Hybatelem finančních trhů je aktuálně dluhová krize.

Zásadním hybatelem finančních trhů uplynulých dní byl jednoznačně vývoj týkající se dluhové krize v eurozóně. V závěru minulého týdne, kdy se krize eurozóny prohloubila, vyvrcholil i nárůst rizikové averze, což se projevilo také na domácím trhu. Koruna oslabila až nad hranici 24,50 za euro. Domácí měně v té době nepomáhaly ani zprávy týkající se platební bilance, která skončila zklamáním, když běžný účet za květen dosáhl deficitu 23,1 mld. CZK.

Nový týden pak začal pod vlivem zveřejněných výsledků zátěžových testů evropského bankovního sektoru. Reakce investorů byla více než rozpačitá, jelikož převážil názor, že testy nebyly dostatečně tvrdé. Napětí na globálních trzích se omezeně projevilo i růstem výnosů českých státních dluhopisů.

Co se týká korunových úrokových sazeb, tak se zdá, že česká centrální banka nebude ani nadále se zpřísňováním své politiky spěchat. Struktura HDP i cenový vývoj nadále potvrzují absenci poptávkově-inflačních tlaků v české ekonomice a především se snižuje očekávání ohledně tempa růstu úroků v eurozóně. Předpokládáme, že ČNB ponechá sazby beze změny i na svém srpnovém zasedání a první zvýšení o 25bp čekáme až koncem září, a to za předpokladu, že dále neklesnou očekávání ohledně vývoje EURIBORu.

S blížícím se summitem lídrů členských států eurozóny (21.7.) riziková averze na trzích mírně polevila, neboť investoři začali věřit v dohodu, která pomůže zastavit nákazu v eurozóně. To se příznivě projevilo jak na domácí měně, která posílila pod 24,50/EUR, tak na mírném poklesu výnosů státních dluhopisů.

Martin Pecka, Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 18. 7. 2011.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Ondřej Moravanský - CYRRUS

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.