Nová báze indexu PX

Od pondělí 19.12. vstoupí v platnost nová báze indexu pražské burzy PX. Aktualizace byla provedena na základě dat z 30.11.2011. Pravidelná kvartální aktualizace přinesla tentokrát jednu výraznější změnu.

Váha v indexu u akcií pojišťovny VIG byla díky nižší likviditě v minulosti vždy korigována. Podíl obchodů na pražské burze za rozhodné období však aktuálně poprvé v historii překročil hranici 10% s tímto titulem na primárním trhu ve Vídni a tím pádem dle zásad aktualizace již ke korekci nedošlo. Z předchozí zanedbatelné váhy 3,32% si VIG polepšil na relativně významných 12,5%. Díky této změně se VIG dostal na páté místo v pořadí všech emisí. Maximální zastoupení ve výši 20% si udržel pouze ČEZ. Díky poklesu kurzu si maximální zastoupení neudržela Erste bank, které klesla váha na 17,67%. Na druhé místo se mezi ně vklínila ještě Telefonica s váhou 17,7% (pokles z předchozích 19,73%). Pod pomyslnými stupni vítězů zůstala na čtvrtém místě s váhou 16,53% Komerční banka (pokles z 19,17%). Konkrétní data za všechny emise v přiložené tabulce.

Aktuální změna v bázi přinese ještě vyšší dominanci finančních titulů v našem domácím indexu. Podle nového složení bude zastoupení finančního sektoru (KB, Erste a VIG) dosahovat váhy 46,7%. Předchozí váha dle aktualizace platné od 19.9. byla 42,47%. Efektivní zastoupení se díky cenovým pohybům však změnilo a aktuálně díky poklesu kurzů je celková váha finančních titulů na úrovni 36,6%. Oproti dnešku se tak v pondělí navýší vliv finančních titulů na domácí index o více jak 10%.

Jak bude vypadat vliv této změny na index samotný? Zkusme lehkou simulaci na data z tohoto týdne. Ve středu byl k vidění poměrně výrazný pokles právě finančních titulů. Erste bank oslabila o 4,74%, VIG přišel o 3,23% a akcie Komerční banky odepsaly 0,63%. Index PX v ten den poklesnul o 0,97% a dle platné báze byl negativní příspěvek za tyto tituly ve výši 0,82%. Pokud by se tento samý pohyb stal již s novou bází, tak by negativní příspěvek k výkonnosti celého indexu byl 1,35%, což znamená o 0,53% vyšší. Index PX by tedy oslabil přibližně o 1,5%. Rozdíl poměrně značný a opět tedy bude více platit, že kam volatilní finanční sektor, tak i tam celá pražská burza. Je pravda, že za letošní 30% propad domácího trhu z velké části mohou právě finanční tituly. Na druhou stranu kdo jiný by tedy opět indexu měl pomoci ke korekci, než právě finanční sektor. Přestože to na první pohled moc nevypadá, předpokládám, že se situace na trzích v závěru roku a v lednu částečně uklidní a finanční sektor by mohl být v čele růstů. Pokud se předpoklad potvrdí, finanční tituly s vyšší váhou pomohu rychleji umazat ztráty, které domácí index PX nabral.