Přijde dvojité dno?

Po bezmála čtrnáctidenním výrazném poklesu na akciových trzích se situace začíná pomalu uklidňovat a jsme svědky i dnů ve znamení zajímavých nárůstů. Doba nahrává intradenním obchodům, denní volatilita jednotlivých akcií se sice snižuje, nicméně investoři stále mají obavy z dalšího vývoje. Kdo stihl zavčas nakoupit za nízké ceny, raději svůj zisk realizuje, než aby čekal na "zázračné zítřky". Proto po tomto poklesu nepřišla žádná významnější korekce směrem vzhůru. Vždyť fundamentálně se vlastně nic nezměnilo, na trhu jsou stále obavy z dluhové krize eurozóny a přicházející recese USA. Naopak, velkým překvapením je nově zveřejněný údaj o HDP Německa, které ve 2. čtvrtletí vzrostlo pouze o 0,1 %. Bude Německo jako největší ekonomika eurozóny další zemí, která spěje do recese? Ubezpečování jednotlivých politických představitelů o vyřešení problémů už skoro nikdo nevěří! A tak jedinou "jistotou" pro mnoho investorů zůstává nadále zlato, které každý měsíc láme nové rekordy. Ani investiční guru nejsou teď ve svém pohledu na akcie jednoznační. Zatímco Warren Buffett už výrazně svoje akciové podíly navyšuje, pánové John Paulson a George Soros svoje podíly v akciích omezili.

Z dlouhodobého pohledu jsou současné ceny akcií určitě velice atraktivní, řada firem se obchoduje za ceny, které tu byly naposledy během krize, přestože jsou na tom teď podle hospodářských výsledků mnohem lépe. Nicméně domnívám se, že pokud nepřijdou političtí představitelé s rázným řešením současných problémů, nemusí být dalším poklesům ještě konec. Jednou z možných cest by mohlo být zavedení společného evropského dluhopisu. Ten by se na trzích prodával s nízkým úrokem a oslabené země by tak neměly problémy s financováním svých dluhů.

Pavel Skořepa, LUTHERUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 15. 8. 2011.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Ondřej Moravanský - CYRRUS

Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.