Známky utlumení recese jsou na trzích

Včerejší jednání Federal Open Market Committee (FOMC) FED naznačilo, že od posledního meetingu FED v červnu t.r. značná část ekonomických indikátorů zaznamenala zlepšení, i když ekonomika a GDP stále vykazují kontrakční čísla, ovšem na nižší úrovni. Ekonomové FED spolu s jejich kolegy z privátního sektoru se shodují, že by se recese mohla blížit k zlomové hranici.

Jaké faktory resp. indikátory dávají těmto názorům oporu a více důvěry v tento proces? Jedná se o následující axiomy:

- Hrubý domácí produkt (GDP) v USA poklesl v meziročním vyjádření o 1% za 2.Q. t.r. ve srovnání s propadem ekonomiky -6,4% za 1.Q. t.r. Ekonomika se tedy již dále nepropadá.

- Nonfarm Payrolls, tedy počet pracovních míst v průmyslu, zaznamenal nejmenší úbytek míst za červen t.r., který je nejnižší za téměř rok

- Leading Indicators (tedy předstihové ukazatele) rostou již tři měsíce za sebou

- The Institute for Supply Management Index za červenec se vrátil zpět k hranici 50 bodů, což je již úroveň mezi expanzí a kontrakcí a nové zákazky firem byly nejlepší za 2 roky

- Prodeje domů a bytů a data o výstavbě se zdají být již na dosažení dna, ačkoliv ceny nemovitostí ještě klesají.

- Průmyslová výroba zaznamenala první nárůst za 9 měsíců a to poté co společnosti snížily své zásoby rekordním tempem

- Ceny akcií stouply od března t.r. o cca 25%

Ne všechna data jsou ovšem pozitivní. Spotřebitelský sentiment zůstává poměrně křehký, převážně z důvodu stagnace mezd ve vztahu k masivním ztrátám pracovních míst. Jediný růst v příjmech byl patrný v oblasti vládních transferů, jako jsou nezaměstnanecké benefity a snížení daní. Úvěry zůstávají nadále těžce přístupné a domácnosti mají značné starosti se splácením dluhů.

Před FED také stojí během následujících několika měsíců poměrně náročné rozhodnutí zda zlepšení v ekonomice pochází z působení udržitelných ekonomických sil a kolik jde na vrub fiskálních a monetárních stimulů. Na tom také záleží další postup FED.

CAPITAL PARTNERS a.s.

J. Stoulil