Koruna stabilní i přes příznivé údaje z trhu práce

Regionální měny s výjimkou koruny dnes proti euru posilovaly. Forint si proti společné evropské měně připsal třetinu procenta a zlotý zhruba čtvrtinu procenta. Koruna zůstala na mezibankovním trhu vůči euru prakticky stabilní těsně nad hranicí 27,44 CZK/EUR.

Koruně nepomohlo ani zveřejnění příznivé červnové statistiky z trhu práce. Míra nezaměstnanosti v uplynulém měsíci poklesla oproti květnu o 0,1 p.b. na 7,4 % v souladu s konsenzem analytiků. Absolutní počet nezaměstnaných se meziročně o tři tisíce snížil na 537 tis. a je nejnižší od listopadu 2012 (oproti květnu bylo o zhruba 13 tis. nezaměstnaných méně). Nejlepší zprávou je ale růst počtu volných pracovních míst, který ke konci června dosáhl téměř 50 tis., a je tak nejvyšší od dubna 2009. Postupující ekonomické oživení se tak konečně promítá i do trhu práce, což potvrzuje i sezónně očištěná míra nezaměstnanosti. Ta v červnu dále poklesla na 7,73 % v porovnání s téměř 8 % na přelomu roku.

Červenec by měl přinést mírný nárůst nezaměstnanosti. Důvodem bude především nástup nových absolventů na trh práce. Následující měsíce by ale měly přinést další pokles počtu nezaměstnaných před zimou, kdy tradičně negativní sezónní faktory opět míru nezaměstnanosti zvyšují. V prosinci tak očekáváme podíl nezaměstnaných na hodnotě 7,6 %, oproti 8,2 % zaznamenaným v loňském prosinci se však bude jednat o výrazný pokles.

Zítra se z české ekonomiky dočkáme zveřejnění červnové spotřebitelské inflace. Podle našich očekávání by měla zpomalit z květnových 0,4 % y/y na 0,0 % y/y, nepřekvapil by nás ani mírný meziroční pokles cen. Důvodem je především vysoká statistická základna z loňského roku. Pokles cen však očekáváme i na meziměsíční bázi (-0,04 % m/m), měsíční šetření statistického úřadu a inflační data ze Saska a Bavorska totiž naznačují pokles cen potravin o 0,4 % (-0,7 % SA). Pro ČNB by se mělo jednat o další překvapení ve směru nižší než modelem prognózované inflace. Pro celý Q2 14 ČNB očekávala inflaci v průměru 0,43 % y/y. Pokud červnový růst cen dopadne v souladu s naším očekáváním, dosáhne průměrný růst cen v Q2 jen 0,15 %. To by mělo potvrdit závěry z posledního zasedání bankovní rady, kdy guvernér Singer naznačil zachování kurzového závazku centrální banky až do poloviny příštího roku.

Česká swapová výnosová křivka dnes mírně snížila svůj sklon, když se krátký konec snížil o 1 bb a dlouhý o zhruba 3 bb.