Květnovou korekci vyloučit nelze, měli bychom ji překonat

Výsledková sezóna v USA aktuálně právě vrcholí, a skeptici mají opět o důvod méně ke svému přesvědčení. I když se samozřejmě negativním překvapením nevyhneme, znatelně převažují ve velké většině lepší než odhadované výsledky (k dnešnímu dni 72 % reportovaných výsledků). Zemětřesení v Japonsku je již také z pohledu hodnot tržních indexů "zapomenuto" a potvrdilo se, že způsobilo jen krátkodobou korekci, ani zpráva o snížení výhledu amerického ratingu agenturou S&P nevyvolala negativní reakci delší než jeden obchodní den.

Právě v těchto dnech vidíme na indexu S&P 500 opět nové hodnoty pokrizových maxim. Optimismus, resp. důvěru, trhu dodává i včerejší vyjádření FED o mírném zlepšováním ekonomiky a pokračování stimulů dle plánu, stejně jako tradiční příslib, že FED prozatím nepřikročí ke zvyšování sazeb. Samozřejmě ekonomika má stále svoje problémy a hrozby, jako např. vysoké ceny ropy, nebo evropské dluhy. Navíc ani dluh Spojených států již není neznámým tématem, jak naznačila zmiňovaná agentura S&P.

Za pár dní tu máme květen, který kromě toho že je lásky časem připomíná také známé tržní pořekadlo "sell in may and go away". Jinými slovy, v květnu prý trhy procházejí korekcí. Aktuálně jsme také v situaci, kdy pokračující růst trhů tak trochu po korekci volá. Pokud se však letmo podíváme na vývoj akciových trhů během května, od začátku tisíciletí sice vidíme několik poklesových květnů, nicméně častěji vidíme růsty. Pokud došlo k poklesu během května, tak to bylo buď během roku, který byl celý ztrátový, nebo po poklesu následoval celkem brzy další růst. Tudíž i když květnovou korekci vyloučit nelze, a některé faktory svědčí v její prospěch, neměla by být pro trhy "pohromou" a následně bychom měli pokračovat na současné růstové vlně.

Ondřej Moravanský, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku.

Týden: 25. 4. 2011

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Ondřej Moravanský - CYRRUS

Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.