Je libo technologie?
Domnívám se však, že současná nelibost investorů vůči technologickým titulům není až tolik oprávněná a současné ceny představují na některých titulech velmi zajímavé vstupní úrovně. Těch důvodů se najde několik. V prvé řadě je to současné ocenění technologických akcií, když ukazatel P/E pro období příštích 12 měsíců klesl až na hodnotu 13,17. Historické P/E se pak pohybuje na 15,13, což je výrazně pod průměrnou hodnotou od roku 2002, která je 24,44. Přitom budoucí očekávaná průměrná roční míra růstu (CAGR) zisku je stanovena na 12,35 %. Pokud bychom to porovnali s CAGR pro zisk firem z indexu S&P 500 (10,76%) a následně i jeho 12m forwardového P/E (13,03), vychází mi, že technologické tituly jsou z pohledu investorů podhodnoceny. Z pohledu ocenění se jeví příznivě i ukazatel P/B, porovnávající tržní cenu a účetní hodnotu firmy, se pro technologické firmy drží na 2,93 v porovnání s historickým průměrem 3,29. Dalším faktem nahrávajícím technologiím je určitá korekce negativního očekávání ohledně dopadu výpadku dodávek ve spojitosti s japonským neštěstím, což již v červnu naznačila renomovaná agentura Gartner, která uvedla, že dopad pravděpodobně pro letošní rok nakonec nebude tak výrazný jak se původně očekávalo. Poptávku by pak měly hnát i korporace, které postupně znovu začnou zvyšovat kapitálové výdaje na nové technologie po pauze způsobené poslední recesí. Navzdory tomu, že spotřebitelská poptávka na rozvinutých trzích je od recese spíše klesající, mezeru zacelují především spotřebitelé z rozvíjejících trhů v čele s Čínou, na což jak ukazují hospodářské výsledky za poslední kvartály.
A upřímně řečeno komu by se nelíbil na současných cenách takový Microsoft (25,80 USD s P/E 10), Apple (335 USD a očekávaným růstem zisku 20,43 %), Hewlett-Packard (35 USD s P/E 7,85) nebo Intelu (21,49 USD s téměř 4 % dividendovým výnosem)...
Poslední zprávy
- Koho nejvíce bolí vyšší výnosová křivka?
22.04. 11:20 B.I.G. - Trhy už letos takové snížení sazeb ze strany Fedu nečekají
05.04. 11:06 B.I.G. - Pozor na bubliny
18.03. 12:08 B.I.G. - Evropská centrální banka nepřekvapila
08.03. 11:44 B.I.G. - Akcie na Wall Street na maximu
01.03. 11:43 B.I.G.