Centrální banky v akci a tříleté výročí pádu Lehman Brothers

Včerejší den orazítkoval tříleté výročí od pádu investiční banky Lehman Brothers, který předznamenal poslední finanční krizi. Pokud se vrátíme zpátky do přítomnosti tak se svět po 2 letech téměř nepřetržitého růstu opět ocitá nad další propastí, tentokráte v podobě defaultu zlobivého dítěte eurozóny, Řecka. Myslím, že není třeba příliš rozebírat jakým způsobem se do svízelné situace dostala helénská republika, ostatně o tom byly napsány desítky článků. V současné době se zdá, že k určité formě bankrotu s největší pravděpodobností dojde. Nejlepší obrázek o tom vypovídá dluhopisový trh, když dvouletý výnos na řeckých dluhopisech se v úvodu týdne vyšplhal až na 70 %. Podobný obrázek je patrný i z pohledu grafů vývoje CDS na stejně dlouhý dluhopis "Lehmanů" a Řecka. Otázkou tedy zůstává kdy k tomu skutečně dojde a v jaké formě. A to dle mého názoru stojí za současnou nervozitou, která panuje na trzích. Jestliže s trochou nadsázky lze říci, že investoři s krachem Řecka počítají, velkým otazníkem zůstává jak velký dopad to bude mít na další státy eurozóny a hlavně její bankovní systém. Trhy si totiž až moc dobře pamatují jaký dominový efekt o síle tsunami měl pád Lehman Brothers na celý finanční trh, který doslova zamrzl z nedostatku důvěry mezi finančními institucemi.

Jak jinak si totiž vysvětlit včerejší akci centrálních bank (ECB, FED, BOE, BOJ, SNB), které se již pravděpodobně nemohly dívat na nemohoucnost politiků. Ta totiž dovedla situaci až do současného patosu. Poskytnutí tříměsíční dolarové likvidity ve třech tranších pro evropské banky má být odpovědí na obavy / spekulace investorů z toho, že by k dalšímu "credit crunch" mohlo dojít právě po případném bankrotu Řecka. V posledních týdnech se totiž evropské banky potýkaly hlavně s krátkodobým financováním, když tradiční zdroje této likvidity jako US peněžní fondy snižovaly svojí expozici vůči evropskému bankovnímu sektoru. To zvýšilo náklady na financování pro některé banky až na hodnoty z doby po krachu Lehman Brothers. A představa pádu některého důležitého bankovního domu na starém kontinentu je asi to poslední co by Evropa v současné situaci potřebovala. Plán na finanční pomoc bankám v minulém týdnu naznačila i vláda kancléřky A. Merkelové. Je otázkou zda-li tyto proklamace a akce centrálních bank dokáží trhy uklidnit na více než pár dní. To uvidíme až následující dny a týdny. Každopádně je jasné, že "náplastí se nevyléčí zhoubná nemoc" a je tedy řada na politicích, aby znovu usedli k jednacímu stolu a představili koherentní řešení současné krize, které nebude pouze oddalováním nevyhnutelného, ale skutečným řešením, které dokáže přinést klid na finanční trhy.