluženou evropskou zemi. Krok Portugalska se očekával, další šíření dluhové krize by však již byl problém pro dluhopisové trhy v celé Evropě.

Evropská centrální banka ve čtvrtek opustila rekordně nízké úrokové sazby, když je zvýšila o čtvrt procenta. Pro další vývoj peněžního, dluhopisového i devizového trhu bude podstatné to, co šéf ECB J. C. Trichet prohlásí na dnešní odpolední tiskové konferenci. Důležité bude především to, zda nastíní, jak bude vypadat další průběh zvyšování eurových sazeb v letošním a potažmo i příštím roce.

Česká koruna se v průběhu týdne obchodovala v úzkém rozmezí 24,35 až 24,50 CZK/EUR. Kurz koruny, kromě zahraničních vlivů reagoval na zveřejněné makroekonomické indikátory - domácí průmyslová výroba v únoru mírně zaostala za tržním očekáváním, u dat ze zahraničního obchodu zase zklamala slabá dynamika exportů.

Co se týká domácích sazeb, guvernér České národní banky Miroslav Singer ve své poslední prezentaci uvedl, že rizika jsou v obou směrech (pro i proti inflační), avšak že celkově je považuje za vyvážená. Pro následující měnově politická rozhodnutí tak bude zásadní další vývoj domácí měny, inflace (ta se nyní nachází 0,3 procenta pod prognózou ČNB) a růst HDP za první čtvrtletí. Očekáváme, že ČNB zvýší sazby na svém červnovém zasedání, neboť až na tomto zasedání bude mít k dispozici relevantní data (HDP bude zveřejněn až v červnu).

Martin Pecka, Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku.

Týden: 4. 4. 2011

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

Přemysl Nevlud - LUTHERUS

Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.