KB: Projekce hospodaření za Q1-2017

Komerční banka zveřejní výsledky svého hospodaření za 1Q 2017 ve čtvrtek 4. 5. 2017 v 7:00 hod. Konferenční hovor pro analytiky a investory se uskuteční ve stejný den od 14:00 středoevropského času. Očekáváme, že Komerční banka vykáže meziroční pokles očištěného zisku (bez zahrnutí jednorázového výnosu z prodeje nemovitosti) o 7 % ve výši 2,7 mld. Kč.

Za první čtvrtletí letošního roku zaznamenaly celkové provozní výnosy Komerční banky dle našeho odhadu cca 0,5% meziroční nárůst na 7 729 mil. Kč. Čistý úrokový výnos za Q1/17 očekáváme meziročně stabilní ve výši 5,22 mld. Kč (-0,3 % r/r). Stejně jako v předchozích čtvrtletích předpokládáme, že vyšší obchodní objemy banky dokázaly vykompenzovat negativní dopad mírně klesající čisté úrokové marže.

Meziroční propad poplatkových výnosů banky o 3% na 1,65 mld. Kč očekáváme zejména z titulu dekonsolidace dceřiné společnosti Cataps  (akceptace plateb kreditními a debetními kartami) ke konci 3Q/16. Společnost se podílela cca 4 % na poplatkových výnosech banky.

Domníváme se, že i v prvním čtvrtletí letošního roku těžila KB z blížícího se konce kurzového závazku ČNB, který se projevil silnou poptávkou korporátní klientely KB po produktech měnového i úrokového zajištění. Výnosy z finančních operací za 1Q/17 očekáváme meziročně silnější o 13 % na úrovni 830 mil. Kč.

Celkové provozní náklady KB dosáhly v prvním čtvrtletí letošního roku dle naší projekce 3 960 mil. Kč. Jejich 2% meziroční růst očekáváme zejména z titulu vyšších personálních nákladů (náš odhad 1,76 mld. Kč; +4 % r/r). V rámci provozních nákladů vykáže KB celoroční odhadované náklady na příspěvky do Fondu pojištění vkladů a Fondu pro řešení krize.

Náklady na riziko by se měly dle managementu společnosti pro rok 2017 nacházet stejně jako v minulém roce v intervalu 30 – 40 b.b. průměrného úvěrového portfolia. Za uplynulé čtvrtletí očekáváme hodnoty rizikových nákladů blíže dolní hranici indikovaného pásma. Za Q1/17 projektujeme náklady na riziko ve výši 410 mil. Kč, což by představovalo v meziročním srovnání jejich 82% nárůst.

V rámci naší projekce očekáváme, že Komerční banka vykáže očištěný čistý zisk náležející akcionářům ve výši 2,7 mld. Kč. Vůči hodnotám vykázaných bankou před rokem by to představovalo cca 7% meziroční pokles. Náš odhad čtvrtletních výsledků KB nezahrnuje jednorázový výnos z prodeje nemovitosti KB v ulici Na Příkopě. Podle spekulací tuzemských médií dosáhl výnos až 1,5 mld. Kč, nicméně představitelé banky odmítli výši transakce komentovat a pro nás je hodnota transakce obtížně predikovatelná.

Odhad hospodářských výsledků Komerční banky za Q1 2017
v mil. Kč	1Q 2017 Odhad Fio	Konsensus 1Q 2017	Fio /1Q 2016 (%)	1Q 2016
Čisté úrokové výnosy	5 220	5 226	-0,3 %	5 234
Poplatky a provize	1 649	1 615	-3 %	1 700
Ostatní výnosy	860	882	+13 %	761
Čisté provozní výnosy	7 729	7 723	+0,5 %	7 694
Provozní náklady	(3 960)	(3 585)	+2,1 %	(3 879)
Provozní zisk	3 769	4 138	-1,2 %	3 815
Náklady na riziko	(410)	(386)	+82 %	(225)
Čistý zisk	2 700	3 045	-6,7 %	2 894

Michal Křikava, Fio banka, a.s.

Michal Křikava, Fio banka, a.s.