Komerční banka: Výsledky hospodaření za 3Q/17

Komerční banka dnes ráno zveřejnila hospodářské výsledky za 3Q/17, které vnímáme neutrálně až mírně negativně. KB dokázala překonat reportovaným čistým ziskem naše i tržní odhady zejména vlivem výjimečně nízkých rizikových nákladů, které ovšem nejsou do budoucna udržitelné. Provozní úroveň vnímáme jako slabší, když KB zaostala u všech položek provozních výnosů za našimi i tržními odhady. Negativní překvapení pro nás představuje slabší úvěrová aktivita banky, byť na ni trhy finanční ředitel KB v průběhu čtvrtletí připravoval.

Celkové provozní výnosy banky dosáhly za třetí kvartál 7 497 mil. Kč a na všech úrovních zaostaly za konsensuálními odhady.  Čistý úrokový výnos meziročně klesl o 2,8 % na 5 172 mil. Kč. Růst tržních úrokových sazeb se ve 3Q/17 ještě nepromítl v cenách úvěrů. Vlivem intenzivní konkurence na úvěrovém trhu nadále klesají úvěrové marže v retailovém segmentu. Čistá úroková marže KB meziročně poklesla z 2,5 % na 2,2 %. Přes pozitivní dopad růstu úrokových sazeb na depozitní marže je dopad rostoucích sazeb na výnosy z reinvestic prozatím malý.

Negativní překvapení pro nás představuje slabší úvěrová aktivita KB, která zaostala za vývojem celého úvěrového trhu. Objem úvěrů KB meziročně vzrostl pouze o 2 % na 605,1 mld. Kč. Objem úvěrů občanům na bydlení vzrostl o 7,4 % na 216 mld. Kč. Objem úvěrů poskytnutý podnikům meziročně poklesl o 2,8 %, přičemž úvěry středním a velkým podnikům zaznamenaly meziroční pokles o 4 %. 

Výnosy z poplatků a provizí meziročně klesly o 7 % na 1 558 mil. Kč a rovněž zaostaly za konsensuálními odhady. Pokles poplatkových výnosů banky za 3Q/17 je výraznější, než by odpovídalo pouze samotnému efektu dekonsolidace společnosti Cataps (ve 4Q/16). Ta generovala cca 4 % poplatkových výnosů banky. Rostoucí poplatky z křížového prodeje nevyvážily pokles servisních poplatků z úvěrů.

Ostatní finanční výnosy dosáhly za třetí čtvrtletí 768 mil. Kč při konsensuálním odhadu 836 mil. Kč.

Provozní náklady ve výši 3 328 mil. Kč reportovala KB na příznivějších úrovních v porovnání s tržním konsensem. Personální náklady meziročně vzrostly o 4,3 %, zatímco všeobecné administrativní náklady meziročně vzrostly o 0,9 %. Odpisy meziročně poklesly o 17 %.

Rizikové náklady představují největší pozitivní překvapení dnešních výsledků, když KB reportovala čisté rozpuštění opravných položek ve výši 125 mil. Kč. Podíl rizikových úvěrů (NPL) na celkovém úvěrovém portfoliu banky dosáhl ve 3Q/17 příznivých hodnot 2 % (2,6 % ve 3Q/16). Rizikové náklady v relativním vyjádření tak dosáhly za 9M 2017 bezprecedentně nízké úrovně -5 bazických bodů.

Čistý zisk KB ve 3Q/17 meziročně poklesl o 10,6 % na 3 606 mil. Kč a překonal naše i tržní odhady zejména vlivem bezprecedentně nízkých rizikových nákladů. Porovnatelný čistý zisk bez jednorázového příjmu za 80% podíl KB ve společnosti Cataps (ve 3Q/16) meziročně vzrostl o 9,6 %. Kapitálová přiměřenost dosáhla 16,8 %.

Hospodářské výsledky Komerční banky za 3Q 2017
v mil. Kč	3Q 2017	Konsensus 3Q 2017	Fio /3Q 2016 (%)	3Q 2016
Čisté úrokové výnosy	5 172	5 209	-2,8 %	5 323
Poplatky a provize	1 558	1 634	-7,0 %	1 676
Ostatní výnosy	768	836	+9,2 %	703
Čisté provozní výnosy	7 497	7 686	-2,7 %	7 702
Provozní náklady	(3 328)	(3 369)	0,2 %	(3 320)
Provozní zisk	4 169	4 318	-4,9 %	4 382
Náklady na riziko	125	(240)	+/-	(436)
Čistý zisk	3 528	3 314	-10,6 %	3 946

Michal Křikava, Fio banka, a.s.

Michal Křikava, Fio banka, a.s.