Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Čtvrtek 21.6.2018 20:18
Akcie.cz»Zpravodajství»Odborné články»Je americký trh dluhopisů pomalu se nafukující bublina?

Zpravodajství

Je americký trh dluhopisů pomalu se nafukující bublina?

06.09.2010 00:00:00 | Fio banka

Nejnižších výnosů dosáhly americké státní dluhopisy na konci roku 2008 po pádu investiční banky Lehman Brothers v době, kdy Americká centrální banka (FED) dramaticky snížila úrokové sazby na nulu, na což reagovali institucionální investoři (především finanční instituce) nákupem amerických dluhopisů.

Ceny amerických státních dluhopisů poté pomalu klesaly a až teprve v dubnu letošního roku začaly prudce zhodnocovat z důvodu obav investorů, že americké hospodářství se znovu řítí do recese. Dluhopisoví investoři tudíž v současné chvíli počítají s hlubším propadem americké ekonomiky ve druhé polovině roku a počítají s nízkou inflací či dokonce deflací, což dokazují velmi nízké výnosy dluhopisů.

Splaskne dluhopisová bublina?

Přestože americká ekonomika ve druhém pololetí poroste pouze mírným tempem, FED odhaduje, že hospodářský růst bude v následujícím roce oproti 2010 příznivější. Pokud uvěříme odhadu FEDu ohledně vývoje amerického hospodářství, měla by se v příštím roce zvyšovat i inflace - a na to bude centrální banka reagovat zvýšením úrokových sazeb. V případě utažení měnové politiky či změny rétoriky FEDu, ze které bude možno usoudit brzké navýšení úrokových sazeb, se dluhopisoví investoři začnou zbavovat vlastněných dluhopisů, což může vést k dramatickému odlivu finančních prostředků z této třídy aktiv. Z důvodu velkých přítoků peněz do dluhopisových fondů do července roku 2010 činil čistý příliv peněz za rok ve výši 185 mld. USD a v roce předchozím 177 mld. USD. Hrozí, že se značná část těchto finančních prostředků přesune do rizikovějších aktiv (akcie, komodity) a dluhopisová bublina splaskne.

... nebo jde o nový trend?

Na druhé straně je třeba zmínit i názor největšího dluhopisového fondu, který současnou situaci na trhu dluhopisů považuje za nový normál, který se bude vyznačovat nízkým hospodářským růstem v USA a nízkým zhodnocením akciových trhů. Výše zmíněný výhled se opírá jednak o vysoké zadlužení USA a ostatních rozvinutých ekonomik, které budou muset časem doznat procesu oddlužování, a také o demografickou strukturu Američanů, jejichž populace stárne a je tedy více zaměřená na investice dluhopisů na úkor akcií a komodit.

Přestože není vyloučené, že obliba investorů bude v budoucnu vůči dluhopisům narůstat, současné velmi nízké výnosy amerických státních dluhopisů a masivní nárůst objemů finančních prostředků do dluhopisových fondů spíše naznačují, že v případě dynamičtějšího hospodářského oživení v příštím roce nebudou investorům nízké výnosy státních dluhopisů stačit. Poté dojde k miliardovým přesunům finančních prostředků z dluhopisových fondů do akcií a komodit.

Autor: Robin Koklar

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování


Zajímavé vzestupy

BABKOFOL310,00+3,33
TABAK15 100,00+0,27
CETV85,50+0,12
PVT1,000,00
ENRGA2 680,000,00

Zajímavé poklesy

TMR670,00-5,63
DBK245,00-2,78
EFORU109,00-1,80
VOLB360,00-1,56
TELEC255,00-1,16

Kurzovní lístek

EURdolu25,865-0,11
HUFnahoru7,931+0,48
JPYnahoru20,270+0,05
PLNnahoru5,980+0,11
USDdolu22,413-0,43

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obrázek

PXdolu-0,521 064,4416:25:31
RMdolu-0,901 391,2216:59:46
DJIAdolu-0,5624 520,2919:58:10
NASDAQdolu-0,667 730,2819:57:18
SP500dolu-0,422 755,7619:58:14
DAXdolu-1,4412 511,9117:35:30
WIG20dolu-0,592 461,2129.12.17


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz