Burza RM-SYSTÉM zažila na konci listopadu rally

Dlouho jsem si přál napsat v komentáři věty o světle na konci tunelu a dočkal jsem se až v posledním týdnu listopadového měsíce. Plány a návrhy na záchranu Eurozóny a globální ekonomiky začínají nabývat reálnějších rozměrů, což s povděkem kvitují také investoři. Dokazuje to hned několik indicií, mimo klesajících úroků francouzských vládních dluhopisů, se tou nejvýznamnější stal mimořádně úspěšný obchodní týden na světových burzách. Důvodů k nákupu rizikových aktiv, mezi které řadíme i akcie firem, bylo několik. Jako blesk z čistého nebe dopadla na trhy zpráva o levnějších dolarech, které mohou proudit evropským komerčním bankám díky dohodě americké Federální banky (FED), Evropské Centrální Banky (ECB) a některých dalších významných centrálních bank. K většímu optimismu následně vybídlo také snížení povinných minimálních rezerv v Číně a nečekaný pokles americké nezaměstnanosti. Problém zásadní, kterým je důvěra investorů v evropský finanční systém a financování zadlužených zemí však nadále přetrvává, což nutí investory k obezřetnosti. Je před námi důležitý týden, čtvrteční zasedání ECB by mohlo přinést další pokles úrokových sazeb a dvoudenní summit Evropské Unie konkrétní návrhy na řešení dluhové krize. Poté se uvidí, zda světlo naděje opět rychle neuhasne.

Přes výrazné prodeje bylo možné na burze RM-SYSTÉM v listopadu vydělat
Osm, takový je aktuální počet měsíců, ve kterých se index RM poroučel v tomto roce směrem dolů. Listopadový obchodní měsíc zároveň rozšířil tuto nelichotivou bilanci o další charakteristiku. Nejednalo se totiž pouze o osmý měsíc celkově, ale také o osmý měsíc v řadě. Index burzy RM-SYSTÉM v listopadu ztratil 6,25 %, což je třetí nejhorší měsíční výsledek roku 2011. Některé tituly však i přes negativní náladu na trhu zaznamenaly slušné zhodnocení. Nejvíce se v tomto ohledu dařilo akciím společnosti McDonald´s, které po příznivých hospodářských výsledcích pokračovaly v růstu a zhodnotily v listopadu o 8,73 %. Také akcie druhé nejvíce rostoucí společnosti patří firmě z amerického kontinentu. Z vynikajících čísel čtvrtletní výsledovky těžili investoři u společnosti Intel Corporation, kterým jejich investice vynesla 7,86 %. Trojici nejúspěšnějších firem uzavírá německý Volkswagen AG, jehož hospodářské výsledky potvrdily neutuchající poptávku po vozech tohoto úspěšného výrobce. Poptávka po vozech znamenala také zvýšenou poptávku po akciích společnosti, které připsaly investorům 5,45 %.
Jako ve špatném filmu si naopak museli připadat investoři, kteří své investice směrovali do akcií společností Central European Media Enterprises Limited, Erste Group Bank AG či Orco Property Group. Majetek investorů v jednotlivých společnostech klesal v rozmezí 16,5 % až 18,01 %. Celkový poměr klesajících a rostoucích akcií dopadl, překvapivě, jen velmi těsně ve prospěch těch, které svou hodnotu ztrácely. Závěrečné účtování v případě akcií zařazených do segmentu EasyClick ukazovalo stav 11 : 13.

Obchodování probíhalo v 21 dnech a největší zájem o něj byl projeven u akcií bankovní skupiny Erste, což dokládá třetinový podíl na listopadovém objemu obchodů. Objem všech obchodů uskutečněných na burze RM-SYSTÉM dosáhl hodnoty 651,69 milionů Kč, zatímco akcie Erste Group Bank AG byly obchodovány v objemu 230,57 milionů Kč. Zveřejněné číslo v celkovém kontextu znamenalo klesající zájem o obchodování s akciemi na burze RM-SYSTÉM, který se dostavil po mimořádných měsících předchozích. Denní objem obchodů dosáhl hodnoty 31,03 milionů Kč, což je v porovnání s průměrem celého roku méně. Průměrný denní objem obchodů se v tomto roce pohybuje na 36,53 milionech Kč.

Pojišťovací skupina Vienna Insurance Group hlásí nový přírůstek
Zatímco makroekonomických zpráv bylo v uplynulém týdnu požehnaně, informací z firemního prostředí nebylo až tak mnoho. Že to ale neplatilo ve všech případech, ukazují novinky z tábora rakouské pojišťovací skupiny Vienna Insurance Group. Ta se rozhodla, dle již dříve proklamovaných záměrů, posílit svou pozici na polském pojišťovacím trhu, koupí životní pojišťovny Polisa-Życie S.A. V této akvizici, kterou ještě musí posvětit regulatorní orgány, získal VIG podíl ve výši 75 % a jednu akcii navrch. Polsko je s počtem 38 milionů obyvatel jedním z největších trhů ve střední a východní Evropě. Dle předsedy představenstva skupiny VIG, Güntera Zeyera, skýtá polský trh velké příležitosti a vede si relativně dobře i v těchto nejistých ekonomický časech. Polisa-Życie S.A byla založena v roce 1995 a se svými 125 zaměstnanci se řadí k menším polským pojišťovnám. Připomeňme, že dosud posledními nákupy pojišťovací skupiny Vienna Insurance Group byly akvizice v Bulharsku a Bosně a Hercegovině. Zlepšené vyhlídky ohledně řešení evropské dluhové krize pomohlo zejména akciím finančních společností. Akcie VIG nebyly výjimkou a v uplynulém týdnu korigovaly letošní ztráty o 13,32 %. Závěrečná cena v minulém týdnu dosáhla na 726,40 Kč. V průběhu roku se však akcie společnosti pohybovaly okolo 1 000 Kč a z tohoto pohledu tak mají stále co dohánět.

Nová investiční doporučení na ČEZ a NWR
K oblíbenému věštění z křišťálové koule se v minulém týdnu dostali analytici společností Concorde Securities a japonské banky Nomura. Prvně jmenovaní hodnotili tržní potenciál akcií New World Resources snížením cenového cíle na 219 Kč z původních 254 Kč. Jejich doporučení k postoji investora směrem k akciím New World Ressources nadále zůstává na stupni „overweight". Analytici oceňují zejména postavení společnosti ve srovnání s konkurencí a také dividendový výnos, který by mohl dosahovat až 7 %.

Z japonského Tokia zní první analytický report směrem k akciím ČEZu od bankovního domu Nomura. Jeho analytici začali v minulém týdnu pokrývat tuzemského energetického giganta s cílovou cenou 900 Kč. Pokud však vzhledem k aktuálnímu ocenění ČEZu na 746 Kč očekáváte doporučení „koupit", pak se mýlíte. Slovní doprovod totiž zní „redukovat" a mi nezbývá než dodat, čert aby se v tom vyznal.

Martin Hloušek