Ceny zlata pod drobnohledem

Zlatým obdobím pro ceny zlata mezi příznivci zlatého standardu a ostatními, kteří v zavedení zlatého standardu doufají,* bylo historické maximum 850 dolarů roku 1980. Tato cena bude nakonec během růstového trhu překonána – aniž by nastal tak strašný ekonomický krach, že bychom bojovali mezi sebou navzájem o koupi zlata – ale kdovíkdy to nastane.**

Od prasknutí akciové bubliny v roce 2000 se ceny zlata soustavně posunují vzhůru k výškám. Největšími tahouny ceny jsou obavy z války v Iráku, z domácího terorismu, z oslabení amerického dolaru, z prudkého poklesu akciového trhu a rostoucí obavy mezi investory všech typů ohledně exponenciálního růstu deficitu Spojených států. Není to málo, buďte si jisti – ale také ne dost na to, aby to ovlivnilo situaci u nabídky a poptávky. Zdá se, že když skutečně přituhne, mnoho investorů v sobě objeví kus příznivce zlatého standardu a místo toho, aby si vylepšili náladu kouskem čokolády, pošlou objednávku na několik zlatých prutů nebo mincí.

V roce 2006 ceny skončily nad 600 dolarů za unci; tahounem bylo zlepšení Spojených států a světové ekonomiky, růst průmyslové poptávky po zlatě a neustálé oslabování dolaru, který velmi poklesl vůči euru a ostatním papírovým měnám a také proti zlatu. Měřeno v eurech, ceny zlata skutečně stagnovaly.

Bylo zde mnoho „optimistických“ hovorů o zlatě v médiích, která mají paměť příliš krátkou na to, aby si pamatovala, jak vypadá skutečný růstový trh. Ti z nás, kteří byli u toho, když Nixon nechal v roce 1971 ceny zlata volně plout, vědí, že zatímco zlato může být od té doby výše o 1 000 %, tak ceny skoro všeho ostatního vzrostly od té doby ještě víc.

Za posledních třicet let si zlato v porovnání s jinými aktivy nevedlo tak dobře. Pokud jste v sedmdesátých letech koupili dům na slušném místě v oblastech New York City, v Bostonu nebo v Los Angeles, může teď být oceněn na více než dvacetinásobek původní investice. Během stejného období index S&P 500 vzrostl více než 3 000 % (včetně reinvestování dividend).

Ve své první knize Investment Biker, vydané v roce 1994, kdy cena zlata byla v průměru 384 dolarů za unci, jsem byl ohledně zlata ještě méně optimistický. Ale předpovídal jsem: „Zlato bude mít opět svůj den a ten den se blíží, ale bude založen na nabídce a poptávce – nikoliv na naději nebo mystice.“ To se nezmění. Také jsem napsal, že inflace nebo měnové krize mohou vykopnout ceny vzhůru. To se také stává a sázím na to, že dolar bude dál v těžkých časech padat, což dá příznivcům zlatého standardu důvod pokračovat v nákupech zlata. To jednoho dne spolu s ostatními komoditami dosáhne svého historického maxima.

Ale žádný rozumný investor by neměl kupovat zlato pouze v očekávání apokalypsy – spíše nějaké vlastnit jako pojištění, jak to mnozí po světě dělají – včetně mě. Nechci vyloučit v příštím desetiletí nebo později možnost ekonomické krize ve Spojených státech anebo ve světě. Svět může zpanikařit a obrátit se ke zlatu jako k poslední možnosti. Mezi tím se v komoditní aréně nabízí mnoho jiných lákavějších příležitostí.

Například olovo se ocitlo na svém historickém maximu a překonává zlato (které je na 75 % svého historického maxima za posledních třicet let).*** Proto chci aplikovat sen alchymistů na současný růstový komoditní trh: ten, kdo zjistí, jak přeměnit zlato v olovo, je tím, kdo jistě zbohatne víc než Krésus – alespoň do doby, než přijde apokalypsa.

A jak to dopadne?

Někteří investoři tíhnou ke zlatu, když dolar trpí. Podle mého názoru, z dlouhodobého hlediska vzato bude dolar nejspíše pokračovat v oslabování. Je zde příliš mnoho okolností, které hrají proti němu, nemluvě o mezinárodním úsilí dr. Bernankeho & spol.**** udržovat slabý dolar tištěním takového množství papírových peněz, kolik je jen možné. Válka je drahá, stejně tak boj proti terorismu i vojáci, kteří jsou umístěni ve více než sto zemích.

A pak je tu strašlivý obchodní deficit. Jakkoliv to může být těžké pro americký žaludek, realita je taková, že jsme největším dlužníkem na světě, jakého kdy svět viděl. Naše zahraniční dluhy překročily zahraniční dluhy jakéhokoliv jiného státu na světě – dohromady. Jakkoliv Američané milují být „číslo jedna“, tento dluh je jednou z věcí, kde bych dal přednost poslednímu místu. Dlužíme světu více než 9 bilionů dolarů. Naše mezinárodní dluhy rostou tempem 1 bilion dolarů každých patnáct měsíců.

A navzdory tomu, že FED neustále hovoří o tom, že „inflace je pod kontrolou“, v mém okolí to neplatí. Neznám vaše výdaje, ale moje stále rostou. Pro někoho je zlato oblíbená ochrana proti inflaci a s dolarem, který bude nejspíše po několik následujících let dále oslabovat, myslím, že zlato bude stále růst, což je důvod, proč nějaké zlato vlastním. Ale uděláte mnohem lépe, když koupíte jiné komodity, které dosáhnou

mnohem působivějších pohybů. Měli byste si také být vědomi toho, že pokračující fascinace zlatem bude muset pohlédnout do tváře reality nabídky a poptávky.

* Přejí si tedy, aby dnešní papírové a elektronické peníze byly opět kryty zlatem, jako tomu bylo v minulosti (poznámka překladatele).

** Už to neplatí. Dne 29. 1. 2008 dosáhla cena zlata hodnoty 928,2 dolaru za trojskou unci a tím překonala historické maximum z roku 1980 (poznámka překladatele).

*** Historické maximum už bylo překonáno 2. 1. 2008, kdy cena zlata dosáhla hodnoty 867,9 dolaru za trojskou unci (poznámka překladatele).

**** Ben Bernanke je předsedou amerického Federálního rezervního systému – FEDu, autor tedy má na mysli „politiku centrální banky USA“ (poznámka překladatele).

Úryvek je z knihy "Žhavé komodity", autor Jim Rogers, vydané nakladatelstvím Grada Publishing, více informací naleznete na http://www.grada.cz